【潜力股分析】 联化科技(002250)：1Q26公司业绩同比高增 新能源

【潜力股分析】 联化科技(002250)：1Q26公司业绩同比高增 新能源业...

事件1： 2026 年4 月23 日，联化科技发布2025 年年度报告。2025 年公司营业收入为64.30 亿元，同比增长13.27%；归母净利润为3.62 亿元，同比增长250.93%；扣非净利润为3.57 亿元，同比增长194.36%。对应公司4Q25 营业收入为17.12 亿元，环比增长9.11%；归母净利润为0.46 亿元，环比下降49.81%。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
事件2：2026 年4 月27 日，联化科技发布2026 年一季报，1Q26 公司营业收入为19.63 亿元，同比上升30%，归母净利润为1.02 亿元，同比上升104.97%。
点评：2025 年公司产能利用率提升，医药板块收入提升叠加农药板块毛利率改善，2025 年利润同比高增。2025 年公司农药中间体/医药中间体/功能化学品版块收入分别为34.62/16.18/10.50 亿元，YoY 分别为-3.57%/25.95%/243.39%；农药中间体/医药中间体/功能化学品毛利率分别为28.93%/46.19%/-12.22%，同比变化分别为+8.83/-1.75/-19.44pcts。根据公司2025 年业绩预告披露，公司2025 年业绩同比实现较高增长的原因：1、2025 年度公司整体产能利用率提升，从而增强了公司的盈利能力。2、2025 年度国际汇率波动较大，公司存在境外子公司，产生了汇兑收益。我们认为随着公司产能利用率提升，公司各项业务逐步改善，收入回升，公司利润逐步向好。
1Q26 公司业绩超预期，毛利率同环比提升明显。1Q26 公司营业收入为19.63 亿元，同比上升30%，归母净利润为1.02 亿元，同比上升104.97%，其中公司财务费用较去年上升8944 万，同比增长566.21%，主要由汇兑损益波动所致。1Q26公司毛利率为30.16%，同比上升4.01pcts，环比上升4.04pcts；净利率为7.17%，同比上升2.54pcts，环比上升4.09pcts。我们认为1Q26 公司各项业务经营情况持续改善，毛利率回升明显，盈利情况逐步向好。
费用方面，公司2025 年销售费用同比下降10.14%，销售费用率为0.44%，同比下降0.11pcts；管理费用同比增长4.84%，管理费用率为11.35%，同比下降0.91pcts；财务费用同比下降72.83%，财务费用率为0.31%，同比下降1.99pcts；研发费用同比增长7.15%，研发费用率为4.85%，同比下降0.28pcts。
现金流方面，2025 年公司经营性活动产生现金流净额为11.35 亿元，同比下降　　8.23%；投资活动产生现金流净额为-3.96 亿元，同比上升36.02%；筹资活动产生现金流净额为-13.10 亿元，同比下降411.16%。期末现金及现金等价物余额为4.19 亿元，同比下降57.58%。应收账款同比上升35.24%，应收账款周转率有所上升，由2024 年同期的4.85 次下降至4.46 次；存货同比上升12.31%，存货周转率有所上升，由2024 年同期的1.65 次上升至1.83 次。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
植保CDMO：公司多基地布局逐步完善，马来西亚基地将成为未来新增长点。 公司通过多基地建设实现多元化布局，提升供应链弹性、降低生产风险。目前，植保团队在国内设有多处生产基地，并拥有英国基地。为满足客户供应链布局需求，公司选定马来西亚作为第二海外基地，构建差异化供应链。未来，公司将整合中国完善的配套设施与基础资源，协同英国和马来西亚灵活的政策优势，为客户提供全产业链、一站式的差异化供应链解决方案。根据公司2025 年年报披露，2025 年植保研发针对5 个管道原药与客户开展了研发合作工作，助力公司植保CDMO 业务长期发展。公司未来主要资本开支在于马来西亚基地建设，2025 年马来西亚基地完成了基础设施的建设，一期工程正紧锣密鼓地推进。该绿地项目的推进给客户带来了信心，年内已有7 个原药产品完成典型批次登记样品的制备工作,并提交客户进行终端市场登记，其中包含首次在全球上市的客户管道内品种。此外，另有6个原药项目在2025 年启动了小试工作，计划在2026 年完成登记样品制备。我们认为全球植保行业景气度有望逐步触底回升，利好公司植保CDMO 业务收入增长；公司多元化布局日益完善，马来西亚基地未来将逐步承接更多订单，公司植保CDMO 业务收入整体规模有望逐步提升。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
医药CDMO：公司深度绑定大客户，研发创新驱动长期增长。公司坚持深化大客户战略，不断拓展与战略伙伴合作的深度与广度，已深度融入跨国医药巨头的研发与供应链体系。同时，公司积极开拓新的潜在战略客户，通过参与早期项目孵化及整合技术平台优势，持续扩大客户基础。根据公司2025 年年报披露，公司成功完成或正在执行的验证项目共计8 个，其中包括2 个新药原料药（API）的成功验证。
相应的，医药业务销售中，创新药注册中间体和API 的占比已提升至近三分之二以上。2025 年公司商业化阶段/临床三期阶段/其他临床阶段项目数量分别为19/30/83 个。同比变化分别为1/0/18 个，收入分别为13.35/1.21/1.62 亿元，同比变化分别为30.85%/-14.25%/31.42%。根据公司2026 年3 月10 日投资者交流纪要披露，公司持续在研发端投入，致力于提升技术能力在医药产品技术研发方面持续发力，从传统小分子药物拓展到氨基酸、多肽、PROTAC/ADC 连接子、寡核苷酸等。公司在连续流反应、酶催化、多肽合成等基础领域，以及寡核苷酸合成与递送系统、多糖合成、PEG 系列化合物工艺开发等前沿领域均具备技术能力，多项新技术已成功应用于新项目。公司持续投入的寡核苷酸等技术研发及生产平台，将有望成为未来业绩增长的重要新引擎。我们看好公司与医药大客户的深度绑定，以及在寡核苷酸等技术研发及生产平台方面的持续投入，未来有望收获更多订单。
功能化学品：新能源业务厚积薄发，有望开辟第三增长曲线。2025 年是功能化学品业务从艰难起步迈向正轨的关键一年，公司前期布局的新能源化学品及锂盐项目在2025 年实现部分达产与产能爬坡，新能源业务实现了多个产品的量产交付，销售额达到7.76 亿元，成为功能化学品业务增长的新引擎。根据公司2025 年年报披露，在2024 年成功实现4 个新能源电池关键材料（基础锂盐、电解质锂盐、电解　　液和添加剂）工艺放大与中试生产的基础上，2025 年团队全力推进产业化落地。
报告期内，上述产品已通过多家下游头部电池厂商的严格测试验证，并陆续获得批量订单，实现销售收入的跨越式增长。产能实现方面，双氟磺酰亚胺锂、氢氧化锂、高纯碳酸锂均达成万吨级产能，电解液完成十万吨级产能，并配套了添加剂项目。
六氟磷酸锂技改项目也完成了中试进入到样品验证阶段。此外，中试阶段产品已扩充至6 个，其中2 个已完成客户认证并进入量产导入阶段，另有4 个新产品进入中试，实验室小试阶段储备项目达20 个，形成了“生产一批、认证一批、储备一批”的良性梯次发展格局。2026 年公司计划功能化学品板块营收同比增长30%以上。我们看好公司新能源产品的在下游的逐步导入与放量，有望开辟第三收入增长曲线。
投资建议：我们预计联化科技2026-2028 年收入分别为79.05/98.99/118.87 亿元，同比增长22.9%/25.2%/20.1%，归母净利润分别为6.12/8.08/10.96 亿元，同比增长69.0%/32.0%/35.7%，对应EPS 分别为0.66/0.88/1.19 元。结合公司4 月29 日收盘价，对应PE 分别为25/19/14 倍。我们基于以下三个方面：1）我们认为全球植保行业景气度有望逐步触底回升，利好公司植保CDMO 业务收入增长；公司多元化布局日益完善，马来西亚基地未来将逐步承接更多订单，公司植保CDMO业务收入整体规模有望逐步提升；2）我们看好公司与医药大客户的深度绑定，以及在寡核苷酸等技术研发及生产平台方面的持续投入，未来有望收获更多订单；3）我们看好公司新能源产品的在下游的逐步导入与放量，有望开辟第三收入增长曲线，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争风险；环保风险；安全生产风险；项目建设不及预期风险；国际贸易摩擦风险

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"