【投资机会】 建设银行(601939)2026年一季度报告深度解析：息差实

【投资机会】 建设银行(601939)2026年一季度报告深度解析：息差实现企稳回...

事件：

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
4 月29 日，建设银行发布2026 年一季报，公司季内实现营收2113 亿，同比增速为11.1%，归母净利润863 亿，同比增速3.5%。年化加权平均净资产收益率（ROAE）9.85%，同比下降0.6pct。
点评：
营收双位数高增，业绩表现稳中向好。建设银行1Q26 营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为11.1%、13.5%、3.5%，增速较2025 年分别提升9.3、11.8、2.5pct，营收实现双位数增长，增速领跑大行，盈利增速稳中有升。拆分营收结构看，1Q26 净利息收入、非息收入增速分别为8.1%、20%，较2025 年分别提升11、0.2pct，非息收入维持双位数高增。1Q26 成本收入比、信用减值损失/营收分别为20.6%、29.2%，同比分别变动-1.8、+3.9pct。量价双优、非息高增驱动盈利增速稳中有升。
信贷稳步增长，重点领域投放景气度较高。1Q26 末，建设银行总资产、贷款同比增速分别为10.1%、7.1%，增速较2025 年末分别变动-2.3、-0.3pct，资产规模维持双位数扩张，信贷稳步增长。季末金融投资、同业资产增速分别为20.5%、-3%，增速环比年末分别变动+1.1、-25.6pct，二者合计占生息资产比重37%，较年初下降0.7pct。贷款方面，1Q26 末，母行口径对公、零售、票据较年初增幅分别为7.9%、0.9%、-8.6%，对公持续发挥信贷“压舱石”作用，零售增长相对承压，票据等低息资产压降。投向层面，季末科技、绿色、数字经济核心产业贷款分别较年初增长14.3%、10.1%、15.7%，显著高于公司各项贷款增幅4.2%，“五篇大文章”相关重点领域景气度较高。
存款增长相对平稳，定期化趋势延续。1Q26 末，建设银行总负债、存款同比增速分别为10.1%、6.8%，分别较2025 年末下降2.6、0.7pct，季末存款占付息负债比重76.5%，较2025 年末提升1.2pct。其中，1Q26 末母行口径的定期、活期存款分别较年初增长5.7%、5.4%，定期存款增速仍高于各项存款增速，季末定期存款占比58%，较上年末略升0.1pct，定期化趋势延续。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
1Q26 息差企稳回升。公司披露数据显示，1Q26 年公司NIM 为1.36%，较2025年提升2bp，息差触底反弹。测算结果显示，季内生息资产收益率、付息负债成本率分别较2025 年下降15bp、19bp，降幅较去年同期分别收窄16bp、5bp。资产端定价受有效融资需求不足、同业竞争加剧、LPR 下调等因素影响，短期内较难出现向上拐点，但得益于自律管理强化与“规模情结”弱化，新发放贷款利率将逐步趋稳；负债端伴随存量存款到期重定价，协定、同业定期、结构性存款、协议存款等高息主动负债量价管控，综合负债成本将进一步下移，对息差企稳回升形成较强支撑。
非息收入保持双位数高增，对营收贡献有所提升。1Q26 建行非息收入578 亿（YoY+20%），增速较2025 年提升0.2pct，占营收比重较2025 年提升2.6pct。
其中，① 手续费及佣金净收入400 亿（YoY+6.7%），低基数上增速环比有所提升。② 净其他非息收入178 亿（YoY+67%），其中，投资收益、公允价值变动收　　益分别达42、33 亿，投资收益同比大体持平，公允价值收益同比高增长，主要得益于1Q26 利率下行背景下TPL 账户价值重估正增长。
不良率维持低位，拨备余粮较为充裕。1Q26 末建设银行不良率1.31%，同上年末持平，行至历史低点，资产质量核心指标运行稳健。拨备方面，季末拨贷比3.06%，拨备覆盖率234%，分别较2025 年末持平、提升0.9pct，风险抵补能力较强，拨备余粮厚。
资本充足率安全边际厚。季末建行核心一级/一级/资本充足率分别为14.26%、15.06%、19%，较2025 年末分别下降0.4、0.4、0.7pct，季末RWA 增速7.6%，较2025 年末略降0.8pct，RWA 扩张节奏稳定。公司盈利增速稳中有增，基本面表现稳中向好，外延资本补充渠道畅通，资本安全边际厚，为未来规模扩张和业务发展奠定稳固基础。
盈利预测、估值与评级。建设银行稳步推进“住房租赁”、“普惠金融”、“金融科技”三大战略，科技赋能深化B+C+G 三个维度业务转型重构工作，打造“第二增长曲线”，实现“一二曲线”相融共进。公司营收盈利稳步增长，信贷投放景气度高，住房租赁、绿色金融、普惠涉农等特色业务发展态势良好。伴随宏观经济景气度逐步回暖，有效信贷需求修复，叠加资产负债结构持续调优，公司经营“量、价、险”有望实现再平衡，对营收盈利增长形成较强支撑。我们调整公司2026-28 年EPS 预测为1.37、1.45、1.55 元（前值为1.32、1.35、1.36 元），当前股价对应PB（A 股）估值分别为0.7、0.65、0.61 倍，对应PB（H 股）估值为0.54、0.51、0.47 倍。维持A 股“买入”评级，首次覆盖H 股给予“买入”评级。
风险提示：经济复苏景气度不及预期，贷款利率下行压力加大，若后续存量按揭利率调降或对NIM 造成冲击。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"