【价值挖掘】 非银金融行业周报：26年一季度券商业绩高增兑现 保

【价值挖掘】 非银金融行业周报：26年一季度券商业绩高增兑现 保险利润表现...

券商：本周申万证券II 指数上涨2.09%，跑赢沪深300 指数1.30 个百分点。26 年一季度券商业绩高增兑现、超越预期，行业机构单季经营质效分化显著。43 家上市券商已完成26 年一季度业绩披露，单季归母净利润（扣非口径）增速达39%，超出我们此前预期（35%）。结构方面，如我们此前预测，一季度行业机构经营业绩分化显著，头部梯队盈利增速领先。以26Q1 归母净利润（扣非口径）指标排序划分，26Q1前五券商/前十券商/全部43家上市券商归母净利润（扣非口径）同比增速分别为62%/48%/39%；前五券商/前十券商盈利占比分别达48.9%/73.3%，同比提升7.0 个百分点/4.3 个百分点，行业供给侧生态格局持续优化。在交投活跃的震荡市经营环境中，头部梯队机构凭借：1）全面的业务组合（轻、重资本业务）；2）扎实的客群积淀（零售+机构+企业等）；3）优异的内部协同（三投联动等）；4）前瞻的自营转型（中性投资等）；5）领先的“大资管”布局（参/控股公募等）；6）持续的跨境拓展（香港投行业务等），呈现出显著的可比竞争优势。头部梯队机构重要股东总体平稳。一季度，前十头部梯队券商（以26Q1 归母净利润-扣非口径指标划分）重要股东主要呈现券商ETF 边际增持、部分宽基ETF 边际减持（如上证50、沪深300）等特征，重要股东总体平稳，资金面实际情况或优于此前市场预期。

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您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

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保险：本周申万保险II 指数上涨2.33%，跑赢沪深300 指数1.54 个百分点。上市险企已完成一季报披露，利润表现分化。资本市场波动影响下，1Q26A 股上市险企合计实现归母净利润698.83 亿元，yoy-17.0%；细分公司来看，归母净利润表现新华保险（yoy+10.5%）、中国太保（yoy+4.3%）、中国平安（yoy-7.4%）、中国人保（yoy-31.4%）、中国人寿（yoy-32.3%），受投资表现、业绩基数、所得税新规及VFA 模型计量等因素影响，表现较为分化。负债端表现亮眼，部分机构NBVM 逆势提升。1）人身险： 受益于需求亮眼，1Q26 上市险企NBV 增速亮眼； 细分公司来看，NBV 增速中国人寿（yoy+75.5%）、新华保险（yoy+24.7%）、人保寿险（yoy+21.0%）、中国平安（yoy+20.8%）、中国太保（yoy+9.6%）。从规模角度来看，1Q26 A 股险企业新单保费合计yoy+14.6%至2834.52 亿元，除部分险企主动压降趸交规模致使新单阶段性同比承压外，整体增速稳健；从价值率角度来看，分红险转型态势下，部分险企NBVM 逆势提升（中国太保/新华保险yoy+2.7pct/+2.6pct），预计主要受益于负债成本下降、产品及交期结构优化。2）财险：保费低速增长，COR 持续优化。1Q26 财险“老三家”原保险保费收入合计yoy+2.5%至3370 亿元。受益于大灾同比下降、控风险及优结构策略持续推进，叠加非车险综合治理稳步展开，上市险企COR 表现中国财险（yoy-0.3pct 至94.2%）、中国平安（yoy-0.8pct 至95.8%）、中国太保（yoy-1.0pct 至96.4%）。市场波动态势下投资阶段性承压。截至3月末，A 股上市险企投资资产合计yoy+1.1%至20.93 万亿元。使用简单年化口径测算总投资收益率，1Q26 总投资收益率表现中国太保（yoy-0.8pct 至3.2%）、中国人寿（yoy-0.54pct 至2.21%）、新华保险（yoy-3.6pct 至2.1%）。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
投资分析意见：券商：随着行业一季度业绩高增兑现、政策催化逐步落地（创业板改革）、资金压制因素趋于消退，上市券商布局机会值得关注，我们推荐2 条投资主线：1）当前被低估，受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构，推荐广发证券、中信证券、国泰海通；2）估值性价比高，ROE 改善逻辑明确的特色券商，推荐华泰证券、东方证券、招商证券、中国银河、兴业证券、东方财富。保险：此前压制板块表现的内部核心因素对一季报业绩表现担忧落地，看好后续表现，推荐中国人寿（H) 、中国平安、新华保险、中国财险、中国太保，建议关注中国人保、中国太平、众安在线。港股金融/多元金融荐：江苏金租、中银航空租赁、渤海租赁、中国船舶租赁、远东宏信、香港交易所。
风险提示：保险：1）政策推进不及预期；2）资本市场波动；3）长端利率下移；4）大灾影响超预期。
券商：1）经济下行；2）流动性收紧；3）券商间并购重组推进不及预期；4）部分券商存在因并购重组产生商誉或其他资产减值计提的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"