【投资机会】 建筑25&26Q1财报总结：业绩仍有压力、回款持续改善

【投资机会】 建筑25&26Q1财报总结：业绩仍有压力、回款持续改善 钢结...

【投资要点】

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2026Q1 基建投资增长稳健，地产仍处于筑底阶段。26Q1 我国固定资产投资增速1.7%，广义基础设施投资同比增长8.9%，基建固定资产投资增速稳健，而分行业来看，电力、热力、燃气及水生产和供应业/交通运输、仓储和邮政业/水利、环境和公共设施管理业分别同比+9.0%/+16.3%/+3.6%，体现2026 年以来交通运输、仓储和邮政业投资有提速迹象。26Q1 房地产开发投资完成额同比-11.2%；房屋新开工面积同比-20.3%，房屋竣工面积同比-25.0%，地产整体仍处于筑底过程中。但根据克而瑞统计，2026 年3 月全国重点50 城新建商品住宅成交面积约1133 万平方米，环比激增89%；重点20 城二手房成交面积约1797 万平方米，环比倍增117%，同比增长6%，体现二手房交易逐渐企稳回升。
订单：26Q1 新签订单同比-12.3%，钢结构及专业工程企业订单增速相对较好。2025 年全年，样本建筑上市企业新签订单180877 亿元，同比+0.3%，对应2025Q4 单季度样本建筑上市企业新签订单63147亿元，同比-0.3%。2026Q1 样本上市建筑企业新签订单37912 亿元，同比-12.3%，体现2026Q1 市场整体需求及资金到位情况仍然有一定压力。分所有制来看，2026Q1 央企/地方国企/民企分别新签订单34353/3192/366 亿元，同比-12.5%/-11.4%/-4.4%，整体来看民企新签订单降幅相对较小；而分行业来看，2026Q1 钢结构板块/专业工程板块企业新签订单同比分别+1%/+2%，是仅有的Q1 订单正增长的板块。我们判断主要原因是以煤化工为代表的部分专业工程景气度较高，同时在部分小企业逐渐出清的背景下头部钢结构企业市场份额有所提升。
业绩：26Q1 收入、业绩降幅环比收窄，央企Q1 轻装上阵、业绩韧性较佳。2025 年上市建筑企业实现营收8.09 万亿元，同比-5.7%；实现归母净利润1336 亿元，同比-21.8%。26Q1 实现总营收1.8 万亿元，同比-6.1%；实现归母净利润391 亿元，同比-15.2%。分季度来看，2026Q1 上市建筑企业整体收入降幅环比2025Q4 有所收窄，但由于需求整体承压收入下降，上市建筑企业毛利率26Q1 同比下滑0.11 个百分点至9.17%，期间费用率同比上升0.26 个百分点至5.74%，从而使得净利率同比下降0.29 个百分点至2.58%。分所有制来看，26Q1央企/ 地方国企/ 民企实现收入15,886/1,658/402 亿元， 同比-6.7%/+0.3%/-5.6%；实现归母净利润353/24.4/13.1 亿元，同比-14.8%/-17.9%/-20.5%，就利润端而言央企的降幅相对较小，经营韧性相对更强，我们判断主要原因是央企25Q4 减值计提较为充分，Q1 减　　值同比减少6.8 亿元，一定程度上对冲了收入和毛利率的下滑。分板块来看，钢结构板块26Q1 归母净利润同比+3.7%，是表现相对较优的细分板块，我们判断主要原因是头部企业市场份额有所提升，同时随着自身智能化生产推进成本有所优化，因此板块整体利润实现小幅增长。
现金流：2025 年板块现金流改善，26Q1 央企收现比同比上升。2025年上市建筑企业经营现金流净流入1,794 亿元，同比多流入739 亿元。
26Q1 单季度经营净现金流流出4,416 亿元，同比多流出19.5 亿元。
从收现比、付现比上来看，2025 年/26Q1 上市建筑企业收现比分别为101.26%/105.77% ， 同比分别提升4.8/2.3 个百分点， 付现比98.58%/128.17%，同比+4.6/+4.7 个百分点。分所有制来看26Q1 央企/地方国企/民企收现比分别为101.1%/145.3%/129.5%，同比+3.2/-10.5/+3.8 个百分点，付现比123.2%/177.5%/125.2%，同比+6.1/-12.0/-2.8 个百分点。26Q1 央企收付现比均有同比增加；地方国企回款整体仍存在压力，而与之相对的是其付现比同比下滑，支付的现金同样减少，使得其现金周转情况整体稳健；民企回款同比改善，而付现比同比下滑，现金流情况稳健。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
【配置建议】

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
1）主线一：我们建议重视建筑央国企低位修复机会和第二曲线转型。推荐低位、承建新基建主力军并持续拓展第二曲线战略新兴业务的头部央国企，我们判断其有望率先受益于“十五五”规划提及的交通、能源、水网、新基建重点项目实施。央企我们推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国化学】、【中国能建】、【中国电建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国中冶】。地方国企推荐【四川路桥】、【隧道股份】、【安徽建工】，关注【新疆交建】。国际工程企业我们推荐【中工国际】、【中钢国际】、【中材国际】、【北方国际】。
2）主线二：推荐受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节。我们推荐【高争民爆】、【铁建重工】、【中铁工业】、【易普力】，建议关注【西藏天路】、【五新隧装】。
3）主线三：推荐积极布局商业航天、具身智能、AI 算力新经济方向标的。推荐【罗曼股份】、【宏润建设】，同时也推荐【鸿路钢构】、【柏诚股份】、【浦东建设】、【志特新材】，建议关注【苏州规划】、【华蓝集团】。
【风险提示】
建设需求不及预期；
毛利率不及预期；
回款不及预期；
转型不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"