【价值挖掘】 交运行业红利资产2025年度报告及2026年一季度报告综

【价值挖掘】 交运行业红利资产2025年度报告及2026年一季度报告综述：公路稳健...

行业总览：1）2025 年业绩增速：港口（-4%）>高速公路（-4.4%）>铁路运输（-10.1%），港口行业主要受非经因素影响，其扣非净利同比增长0.8%；铁路行业则受煤炭等运输下滑影响业绩；高速公路行业主要受非公路主业因素影响。2 ） 2025 年拟现金分红比例： 铁路运输（ 55.4%）>高速公路（54.95%）>港口（41.24%），高速公路和铁路运输行业整体拟分红比例超过50%。3）2026Q1 业绩增速：港口（+5.6%）>铁路运输（+0.8%）>高速公路（-1.4%），港口业绩增速领先，集装箱、铁矿石、原油、煤炭货种均录得正增长；铁路运输业绩增加主要得益于客运端稳健增长、货运端边际改善；高速公路业绩下降主要受到非经因素影响。4）股息率排名：截至4/30 股价，对应25 年分红股息率，大于4%：四川成渝（4.8%）>粤高速A（4.8%）>东莞控股（4.6%）>唐山港（4.3%）>皖通高速（4.2%）>大秦铁路（4.2%）>宁沪高速（4.0%）>山西高速（4.0%）>招商公路（4.0%）；3%-4%：山东高速（3.9%）>青岛港（3.9%）>上港集团（3.9%）>赣粤高速（3.8%）>招商港口（3.6%）>宁波港（3.2%）>中原高速（3.0%）。

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港口：1）业绩：25 年行业归母净利润389.2 亿元，同比下降4%；26Q1 归母净利润104.5 亿元，同比增长5.6%；25 年全年集装箱及铁矿石吞吐量增速达到5%以上，26Q1，集装箱及铁矿石增长提速，煤炭、原油吞吐量增速转正， 行业景气向上。2 ） 分红： 2025 年现金分红比例排名： 盐田港（ 70.04% ） > 厦门港务（ 60.64% ） > 唐山港（ 59.31% ） > 辽港股份（51.59%）>宁波港（45.17%）>日照港（45.07%）>连云港（43.63%）>招商港口（43%）>青岛港（42.53%）>重庆港（41.35%）>秦港股份（40%）。
行业16 家上市公司中，大部分公司提高现金分红比例。重庆港现金分红比例提高32.38pct，厦门港务分红比例提高20.52pct，盐田港现金分红比例提高19.95pct，秦港股份比例提高9.65pct，日照港分红比例提高4.68pct。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
高速公路：1）业绩：25 年行业归母净利润250.98 亿元，同比下滑4.4%，预计主要受到非公路主业因素影响；26Q1 归母净利润75.84 亿元，同比下降1.4%，预计主要由非经因素导致，其扣非后归母净利同比增长5.7。2）分红：2025 年现金分红比例高于60%的公司为：粤高速A（70.11%）>山东高速（ 63.34%） > 山西高速（ 63.08%） > 皖通高速（ 60.06%） > 现代投资（ 60.03%） > 四川成渝（ 60.02%）， 其中吉林高速现金分红比例提高19.9pct，楚天高速提高12.06pct，五洲交通同比提升10.01pct，行业整体分红比例为54.95%，同比提升2.36pct。

【真实见证 ? 财富传奇】

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李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
铁路运输：1）业绩：25 年行业归母净利润217.4 亿元，同比下滑10.1%；26Q1 归母净利64.97 亿元， 同比增长0.8%。2 ） 分红： 大秦铁路（75.02%）>京沪高铁（49.74%）>广深铁路（44.71%）。
大宗供应链：1）业绩：厦门象屿25 年归母净利润12.93 亿元，同比下滑8.87%，26Q1 归母净利5.21 亿元，同比增长2.42%；厦门国贸25 年归母净利润5.09 亿元，同比下降18.64%，26Q1 归母净利润2.54 亿元，同比下降39.65%。2）分红：厦门国贸（92.38%）>厦门象屿（48.33%）。
投资建议：持续看好交运红利资产长期配置价值，重视产业逻辑或驱动估值弹性。1、我们认为，港口、铁路不止于红利资产，是典型的“永续不被颠覆的实体硬资产”，应当享有更高的确定性溢价。凭借着更高的天然壁垒、持续较高确定性的业绩增长、可靠的现金流和股息安全垫，更是HALO 资产中的“优等生”。HALO 资产稀缺性逻辑将带来估值重塑机遇。1）港口：我们在红利资产2026 年度投资策略中提出港口战略价值投资时代来临，重点推荐招商港口，目前仍破净的全球布局港口央企，拥有海外战略港口资产布局、近年积极提升分红比例，从2019 年的30.5%提升至2025 年的43%；推荐青岛港整合优化、业绩稳健；唐山港高分红优质港口标的，全国重要能源枢纽港；厦门港务受益于两岸融合，资产注入一旦完成，盈利能力、红利属性或迎双提升。2）铁路：长久期+改革红利，推荐黄金线路资产和稀缺资源　　存在价格弹性潜力的京沪高铁，公告未来三年（2025-2027 年）分红比例将不低于55%，分红比例、股息率提升。典型高股息资产大秦铁路，关注广深铁路。2、公路：我们继续强调公路典型红利资产配置价值，继续首推A/H股息率最高的四川成渝/四川成渝高速公路，我们认为公司具备业绩增长稳定性，结合高分红及“大集团、小公司”逻辑，公司为少有的具备成长潜力的优质高速资产；继续重点推荐高速公路行业市值管理典范、ROE 水平领先的皖通高速，位于交通强省、分红领先的山东高速、宁沪高速，可视为行业ETF 增强的招商公路，以及低估值、存在通过企业改革经营释放活力潜力的赣粤高速。3、大宗供应链：重点推荐轻装上阵的大宗供应链龙头厦门象屿，重点推荐破净的低估红利资产厦门国贸。
风险提示：经济出现下滑、改革不及预期、并购整合等资本运作不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"