【行业洞察】 科锐国际(300662)：岗位结构高端化有望带动利润率提

【行业洞察】 科锐国际(300662)：岗位结构高端化有望带动利润率提升 ...

投资要点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2025 年净利同增52.7%，达成股权激励归属条件。26Q1 保持利润高增2025 年公司实现收入145.40 亿元，同比增长23.4%；实现归母净利润3.14 亿元，同比增长52.7%；扣除股份支付影响后净利润3.62 亿元，对比2023 年限制性股票激励计划的基准业绩暨2023 年同口径净利润2.22 亿元增长62.88%，达成股权激励归属条件。
2026 年单Q1 公司实现收入37.89 亿元，同比增长14.74%；实现归母净利润0.92亿元，同比增长59.0%；实现扣非归母净利润0.47 亿元，同比增长2.38%。扣非后同比增速较低主要系25Q1 其他收益约0.52 亿元明显高于历史同期且高增的补贴及补助未计入扣非项，若扣除这一扰动后我们估算26Q1 业绩增速强劲，我们预计主要系岗位结构高端化带动利润率提升。
灵活用工从劳动密集向技术与智力密集战略转型，迎来高附加值的技术研发岗位占比持续提升，以及客户结构改善。
25Q1/Q2/Q3/Q4 公司收入分别同比增长25.13%/29.99%/23.70%/15.7%，保持高速增长，主要系灵活用工业务收入高增拉动，2025 年灵工收入占比95.3%。灵活用工业务收入在25H1/25H2 分别实现增速29.3%和20.2%，持续快速增长，公司沿着重点行业、重点岗位和重点区域不断纵深布局，同时联动禾蛙平台，深化大客户价值。截至2025 年报，公司灵活用工在管5.3 万人，同比增长16.7%，其中高附加值的技术研发类岗位在职人数比例稳步提升，有望成为驱动利润增长的关键引擎，特别是在新能源汽车、高端制造以及绿色能源领域，公司已经建立了具有行业竞争力的人才储备库，2025 年民营企业客户收入占比提升约3pct 至75.31%。26Q1 公司收入同比增长14.74%，我们认为，公司并非仅追求人头数增长，而是更看重中高端岗位对利润率的改善以及派出周转效率优化提升。
中高端招聘类业务猎头+RPO 复苏凸显利润弹性，高利润率的国际业务加速。
受益于国内中高端招聘市场复苏回暖，2025 年中高端人才访寻业务收入增速转正至6%，25H1/25H2 分别实现增速-1.2%和+14.1%，2025 年毛利率29.93%，同比增长3.93pct，我们预计猎头团队基本稳定，AI 内部赋能效果逐步落地，人效提升显著。2025 年招聘流程外包业务实现收入1.05 亿元，同比增长89.8%，毛利率大幅提升15.67pct 至42.55%。2025 年中国港澳台及海外业务贡献收入24.88 亿元，同比增长8.3%，主要系海外招聘流程外包业务高增带动。2025 年中国港澳台及海外业务毛利率10.04%，同比增长1.08pct，远高于大陆毛利率水平。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
岗位高端化有望进入利润释放利润，AI 驱动人岗匹配提效。
2025 年灵工用工毛利率4.84%，同比下降0.63%，可能系前期开发技术研发等岗位储备高薪酬人才投入较大，未来有望逐渐贡献利润。26Q1 公司实现毛利率5.68%，同比+0.17pct；净利率2.42%，同比增长0.67pct，主要系销售/管理/研发费率分别同比-0.21/-0.19/+0.02pct， 控费效果良好。公司自主研发的MatchSystem2.1 强化了系统的排序与推理能力，大幅提高人岗匹配准确率，招聘周期随之明显缩短。人工智能工具辅助下，猎头顾问的推荐报告生成时间从半小时压缩至分钟级。2025Q3 公司发布自主决策型数字分身智能体“Mira”，实现了从线索挖掘到商务谈判的全流程自动化辅助。公司在第一代PC 端“Mira”智能体产品基础上，加速推进新版本（Mina）上线，并计划于二季度推出海外版本及国内的移动端新版本，进一步赋能内部招聘顾问提效，在保持现有员工规模前提下不断提升营业收入和盈利能力。
禾蛙平台数据表现亮眼，技术赋能有望打造第二增长曲线。
2025 年公司技术服务业务收入同比增长44.1%，主要系禾蛙精细化运营与技术赋能大幅提升平台交付效率。2025 年7 月，禾蛙平台成功举办2.0AI 产品发布会，覆盖招聘全链路的 9 大智能体，助力业务全场景提效。平台岗位匹配准确率提升　　5 倍，接单转化率提升至原来的3 倍，推荐反馈速度缩短至30 秒。随着Agent 技术的积极发展，禾蛙正在构建自主决策能力的智能体Domi，让用户能够一站式解决复杂问题。目前海外平台RAMP.Global 通过MCP 服务接入到Domi，实现顾问与海外供 应商跨语言、跨时区的沟通难题；禾蛙接单方可以通过Domi 建立自己的分身，用于选岗做单、服务人选等方面，预计在26 年上半年完成打磨后正式面向用户推出。截至26Q1 禾蛙生态累计注册合作伙伴 20,000 余人，同比增长23.4%；累计注册交付顾问 196,300 余人，同比增长25.7%；累计参与交付顾问20,300 余人，同比增长51.9%；累计运营招聘中高端岗位 132,500 余个，同比增长 71.3%；累计交付岗位 28,300 余个，同比增长 88.9%。
盈利预测与估值
公司是人服行业龙头，灵活用工岗位结构优化有望实现高质量增长，中高端招聘类业务及海外业务复苏，禾蛙收入高增，自研AI 智能体加速商业化进程。我们预计，公司2026-2028 年收入分别为172.94/205.10/244.50 亿元，同比增长18.94%/18.60%/19.21%； 归母净利润分别为3.62/4.34/5.33 亿元， 同比增长15.62%/19.84%/22.63%，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济形势变动带来的风险；市场竞争风险；技术发展不及预期的风险等

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"