【投资机会】 农业银行(601288)2026年一季度报告深度解析：业绩增

【投资机会】 农业银行(601288)2026年一季度报告深度解析：业绩增速领跑同...

事件：

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
4 月29 日，农业银行发布2026 年一季报，一季度公司实现营收2063 亿，同比增速10.5%，归母净利润752 亿，同比增速4.5%。年化加权平均净资产收益率（ROAE）10.59%，同比下降0.2pct。
点评：
营收实现双位数高增，业绩增速持续领跑同业。1Q26 农业银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为10.5%、13.1%、4.5%，增速较2025 年分别变动+8.4、+13、+1.3pct，营收、盈利增速延续2Q25 以来逐季改善态势，归母净利润增速居国有大行首位。营收结构层面，1Q26 净利息收入、非息收入增速分别为7.6%、19.4%，较2025 年分别变动+9.5、-0.5pct，净利息收入增速转正，非息维持双位数高增。1Q26 成本收入比、信用减值损失/营收分别为24%、35.7%，同比分别变动-1.6、+5.2pct，营收盈利表现稳中向好，为存量及新增风险的处置形成有力支撑。拆分盈利增速看，规模扩张、非息增长仍是主要贡献项，拨备计提为主要拖累项。
规模扩张再提速，县域金融护城河持续深挖。1Q26 末农业银行总资产、贷款同比增速分别为13.9%、8.8%，增速较2025 末分别变动+1、-0.2pct，规模扩张提速，信贷稳步增长。季末金融投资、同业资产增速分别达23%、17.6%，较上年末分别提升4.7、0.7pct，季末二者合计占比达40.6%，较年初提升5.5pct，非信贷类资产对资产端规模扩张形成较强驱动。
贷款方面，季内贷款新增1.3 万亿，同比多增620 亿，“开门红”投放成色较好。
季末公司、零售贷款增速分别为9.9%、4.3%，分别较年初变动+0.4、-0.8pct，对公持续发挥贷款增长“压舱石”作用，开年零售端投放较缓，低息票据负增长，贷款结构优化。投向层面，① 对公深耕县域、“五篇大文章”等重点领域，季末制造业、科技型企业贷款较年初增幅分别达11.6%、20%以上；县域、乡村振兴、乡村建设等贷款较年初增幅分别为7.6%、17.9%、7%，上述领域增幅均显著高于公司各项贷款增幅。② 零售聚焦消费金融，含信用卡在内的消费贷季内新增700亿，较年初增幅4.8%，增量增速稳居可比同业首位。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
存款稳步增长，日均增量居可比同业首位。1Q26 末农业银行总负债、存款同比增速分别为14.5%、8.1%，分别较上年末提升1.1、0.1pct，存款稳步增长。季末应付债券、同业负债增速分别为-10.2%、64.9%，较上年末变动-32、+27pct，年初以来同业存放、回购等成本较低负债对债券发行形成部分置换，负债端结构有所优化。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
存款方面，季内定期、活期存款分别新增1.4、0.7 万亿，同比少增59 亿、多增2601 亿，季末活期存款占比39.2%同年初持平，边际上看存款出现一定活化迹象。从日均余额看，公司境内日均人民币存款余额增速较年初增长7.4%，居可比同业首位；本外币存款偏离度2.42%，连续八个季度处在3%以下，存款资金稳定性较强，时点波动相对较低。
息差降幅收窄，企稳趋势明显。公司1Q26 息差为1.26%，较2025 年下降2bp，降幅低于去年同期的8bp，NIM 延续缓幅下行走势。测算1Q26 生息资产收益率、付息负债成本率均较25 年下降16bp。往后看，贷款端重定价影响逐步减弱，存款到期带来成本改善效果延续，息差企稳趋势明显，对年内净利息收入增长形成较强支撑。
其他非息表现亮眼，非息收入维持双位数高增。公司1Q26 非息收入551 亿（YoY+19.4%），占营收比重26.7%，较2025 年提升5.2pct。其中，① 手续费及佣金净收入302 亿（YoY+7.9%），理财规模稳步增长，代销保险同比增长20.1%，代销基金销量同比增长91.6%，财管业务稳健增长。季末零售AUM 破25 万亿，增量居可比同业首位，客群基础持续夯实对手续费增长形成较强支撑。② 净其他非息收入249 亿（YoY+37.4%），增速较2025 年提升12.8pct；投资收益同比增长151.5%，有效带动其他非息收入增长。
不良率行至低位，风险抵补能力稳健。季末农业银行不良率1.25%，较2025年末下降2bp，关注率、逾期率均较年初下降，核心资产质量指标运行稳健。
拨备方面，季末拨贷比3.66%，较年初下降5bp；拨备覆盖率293%，同年初持平，风险抵补能力保持稳健。
资本安全边际较厚，分红比例维持30%。1Q26 末农业银行核心一级/一级/资本充足率分别10.8%、12.6%、17.4%，较年初下降0.28、0.36、0.53pct。季末RWA 增速11.1%，较年初提升1.3pct，较高强度扩表对资本消耗有所增加。公司营收、盈利增速双提升，内源性资本补充能力稳健，外延资本补充工具丰富、渠道畅通，资本充足率安全边际厚，对未来资产扩张、业务发展形成较强支撑。公司2025 年现金分红873 亿（含税），现金分红比例保持30%，投资回报较好。
盈利预测、估值与评级。农业银行县域金融业务发展态势良好，具有稳定低成本存款拓展优势，后伴随线上+线下渠道整合协同，县域业务发展有望带动公司贷款增户扩面。在经济复苏不确定性升高、信贷有效需求尚待提振背景下，公司资产端稳步扩张，重点领域信贷投放维持较高景气度，县域“三农”业务稳步增长，营收贡献度持续提升。我们调整公司2026-28 年 EPS 预测为0.89、0.94、1.01 元（前值为0.89、0.92、0.96 元）；当前股价对应PB（A 股）估值分别为0.81、0.75、0.70 倍，对应PB（H 股）估值为0.63、0.58、0.54倍。维持A 股“买入”评级，首次覆盖H 股给予“买入”评级。
风险提示：经济复苏景气度不及预期，贷款利率下行压力加大；若后续降低存量按揭利率，NIM 或持续承压。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"