【投资机会】 科大讯飞(002230)：教育与开放平台双轮驱动 利润高

【投资机会】 科大讯飞(002230)：教育与开放平台双轮驱动 利润高增彰...

公司发布2025 年年报，2025 年全年实现营业总收入271.05 亿元，同比增长16.12%；归母净利润8.39 亿元，同比增长49.85%；扣非归母净利润2.64 亿元，同比增长40.47%。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
单Q4 而言，公司2025 年Q4 实现营业总收入101.16 亿元，同比增长19.10%；归母净利润9.06 亿元，同比增长0.24%；扣非归母净利润6.02 亿元，同比下降8.25%。
公司发布2026 年一季报，2026 年Q1 实现营业总收入52.74 亿元，同比增长13.23%；归母净利润-1.70 亿元，亏损同比缩减12.17%；扣非归母净利润-4.30 亿元，亏损同比扩大88.58%。
点评：
教育与开放平台双轮驱动，B/C 端业务保持良好增势全年收入增长主要由智慧教育、开放平台及政企AI 相关业务拉动，传统项目型业务分化仍较明显。分业务来看，智慧教育实现营收89.67 亿元，同比增长24.04%，占总营收33.08%，仍是公司第一大收入来源，主要受AI 学习机、精准学、大课堂等教育场景持续落地带动；开放平台实现营收60.88 亿元，同比增长17.72%，依托开发者生态扩张与大模型能力开放保持稳健增长；数字政府行业应用实现营收15.58 亿元，同比增长30.35%，企业AI 解决方案实现营收8.59 亿元，同比增长33.65%，反映大模型在政企场景商业化加快；智慧医疗实现营收8.58 亿元，同比增长24.07%，智慧汽车实现营收12.40 亿元，同比增长25.41%，亦保持较快增长。相对承压的板块中，信息工程实现营收13.00 亿元，同比下降22.74%，智慧政法行业应用营收同比下降3.44%，运营商业务营收同比仅增长1.81%。
26Q1 公司B 端及C 端业务继续保持良好增长，同比增长26.27%，成为带动整体营业总收入同比增长13.23%的核心引擎。G 端业务受春节延后及项目启动节奏影响有所下滑，是季度收入结构中的主要扰动项。此外，公司26Q1 合同金额同比增长28.16%，全年商机储备同比增长33%，说明当前订单前端景气度仍然较强；境外收入同比增长167%，亦显示海外市场处于加速拓展阶段。我们预计随着G 端项目启动节奏恢复、B 端AI 应用落地深化及C 端产品持续放量，公司收入端有望延续较快增长。
毛利率小幅承压但利润高增，销售与研发加码下现金流仍创历史新高2025 年综合毛利为114.81 亿元，毛利率为42.36%，较上年同期42.63%下降0.28pct，25Q4 综合毛利为46.37 亿元，毛利率为45.84%，较上年同期46.44%下降0.60pct，主要与物料成本、运营成本占比提升及业务结构变化有关；分业务看，教育产品和服务毛利率为55.11%，较上年提升0.17pct，开放平台毛利率为19.36%，较上年提升0.92pct。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
费用端，2025 年三费合计110.18 亿元，同比增长16.83%，三费率为40.65%，其中销售费用51.91 亿元，同比增长27.12%，主要因公司强化AI 学习机等C 端产品品牌推广、渠道建设及出海营销投入；管理费用13.88 亿元，同比下降4.64%；研发费用44.39 亿元，同比增长14.07%，对应公司继续保持自主可控大模型高强度投入。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
现金流方面，2025 年经营现金流净额32.08 亿元，同比增长28.57%，销售回款274.12 亿元，收现比101.13%，较上年98.14%改善，25Q4 经营现金流净额30.85亿元，同比下降6.96%，收现比98.60%，但全年销售回款与经营现金流净额均创历史新高，显示经营质量仍在提升。
展望2026 年，我们认为若教育硬件放量、政企项目交付和大模型商业化持续推进，利润弹性有望继续释放。
星火大模型商业化提速，自主可控与出海构筑长期壁垒公司最核心的经营信号是“自主可控底座+行业落地+生态扩张”三条主线同步推进，大模型商业化已从技术验证走向规模化兑现。技术底座方面，“讯飞星火”是国内唯一基于全国产算力训练并实现全民可下载的主流大模型，公司持续强化算法、算力、数据自主可控体系，并提出在数学、理解、推理、多模态和语音等关键能力上保持第一梯队。应用落地方面，2025 年公司大模型相关项目中标金额达23.16 亿元，行业统计中标数量和金额再获双第一；教育领域AI 学习机连续三年在京东天猫618、双11 获得学习机品类全周期销售额冠军，医疗、司法、汽车、办公等行业模型亦持续推进。生态建设方面，讯飞开放平台开发者数量突破1000 万，其中海外开发者56.4 万，2025 全年新增开发者超过224 万，大模型开发者新增127 万，表明平台化能力正在形成更强网络效应。
截至2026Q1，公司AI 开发者规模达1074 万，依托星辰MaaS 底座及星火大模型，平台三方开发者大模型日均Tokens 较去年同期增长4241%，说明公司大模型平台调用活跃度和生态黏性持续提升。公司2026 年将继续围绕“1+N”布局推动教育、医疗、汽车、政法等重点行业加速落地，并统筹国内外两大市场，多语种能力和出海产品矩阵有望成为下一阶段重要增长抓手。
盈利预测与估值分析
我们预计公司2026-2028 年营收分别为317.90、371.21、428.68 亿元，归母净利润分别为12.72、15.63、20.37 亿元。尽管公司当前仍处于大模型底座能力持续投入、行业应用加速落地的关键阶段，短期利润率受销售与研发投入影响，但考虑到教育、开放平台、政企AI 及出海业务共振下，中长期收入与利润增长确定性较强，给予“买入”评级。
风险提示
AI 大模型商业化落地不及预期；教育及政企客户采购节奏波动；市场竞争加剧导致费用投入持续高位

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"