【投资机会】 工商银行(601398)2026年一季度报告深度解析：息差环

【投资机会】 工商银行(601398)2026年一季度报告深度解析：息差环比上年企...

事件：

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
工商银行发布2026 年一季度报告，报告期内实现营业收入2304 亿，同比增长8.3%；实现归母净利润869 亿，同比增长3.3%。归属普通股股东加权平均净资产收益率8.83%，同比下降0.23 个百分点。
点评：
息差企稳提振净利息收入同比增速转正，营收及盈利增速较上年实现“双升”。
工商银行26Q1 营收、PPOP、归母净利润分别同比增长8.3%、9.3%、3.3%，增速较上年分别提升6.3、7.4、2.6pct。营收主要构成上：
（1）净利息收入同比增长7.5%，增速较上年提升7.9pct，增速实现转正，主要受益扩表保持较高强度的同时，息差韧性显著增强。26Q1 净息差同比收窄4bp，较2025 年微升1bp，呈现阶段性企稳；

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
（2）非息收入同比增长10.4%，增速较上年大体持平。非息收入占比较上年提升2.6pct 至26.8%。其中，①净手续费及佣金收入同比增长5.2%，增速较上年提升3.6pct，预估财富管理相关代理业务收入持续发力的同时，对公条线或也有较好中收贡献；②净其他非息收入同比增长22.3%，保持较高增速。其中，投资收益146.4 亿，较高基数下仍同比多增13 亿；公允价值变动收益7.3 亿，相较25Q1 净亏损25.4 亿明显改善，预估债市“牛陡”行情下，TPL 账户市值重估是重要提振因素；受外汇市场波动影响，汇兑净损失17.9 亿。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
扩表保持较高强度，对公贷款“压舱石”作用凸显。26Q1 末，工商银行总资产、贷款分别同比增长8.2%、6.6%，增速较上年末分别小幅下降1.3、0.9pct，保持较高扩表强度；26Q1 末，贷款占生息资产比重为58.7%，较上年末大体持平。
1Q 生息资产增量2.05 万亿，其中，贷款、金融投资、同业资产规模增量分别为1.14 万亿、9025 亿、64 亿。从贷款结构看，1Q 新增贷款中，公司类贷款、个人贷款分别增加1.15 万亿、563 亿，分别同比多增398 亿、少增1257 亿，对公贷款“压舱石”作用凸显；同时，相对低收益的票据类资产压降652 亿，主动调优贷款结构。对公信贷投向上，投向制造业、科技、绿色等领域贷款余额均保持同业领先，信贷资源持续加大向重大战略、重点领域和薄弱环节倾斜。
负债规模保持平稳增长，存款定期化态势延续。26Q1 末，工商银行总负债、存款分别同比增长8.3%、6.2%，增速较上年末分别下降1.5、1.2pct。1Q 付息负债增量2.23 万亿，其中，存款、应付债券、同业负债规模增量分别为1.33 万亿、-3343 亿、1.23 万亿。26Q1 末，存款占付息负债比重较上年末下降0.9pct 至77.7%。存款期限结构上，1Q 定期存款、活期存款分别增加1.26 万亿、1330 亿。26Q1 末，定期存款占比较上年末提升1.2pct 至61.2%，存款定期化态势延续。
净息差较上年略升1bp 至1.29%。26Q1 工商银行披露净息差1.29%，较2025年略升1bp，同比25Q1 下降4bp。按期初期末时点平均生息资产测算，26Q1净息差1.27%，较2025 年基本持平。 资产端：测算生息资产收益率2.51%，环比上年下降15bp，同比25Q1 下降28bp。预估边际贷款定价走低未现拐点，与行业趋势一致。负债端：测算付息负债成本率1.36%，环比上年下降17bp，同比25Q1 下降29bp。后续伴随存量存款到期滚动重定价，负债成本管控效果有望持续释放，对息差韧性形成支撑。
资产质量保持稳健，拨备覆盖率稳中略升。26Q1 末，工商银行不良贷款率1.31%，较上年末持平。26Q1 计提信用减值损失694.5 亿，同比多提123.1 亿，增幅21.5%。截至26Q1 末，拨备覆盖率为214.4%，较上年末小幅提升0.8pct；拨贷比为2.8%，较上年末略升1bp，保持较强风险抵御能力。
盈利预测、估值与评级。工商银行在发挥工商、零售、科技等“老三篇”优势的同时，积极拓展新型金融基础设施、新型任务、新质生产力等“新赛道”。25Q2以来盈利增速逐季改善，体现了较强的基本面韧性。维持2026-28 年净利润预测为3757/3853/3980 亿元，对应2026-28 年BVPS 为11.58、12.35、13.14元/股，现价对应2026 年PB(A 股)估值为0.64xe、PB(H 股)估值为0.53xe，维持A 股“买入”评级，首次覆盖H 股给予“增持”评级。
风险提示：经济复苏景气度不及预期，贷款利率下行压力加大。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"