【行业洞察】 煤炭行业周报：从货运贸易流变化看干散景气周期 摘

【行业洞察】 煤炭行业周报：从货运贸易流变化看干散景气周期

摘要

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
专题研究：
全球干散货航运市场正经历从"供过于求"向"供需紧平衡"转变的关键窗口期。2020-2025 年，全球干散货海运贸易量增速从3.1%回落至0.9%，而船队运力仍保持2.8%的温和扩张，市场总体呈现供过于求格局，波罗的海干散货指数（BDI）年均值同比下降3.9%。然而，2025年末BDI 的显著反弹以及新船订单同比骤降52%，市场供需格局的拐点信号初现。
铁矿石与煤炭贸易流变化，叠加CII 环保法规，共同影响市场供需变化。几内亚西芒杜铁矿于2025 年底全线建成投产，其至中国约10958海里的超长运距是澳大利亚航线的3.04 倍，即使贸易吨数不变，吨海里需求也将成倍增长。据估算，该项目满产后将拉动全球好望角型船吨海里需求增长约5.4%，成为打破供需平衡的核心催化剂。煤炭方面，印尼供应收缩，澳洲、南非等更远来源补位。煤炭贸易运距拉长有望对冲运量的下降。与此同时，国际海事组织（IMO）的碳强度指标（CII）法规正逐年收紧，2027 年后将进入每年2.6%的加速折减阶段。全球干散货船队中船龄16 年以上的船舶占比已达28%，这些老旧船舶面临降速航行、租金折价、融资成本上升等多重压力，有效运力供给正被系统性削弱。
拆解量维持低位，新旧船市场热度抬升。供给端，新船订单占船队比例仅11%且造船产能被LNG 船和集装箱船挤占，2026-2027 年新船交付上限已被锁定。需求端，西芒杜项目带来的结构性增量确定性。预计2026 年上半年，市场将密切验证西芒杜发运进度与运价反应。2026下半年至2027 年，随着法规压力兑现和潜在拆解潮启动，叠加需求持续放量，干散货修复行情有望延续。建议关注海通发展、太平洋航运、国航远洋。
行情回顾：
4 月11 日-4 月24 日上证指数上涨2.35%，创业板指数上涨6.35%，公用事业指数上涨3.73%，跑赢上证综指1.38pct,环保指数上涨1.72%，跑输上证综指0.63pct。
市场信息跟踪：
1） 动力煤价格跟踪：根据iFind 数据，截至2026 年4 月22 日，环渤海动力煤综合平均价格（5500K）报收于694 元/吨，较2026 年4 月8 日上涨1 元/吨。国产煤方面，截至2026 年4 月24 日，秦皇岛港动力末煤平仓价（Q5500，山西产）收报于701 元/吨，较2026 年4 月10 日上涨2 元/吨。进口煤方面，截至2026 年4 月　　24 日，广州港印尼煤库提价（Q5500）收报于903 元/吨，较2026年4 月10 日上涨29.05 元/吨；广州港澳州煤库提价（Q5500）收报于912 元/吨，较2026/4/10 上涨37.6 元/吨。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
2） 电价跟踪：根据江苏省电力交易中心数据，2026 年5 月，江苏集中竞价交易成交电价338.07 元/MWh,较标杆电价下浮13.54%,环比上升8.08%。根据广东省电力交易中心数据，2026 年4 月,广东省月度中长期交易综合价372.45 元/MWh,较标杆电价下浮17.78%,环比下降0.01%。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
3） 天然气价格跟踪：根据英为财情数据，截至2026 年4 月23 日，荷兰 TTF 天然气期货价格报收于44 欧元/兆瓦时，较2026 年4月9 日下降3.90%。根据iFind 数据，中国LNG 到岸价报收于17美元/百万英热，较2026 年4 月9 日下降1.61%。
行业动态：
1）国务院于2026 年4 月14 日发布《国务院关于推进服务业扩能提质的意见》(国发〔2026〕7 号)，提出到2030 年服务业总规模迈上100 万亿元台阶。主要政策措施包括：强化科技服务支撑作用，培育工业设计领军企业；发展知识产权战略咨询、专利导航等服务；增强现代物流综合竞争力，完善多式联运体系；深入实施"人工智能+"行动，加快智能编程工具研发使用；推进生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，促进生活性服务业高品质多样化便利化发展。扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等领域开放试点。
2）2026 年4 月23 日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》,并发出通知,要求各地区各部门认真遵照执行。本办法适用于自2026 年度起对各省(自治区、直辖市)党委和政府落实碳达峰碳中和目标任务,加快经济社会发展全面绿色转型进展情况的评价考核。
3）2026 年4 月22 日,中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》。《意见》指出,把节能降碳贯穿经济社会发展全过程各方面,坚决遏制能源消费总量不合理增长,持续提升能源资源产出效率,从源头有效减少碳排放,为实现碳达峰碳中和、加快经济社会发展全面绿色转型提供有力保障。
4）2026 年4 月,国务院公布《中华人民共和国反外国不当域外管辖条例》(国务院令第835 号),自公布之日起施行。《条例》旨在维护国家主权、安全、发展利益,保护中国公民、组织合法权益,维护以国际法为基础的国际秩序。该条例已经2026 年3 月27 日国务院第82 次常务会议通过。
投资组合及建议：
煤炭：在能源安全战略持续深化的背景下，煤炭仍将长期内作为我国能源体系的“压舱石”。26 年供给约束持续存在，同时能源结构转型以渐进式推进为主，替代过程温和，在需求端的刚性支撑下，行业供需格局预期有进一步的改善，支撑煤价中枢高位运行。建议关注： 1）高长协占比锁定稳健盈利，具备抗周期红利属性的【中国神华】、【陕西煤业】、【中煤能源】；2）动力煤顺周期下的弹性标的【兖矿能源】、　　【晋控煤业】、【山煤国际】、【华阳股份】，炼焦煤比值修复弹性标的【淮北矿业】、【潞安环能】、【平煤股份】、【山西焦煤】；3）煤电一体标的【新集能源】、【淮河能源】、【陕西能源】；4）成长动能具备延续性的【电投能源】。
风险提示：
政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，需求不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"