【潜力股分析】 深南电路(002916)：无锡46亿扩产加码 AI算力+载板

【潜力股分析】 深南电路(002916)：无锡46亿扩产加码 AI算力+载板...

事件：公司公告26Q1 季报：26Q1 营收65.96 亿同比+37.90%环比-4.31%，归母净利8.50 亿同比+73.01%环比-10.49%，扣非归母净利约8.49 亿同比+74.69%环比-8.91%，毛利率29.17%同比+4.43pcts 环比+0.58pct，净利率12.91%同比+2.62pcts 环比-0.87pct。同时，公司拟投46 亿元于无锡建设高速高密电子电路项目。结合行业和公司近况，我们点评如下：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
26Q1 业绩符合预期，AI PCB 驱动盈利能力持续上行。26Q1 公司实现营业收入65.96 亿元，同比+37.90%，环比-4.3%（Q1 汽车PCB 拉货偏弱及PCBA业务季节性回落所致）；归母净利润8.50 亿元，同比+73.01%，环比-11.0%（Q1 计提股权激励费用约1.0 亿元及汇兑损失约5000 万元拖累）；扣非归母净利润8.49 亿元，扣非/归母比99.91%，利润质量极高。毛利率29.17%，同比+4.43pcts，环比+0.57pcts，延续逐季上行态势，受益于AI PCB 产品结构持续优化（AI 相关PCB 收入占比已逾40%，AI-PCB毛利率高达45%以上）。
净利率12.91%，同比+2.62pcts，利润增速大幅跑赢收入增速。加权ROE4.83%。费用端，销售费用1.03 亿元（费率1.57%，同比-0.18pcts），管理费用3.01 亿元（费率4.57%，同比+0.20pcts，主要系股权激励费用摊销所致），研发费用3.99 亿元（费率6.06%，同比-0.82pcts，绝对额同比+21.3%），三项费率合计12.20%，同比-0.79pcts，规模效应持续释放。财务费用6880万元（费率1.04%，同比+0.82pcts），主要系Q1 汇兑损失约5000 万元所致。基本每股收益约1.66 元（25Q1 为0.958 元）。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
mSAP 光模块PCB 成为新核心增长极，IC 载板ABF 实现历史性突破。分业务看：（1）PCB 业务（含mSAP）：AI 服务器/交换机/加速卡用高多层板持续放量，400G 以上高速交换机及光模块PCB 占比同比显著提升，数据中心相关收入同比高增，产能利用率维持高位。mSAP PCB 方向，800G 及1.6T光模块合计占光模块PCB 收入比重已超50%，其中1.6T 占比约10%（25年