【行业洞察】 宝立食品(603170)2025年年度报告与26年一季度报告深

【行业洞察】 宝立食品(603170)2025年年度报告与26年一季度报告深度解析：2...

事件：公司发布2025 年年报，25 年实现营收/归母净利润分别为29.34/2.63 亿元，分别同比+10.7%/+12.6%。25Q4 实现营收/归母净利润分别为8.01/0.71 亿元，分别同比+11.1%/+18.4%。26Q1 实现营收/归母净利润分别为7.76/0.66 亿元，分别同比+16.0%/+12.6%。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
25 年三大业务板块营收均同比增长，26Q1 实现“开门红”。分产品，25 年复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料营收分别同比+6.0%/+17.8%/+3.8%。复合调味料营收同比增长主要系新品对业务增长形成了一定牵引（B 端全年在售产品超2700种，2023-2025 年公司新增产品数量占比接近60%），在稳固存量大客户合作的同时，通过定制化服务拓展增量订单。轻烹营收同比增长主要系公司在C 端方面不断推陈出新，积极与新零售渠道开展合作，通过自有品牌入驻或为其提供定制化产品的方式，深度参与消费趋势变革。
26Q1 复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料营收分别同比+18.3%/+20.9%/-23.3%，26 年春节错期，在一定程度上推动复调营收同比高增。
分地区：25 年华东/ 华南/ 华北/华中/ 东北/ 西南/ 西北/境外营收分别同比+9.4%/+72.5%/-5.7%/-2.9%/+5.3%/+40.1%/+64.0%/+7.8%；华东大本营营收稳健增长。26Q1 华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/境外的营收分别同比+16.6%/+2.2%/ +41.8%/ -12.5%/ +0.4%/ +56.8%/ -0.2%/+72.1%。
分销售模式：25 年直销/非直销实现收入24.15/4.4 亿元，分别同比+13.0%/+1.5%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
主要系公司深耕现有渠道资源，确保基本盘稳健增长，另外紧握电商、 会员制卖场、量贩折扣连锁等渠道机遇，通过定制开发差异化产品组合，提升在新渠道的份额。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
25 年公司线上收入8.69 亿元，同比+7.7%。截至26Q1 末，公司经销商数量为510家，较25Q4 末净增14 家，持续推进经销体系建设。
25 年盈利能力同比提升，销售费用投放力度加强。25 年公司毛利率为33.3%，同比+0.5pcts。毛利率提升主要系营收结构变化，高毛利的轻烹业务营收贡献增加以及山东宝莘食品调味料全产业链基地投产。25 年公司期间费用率为19.6%，同比+0.2pcts。其中，销售费用率为15.1%，同比+0.6pcts，主要系公司加大市场推广力度；管理/研发费用率分别同比-0.4pcts/持平，管理费用控制较好。综上，25 年公司的归母净利率为9.0%，同比+0.2pcts。
26Q1，公司毛利率为33.5%，同比+0.9pcts。期间费用率为21.2%，同比+2.9pcts；其中，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为17.1%/2.0%/2.0%，分别同比+2.8/-0.1/+0.1pcts。
坚持长期主义，发展空间广阔。展望26 年，公司在产能建设上，有望加快山东基地产能释放，推进上海智能基地建设，同步优化产线智能化，进一步实现降本提效；产品与渠道端，将持续进行研发创新，探索“健康+”的产品方向，强化配方、生产工艺等方面的专利布局，同时稳固现有渠道，拓展增量渠道，打造立体化渠道布局；管理端，公司将继续以精细化运营提质增效，强化品控与人才建设。
盈利预测、估值与评级：我们基本维持26 年的归母净利润预测为3.04 亿元，考虑公司持续拓展新渠道，新品研发能力较强，我们小幅上调公司27 年归母净利润预测为3.58 亿元（较前次预测上调6.2%），新增28 年归母净利润预测为3.96亿元。折合2026-2028 年EPS 分别为0.76/0.89/0.99 元，当前股价对应2026-2028 年PE 为17x/15x/13x。考虑到公司持续扩大产品矩阵，并积极拓展新渠道，我们看好公司未来发展前景，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧，大客户流失风险，原材料成本上行风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"