【潜力股分析】 中策橡胶(603049)公司动态研究：2026Q1利润同环比

【潜力股分析】 中策橡胶(603049)公司动态研究：2026Q1利润同环比...

2025 年公司业务实现全品类协同发展，龙头地位持续巩固2025 年全球轮胎行业竞争格局迎来深度变革，欧美传统轮胎巨头销量下滑，市场占有率持续收缩。在欧美轮胎企业频繁关停工厂、出售资产的同时，中国轮胎企业在国内外扩张势头迅猛，行业“东升西降”趋势愈发明显。2025 年，公司实现营业收入449.56 亿元，同比+14.52%；实现归母净利润41.47 亿元，同比+9.51%。分业务来看，2025 年度，公司实现半钢胎销售收入156.53 亿元，同比增长15.41%；全钢胎销售收入205.45 亿元，同比增长14.13%；特种胎、二轮车胎、履带等产品发展势头不减，均实现10%以上的销售收入同比增长。分区域来看，2025 年，公司境内销售收入232.79亿元，同比+15.19%，毛利率19.92%，同比+3.57 个百分点；境外销售收入215.15 亿元，同比+13.86%，毛利率19.36%，同比-3.46个百分点。期间费用方面，2025 年公司销售费用率为3.39%，同比-0.22 个pct；管理费用率为2.23%，同比-0.18 个pct；研发费用率为3.43%，同比-0.32 个pct；财务费用率为1.07%，同比+0.67 个pct；2025 年，公司经营活动产生的现金流量净额为19.04 亿元，同比-37.40%。

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2026Q1 利润实现同环比增长，完善全球化布局未来增长强劲2026Q1，公司实现营业收入111.91 亿元，同比+5.17%，环比-0.74%；实现归母净利润12.20 亿元，同比+5.91%，环比+92.29%。2026Q1，公司轮胎销量2779.34 万条，同比+4.90%，销售均价同比-1.20%，环比+4.65%；车胎销量2906.19 万条，同比-7.61%，销售均价同比-7.35%，环比-1.11%。原材料方面，2026Q1，公司天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线、帘布五项主要原材料的综合采购价格同比下降7.81%，环比上升9.79%。期间费用方面，公司销售/管理/研发/ 财务费用率分别为3.79%/2.82%/3.29%/0.85% ， 同比分别+0.40/+0.37/+0.05/+0.41 个pct，环比分别+0.77/+0.93/-0.58/-0.91个pct。展望2026 年，伴随公司中策印尼、中策泰国等项目逐步爬坡，我们看好公司全年业绩增长。
2026 年4 月2 日，公司发布对外投资及设立相关全资子公司的公告，拟投资10.41 亿元在越南新建“中策越南轮胎生产基地项目（一期）”，达产后年产500 万条半钢子午线轮胎，项目预计于2026 年7 月1日开工建设，有望进一步完善公司全球化布局，同时公司盈利能力有望步入新台阶。
公司稳居国内替换市场销量行业第一，EV 配套轮胎跻身高端市场在国内替换市场，公司无论全钢胎、半钢胎，连续多年销量稳居行业第一。2025 年度，公司持续推进渠道深耕战略，截至2025 年底在国内拥有稳定一级经销商600 余家，核心零售渠道客户超四万家。
2025 年度，公司实现半钢胎销售收入156.53 亿元，同比增长15.41%。其中，直销及配套销售2116.42 万条，中高端配套实现突破，使得公司产品全球品牌力更上台阶；经销渠道销售5,877.04 万条，国内经销渠道销量继续保持行业第一，且向大尺寸方向发展，海外经销渠道则在各类关税政策考验下市场占有率进一步提升，体现公司稳定的品牌号召力。2025 年度，公司全钢胎产品直销及配套销售516.18 万条，销量快速增长的同时，也随着国产卡车及工程机械走向全球；经销渠道销售2,065.23 万条，在国内经销渠道已凭借显著的性价比优势迫使海外品牌基本退出，稳居龙头地位，同时在海外经销渠道市占率快速扩张，销量增速超20%。

【为什么选择吴老师？】

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【真实见证 ? 财富传奇】

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李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
在新能源乘用车领域，公司成功跻身中高端配套市场，品牌效应开始显现。2025 年度，公司新能源乘用车配套轮胎数量超1,070 万条，是中国最主要的新能源汽车原配轮胎供应商，公司是比亚迪、小鹏、零跑、埃安等我国新能源汽车头部品牌供应量最大的轮胎供应商。
2025 年，公司以新能源汽车为抓手，实现对丰田铂智3X、比亚迪海狮06EV、小鹏NOMA、东风猛士817、零跑B10、长城哈弗猛龙等车型的原装配套，同时多个中高端车型的定点开发项目正在推进中。公司在中高端整车配套领域实现全面突破，品牌形象不断提升。
在新能源商用车领域，公司率先推出电动商用车专用轮胎产品体系，已占据明显的先发优势。我国商用车领域新能源化趋势正在加速，根据中汽协数据，2025 年我国新能源商用车销售量同比增长63.7%，渗透率达26.9%。公司于2025 年7 月全球首发了电动商用车专用轮胎家族。该系统直面电动重卡“瞬时大扭矩”与“电池增重约25%”所导致的“高磨损、高故障、高异磨”新三高困境，通过“材料－结构－工艺”一体化的正向设计，系统性构建起新一代高性能轮胎的骨架方案，实现了从“被动适配”到“主动定义”的跨越。公司凭借快速的市场响应，已在商用车电动化的大趋势中占据电卡专用轮胎领先地位。
盈利预测和投资评级
我们预计公司2026-2028 年营业收入分别为509、527、550 亿元，归母净利润分别为46、49、55 亿元，对应PE 分别9.2、8.7、7.7倍，公司是全球产销规模最大的全钢胎制造企业，在我国乘用车胎市场销量领先，新能源汽车轮胎跻身高端市场，品牌效应开始显现，伴随中策泰国扩产项目、中策印尼基地、中策越南基地逐步投产达产，进一步完善全球化布局，未来增长强劲，我们看好公司成长性，维持“买入”评级。
风险提示宏观经济波动风险；原油价格大幅波动风险；产能投放不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动的风险；未来需求下滑；新项目进度不及预期；全球贸易摩擦风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

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炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"