【投资机会】 昭衍新药(603127)：新签订单快速增长 业绩有望加快

【投资机会】 昭衍新药(603127)：新签订单快速增长 业绩有望加快改善

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
昭衍新药26Q1 营收实现双位数增长，归母净利润受益于生物资产公允价值增加增速更快，实验室服务受订单执行周期影响仍有所亏损。一季度公司新签订单达9.1 亿元，同比增长111.6%，延续了25Q4 需求向好趋势，且量价均持续提升，截至Q1 末在手订单达到31 亿元。公司北京、广州等新增产能稳步推进，并采取自有、外购及进口等多元化策略保障核心大动物资源稳定供应。我们认为，尽管一季度主业毛利短期仍受前期低价订单结转拖累，但触底信号明确，后续有望同环比逐季改善，充足的在手订单以及出色的交付能力有望推动公司经营持续向好，进一步巩固非临床安全性评价领域的领先地位。
事件
昭衍新药发布26Q1 业绩报告
4 月29 日，公司发布2026 年一季度业绩报告，公司26 年一季度实现营收3.16 亿元，同比增长10.02%；实现归母净利润2.38亿元，同比提升约480%，实现扣非净利润2.17 亿元，同比增长超700%。截止2026 年一季度末，在手订单约31 亿元，同比增长40.9%。单Q1 公司新签订单达9.1 亿元，同比增长111.6%，实现经营性净现金流1.28 亿元，同比增长超95%。
经营业绩符合预期，新签订单量价齐升
26Q1 公司实现营收3.16 亿元，同比增长10.02%，实现归母净利润2.38 亿元，同比提升约480%，其中生物资产公允价值变动贡献净利润约2.46 亿元。扣非归母净利润达2.17 亿元，同比增长超700%。需求端延续了去年四季度的强劲发展势头，一季度新签订单9.1 亿元，同比大幅增长111.6%。截至一季度末，在手订单规模达到31 亿元，同比增长40.9%。在一季度新签订单的高增长中，量和价均有较大贡献，且价格的拉动作用高于数量。
核心能力持续加强，产能建设稳步推进
公司当前整体产能利用率处于80%-90%的较高水平，订单排期已达到4 到5 个月左右。产能扩建方面，苏州二期产能已于2025 年投入使用，目前仍有部分未释放的产能可后续逐步供应；北京地区5000 平产能将在2026年二季度陆续投入使用；广州产能土建已完成并通过竣工验收，后续将结合公司战略规划、业务需求及项目增长情况逐步装修释放，预计2027 年可投入使用。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
在业务能力建设上，公司持续在药物评价技术、类器官平台、实验模型开发及智能化应用等领域投入，承担的新药及生物类新药非临床评价项目数量始终保持国内领先。此外，在全球化与离岸外包方面，虽然海外整体市场仍具挑战，但在中国创新药BD 出海项目中，昭衍服务的项目占比高达30%以上，其中授权给MNC 的出海项目昭衍服务占比更超一半。在新兴技术领域，公司已将NAMs 提升至战略高度，并在病理阅片等多个业务环节尝试深入应用AI 工具，持续巩固技术壁垒。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
26 年展望：全年指引更为乐观，毛利率有望加速修复作为临床前CRO 行业龙头，公司26Q1 实验室服务利润受到此前行业竞争带来的部分订单影响有所承压。
但得益于Q1 需求端以及新签订单的出色表现，公司预计全年订单增速预期可达30%以上，收入端将维持两位数增长，同时利润端修复速度将快于收入端，全年实验室服务利润有望实现盈亏平衡或扭亏为盈。公司26Q1毛利率20.5%，同比-8pp，环比+1pp，同时已经连续2 个季度环比上升。预计Q2 开始，随着低价订单的逐季减少及短期高价订单的陆续结项，公司整体毛利将呈现加速改善的趋势。
财务分析：期间费用率全面优化，经营现金流强劲增长公司26Q1 销售费用率、管理费用率和研发费用率分别约为1.95%、21.16%和6.16%，相比25Q1 分别-0.17、-3.82 和-1.85 个百分点。期间费用率的整体下降显著，期间费用绝对值亦有所收缩，充分体现了公司内部经营效率的提升与精细化控费成效显著。现金流层面，得益于销售商品及提供劳务收到的现金回款增加，公司一季度经营活动产生的现金流量净额达到1.28 亿元，同比增长超95%。
盈利预测与投资评级
公司作为国内临床前CRO 行业龙头，后续随着行业需求恢复有望持续受益。我们预测2026-2028 年公司营收分别为18.7 亿元、21.5 亿元和25.8 亿元，分别同比增长13.0%、14.9%和19.8%；归母净利润分别为4.63 亿元、6.47 亿元和8.16 亿元，分别同比增长55.5%、46.4%和45.1%，对应2026-28 年PE 分别为58X、41X 和33X，维持“买入”评级。
风险分析
订单数目增长不及预期，如果国内创新药研发的景气度下降或者临床前CRO 行业竞争激烈，可能对公司获取新项目、新订单产生不利影响；
产能扩增进度不及预期，公司订单饱满，不断扩增实验设施及增加技术团队，才能支持业绩增长；
生物资产价值变动幅度超出市场预期，公司拥有较多试验猴，如果猴价波动较大，对公司净利润将产生较大影响；
临床业务、模式动物及海外业务拓展不及预期，公司需要不断地拓展业务，包括进入新的服务领域、建设新的设施、建立新的技术能力，如果组织不好，可能给公司当期及后期业绩增长带来压力。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"