【市场热点】 食品饮料行业周报：白酒啤酒调味品均有亮点 再提关

【市场热点】 食品饮料行业周报：白酒啤酒调味品均有亮点 再提关注餐饮链复苏

核心要点：

【震撼发布】

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在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
本周食品饮料行业上涨0.79%，略微跑输沪深300 指数根据Wind，本周（4 月20 日-4 月24 日）食品饮料行业涨跌幅为0.79%，在申万同行业中排名第10，同期沪深300 指数涨跌幅为0.86%。食饮子板块中预加工食品、软饮料、调味品领涨，验证了餐饮链景气度提升的判断。
尽管食品饮料板块近期持续跑输大盘，但我们在终端消费数据已经陆续观察到回暖迹象，因此我们相信消费的曙光即将来临。
白酒板块加速出清，25Q4 调整后，26Q1 多家公司企稳回升边际变化： 据Wind 及各公司公告，茅台25 年总营收1720.54 亿元，同比-1.2%；归母净利润823.20 亿元，同比-4.53%。25Q4 收入同比-19.35%，归母净利润同比-30.34%，出清幅度超预期。本周披露业绩的公司中，迎驾贡酒25 年营收同比-18%、口子窖25 年营收同比-33.65%、老白干酒25 年营收同比-23.07%，二线酒企压力更大。但积极信号出现：（1）茅台26Q1 普飞批价在1500 元左右价格企稳并回升；（2）贵州茅台26Q1营收同比+6.34%，利润同比+1.47%，迎驾贡酒26Q1 营收同比+8.91%，利润同比+0.73%，老白干酒同期营收同比+4.49%，利润同比+8.55%，在业绩端均呈现企稳甚至回升的势头。
对股价的影响： 截至4 月24 日，白酒板块PE-TTM 已降至18.9 倍，历史极低水平。25Q4-26Q1 为业绩出清最剧烈阶段，26Q2-Q3 有望迎来业绩向上拐点。我们认为白酒板块已完成股价、估值、盈利三重调整，调整幅度比肩2012-2014 年。当前处于左侧布局向右侧布局转换的关键窗口。
龙头茅台市盈率约22X、股息率约3.6%，底部价值明确。
建议重点关注行业26Q1 业绩企稳信号及二季度动销改善。
燕京啤酒26Q1 业绩大超预期，利润高增60%
边际变化： 燕京啤酒26Q1 营收41.0 亿元，同比+7.1%；归母净利润2.6亿元，同比+60.2%；毛利率46.3%，同比+3.5pct。扣非归母净利润同比增长69.1%，大超市场预期。大单品燕京U8 继续保持接近30%的高增速。
对股价的影响： 业绩大幅超预期叠加旺季临近，短期存在估值修复动力。
但近期股价已回调较多，反映市场对前期涨幅的消化，回调后性价比提升。
公司量价齐升逻辑持续验证，U8 大单品放量+结构升级驱动盈利能力显著改善。进入二季度啤酒旺季，若动销数据持续向好，股价有望迎来催化。
建议关注旺季销售数据验证。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
中炬高新26Q1 业绩强劲反弹，收入利润双位数增长边际变化： 中炬高新26Q1 营收13.2 亿元，同比+19.9%；归母净利润2.6亿元，同比+45.1%。经过2025 年经营策略调整与市场梳理后，公司经营拐点确立。同时受国际局势影响大宗原材料价格上涨，价格战进一步趋缓，调味品龙头企业时隔多年有望再度进入提价周期。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
对股价的影响： Q1 业绩强劲反弹验证改革成效，叠加行业提价预期，中期估值修复空间较大。25 年全年营收同比-23.9%的低基数效应也为后续季　　度增长提供支撑。
投资建议
基于一季度消费数据，食品饮料板块结构性机会明确。我们建议关注以下三条主线
主线一：餐饮链复苏——聚焦调味品、速冻食品及早餐供应链逻辑：一季度餐饮收入同比增长4.2%，其中饮食服务支出增长6.3%，聚会出行场景持续修复。调味品行业库存健康、竞争良性，具备成本传导能力的龙头企业有望受益；速冻食品B 端需求弹性大；早餐连锁标准化扩张加速。
A 股建议关注：调味品龙头（餐饮渠道复苏+成本传导能力强，PPI 上行期议价优势凸显），速冻食品龙头（B 端需求修复弹性大+新品放量，餐饮供应链复苏核心受益），中式早餐连锁龙头（小笼包新店型已验证爆店模型，2026 年从0 到1 转向从1 到N 规模化复制，2026 年有望迎来加速增长）港股建议关注：火锅调味料龙头（关联方业务改善+第三方B 端拓展驱动利润率提升），综合性乳业龙头（受益于“家庭福利”和消费信心提振），卤制品龙头（门店店效改善+山姆渠道超预期+复调业务进入放量阶段，2026年收入增长指引积极，大额回购与高分红提供安全边际）。
主线二：啤酒与白酒——高端化加速与场景修复逻辑：一季度限额以上烟酒类零售额同比+16.0%，领跑大部分消费品类。
假期文旅市场旺盛，宴请、商务、聚会等饮酒场景持续恢复。啤酒板块受益于旺季来临和产品结构升级，白酒龙头彰显品牌韧性与提价能力。
A 股建议关注：啤酒头部5 家酒企中在A 股上市的主体（高端化持续推进+现饮渠道修复，产品结构升级带动均价提升），以及A 股白酒龙头（品牌护城河深厚，一季度烟酒高增直接受益，礼赠与商务宴请场景稳健）。
港股建议关注：啤酒行业龙头（啤酒主业保持稳健，白酒减值出清后轻装上阵），中国百年啤酒品牌（拥有稳健的高端品牌组合，股息率较高，餐饮渠道复苏、Q2 旺季、世界杯等可能推动第二季潜在重估的港股上市啤酒企业）。
主线三：线上渗透与下沉市场——吃类商品高增逻辑：一季度网上吃类商品零售额同比+17.2%，食品饮料线上化趋势加速。
农村居民收入增速快于城镇，城乡居民收入比降至2.23，下沉市场消费升级空间广阔。上述主线一、二中的部分公司亦受益于该逻辑，建议重点关注具备线上运营能力和渠道下沉基础的大众品龙头。
综上，维持食品饮料行业“买入”评级。
风险提示
宏观经济恢复不及预期；业绩不及预期的风险；原材料价格波动风险；食品安全问题；居民消费意愿偏低；市场竞争加剧。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"