【市场热点】 中国船舶(600150)：2026Q1业绩超预期 周期景气龙头

【市场热点】 中国船舶(600150)：2026Q1业绩超预期 周期景气龙头势起

事件：4 月29 日盘后，公司发布2025 年年报和2026 年第一季度报告。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
业绩超预期；2025 年归母净利润同比增长86%，2026Q1 同比增长251.64%2025 年公司实现营业收入1519.78 亿元，同比增长13.97%；归母净利润78.48 亿元，同比增长86%；扣非归母净利润61.26 亿元，同比增长99.42%。2025 年公司业绩显著增长主要系船价上涨和公司精益管理与成本管控。2026 年公司经营目标为营业收入超1650 亿元，实现民品造船完工168 艘/1650 万载重吨，船舶配套、机电装备及其他业务产值超170 亿元。
1）分业务拆分：船舶造修及海洋工程业务营收1312.79 亿元，同比增长14.71%；船舶配套、机电装备及其他业务营收186.17 亿元，同比增长9.09%。
2）新接订单方面：2025 年民品及海工船舶订单1758.36 亿元；公司修船改装业务承接55.15 亿元；船舶配套、机电装备及其他业务全年承接订单167.73 亿元。
共承接237 艘民品和海工船舶订单，820 艘修船业务订单。
3）交付方面：2025 年全年完工交付民品及海工船舶161 艘，1367.75 万载重吨，吨位数同比增长7.70%；交付船舶配套、机电装备及其他业务产值150.67 亿元，其中交付风塔286 套，并在LNG 罐箱和压力容器市场成功交付210 台LNG 半挂车项目。
4）手持订单方面：2025 年公司累计手持民品及海工船舶订单4674.51 亿元，修船订单8.39 亿元，船舶配套、机电装备及其他业务合同订单金额129.63 亿元。
5）旗下重要子公司：①江南造船：营收421.5 亿元，同比增长12.48%；净利润9.5 亿元，同比增长52.66%；②外高桥造船：营收164.69 亿元，同比增长109.49%；净利润25.04 亿元，同比增长69.36%；③中船澄西：营收87.22 亿元，同比增长22.67%；净利润8.65 亿元，同比增长73.23%；④广船国际：营收201.88 亿元，同比增长15.58%；净利润20.01 亿元，同比增长241.82%；⑤中船柴油机有限公司：营收301.58 亿元，同比增长25.98%；净利润37.65 亿元，同比增长85.26%；⑥大连造船：营收321.45 亿元，净利润13.24 亿元；⑦北海造船：营收116.52 亿元，净利润16.65 亿元。
2026Q1 公司实现营业收入433.12 亿元，同比增长54.9%；归母净利润48.32 亿元，同比增长251.64%；扣非归母净利润47.67 亿元，同比增长326.69%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
盈利能力持续提升，2025 年毛利率同比增长2.1pct，2026Q1 同比增长4.64pct盈利能力：2025 年销售毛利率、净利率分别约12.58%、6.92%，同比+2.1、+3.06pct。其中，船舶造修及海洋工程毛利率11.72%，同比增长2.94pct；船舶配套、机电设备及其他业务毛利率16.15%，同比下降2.49pct。2026Q1 单季度销售毛利率17.48%，同比提升4.57pct，环比增长4.85pct；销售净利率11.94%，同比提升5.51pct，环比增长5.94pct。
费用端：2025 年期间费用率6.75%，同比下降1.1pct。其中，销售、管理、研发、财务费用率分别约0.2%、4.2%、3.89%、-1.54%，分别同比-0.05、-1.09、-0.32、+0.36pct。2026Q1 期间费用率5.40%，同比下降1.75pct。
船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张， 共促行业周期景气向上船舶周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善。1）需求：2026年1-3 月，根据克拉克森统计，全球船舶行业新接订单同比增长105%。其中，箱船同比下降23%，油轮同比增长532%；散货船同比增长34%；LNG 船同比增长759%；其他船型同比下降15%。2）价：截止2026 年3 月，克拉克森新船价格指数报收182.07 点，环比上月降0.04%，同比降2.86%；2021 年以来增长43.24%，位于历史峰值95.07%分位。其中，箱船、油轮、散货船、液化气船新船价格指数分别同比-2.6%、+1.23%、-1.92%、-2.44%，2021 年以来增长50%、48.07%、33.96%、46.92%，位于历史峰值89%、85%、71%、95%。3）供给：船厂运载已近　　饱和，但活跃船厂数量及交付量相较上轮周期显著下降，供需紧张或推动船价持续走高。4）下游运力：油轮运力仍紧缺，后续油轮、干散存在较大下单可能。
截止2026 年3 月，箱船、油轮、散货船手持订单占运力比约37%、20%、13%。
周期趋势：考虑到船舶大型化、双燃料升级、劳动力成本提升以及通货膨胀等因素，船价仍有上涨空间。
集团船舶总装资产整合有序推进，竞争格局改善，效率提升可期。中船集团船舶总装资产整合已拉开序幕，2025 年1 月公司发布公告承诺将于三年内剥离沪东中华不宜注入上市公司的资产使沪东中华符合注入上市公司条件。集团造船资产整合有利于造船行业竞争格局改善，集团内部效率提升可期。
盈利预测与估值
预计2026-2028 年归母净利润约177、257、307 亿元，同比增长125%、45%、20%，CAGR=32%。对应PE 为18、12、10，PB 为2.0、1.7、1.4。维持 “买入”评级。
风险提示
1）造船需求不及预期；2）原材料价格波动。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

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委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"