【行业洞察】 宁波银行(002142)2025年度报告及2026年一季度报告深

【行业洞察】 宁波银行(002142)2025年度报告及2026年一季度报告深度解析：...

4 月24 日晚，宁波银行披露2025 年报及2026 年一季报，25A/1Q26 实现营业收入719.7/203.8 亿元，同比+8.0%/+10.2%；实现归母净利润293.3/81.8 亿元，同比+8.1%/+10.3%。25A/1Q26 不良率均环比持平于0.76%；25A/1Q26 拨备覆盖率分别环比下降2.8pct/3.8pct 至373.2%/369.4%。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
评论：
核心营收增长强劲，1Q26 营收利润增速提升至双位数增长。1) 核心营收驱动力强劲。4Q25/1Q26 营收同比增速分别为7.0%/10.2%，1Q26 营收增长主要由净利息收入和中收驱动。1Q26 中净利息收入/净手续费及佣金收入/其他非息收入分别同比+14.4%/+81.7%/-26.4%，净利息收入增速提升，主要得益于规模稳步扩张及单季息差企稳回升，中收高增主要得益于代理财富及资产管理费收入增加；2) 营收增速回暖叠加精细化成本管理，盈利亦有提速。25A/1Q26 归母净利润同比+8.1%/+10.3%。尽管公司为应对零售风险加大拨备计提力度，1Q26信用减值损失同比增加21.6%，但得益于精细化管理下1Q26 业务及管理费用同比下降2.5%，推动了利润增速上升至超10%。
规模保持较快增长，对公贷款增长动能强劲。1) 资产端：信贷投放延续高增，25A/1Q26 新增信贷2572.5/1637.3 亿元，25A/1Q26 贷款总额分别同比增长17.4%/15.7%。结构上看，投放更倾向于对公贷款，1Q26 一般对公贷款/个人贷款占比环比+4pct/-2.6pct 至65.9%/28.2%。公司对公贷款主要投向租赁和商务服务业、制造业、建筑业以及批发和零售业。受消费需求疲弱及公司主动风控收紧影响，25A/1Q26 个人贷款分别同比-4.2%/-3.2%，其中25A 按揭/消费贷/经营贷分别同比+4.1%/-4.5%/-11.0%；2) 负债端：存款保持较快增长，25年末存款同比增长10.3%，而由于1Q25 高基数，1Q26 存款同比增长2.9%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
存款结构优化，25 年末活期存款占比同比+3.67pct 至33.85%。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
结构对公倾斜以及对公利率降幅收窄，负债端成本管控成效显著，单季净息差企稳回升。2025/1Q26 公司日均余额净息差为1.74%/1.73%，降幅收窄；测算1Q26 单季净息差（期初期末余额口径）为1.74%，环比+5bp。1)资产端：
资产结构优化，对公贷款利率降幅收窄。4Q25/1Q26 生息资产收益率环比分别-15bp/-4bp 至3.23%/3.19%。主要是资产结构优化，减少了相对低收益的票据和同业资产投放，并且从25 年末的变化趋势来看，对公贷款利率降幅或延续收窄，25 年对公贷款/零售贷款利率分别较上半年下降5bp/30bp 至3.94%/4.85%。2)负债端：成本压降效果突出。4Q25/1Q26 计息负债成本率分别环比下降9bp/8bp 至1.53%/1.45%。主要得益于公司动态调整存款定价策略、优化存款结构以及提升活期存款占比。其中，25 年末存款平均付息率较1H25下降10bp 至1.61%。
资产质量保持优异，零售风险出清持续推进。1) 核心指标保持稳定。25A/1Q26不良率均环比持平于0.76%，连续多个季度保持稳定。25A/1Q26 拨备覆盖率分别环比下降2.8pct/3.8pct 至373.2%/369.4%，仍处于行业绝对高位，风险抵补能力充足。2)不良生成压力缓解，前瞻指标向好。经测算1Q26 单季加回核销不良生成率环比下降7bp 至0.78%。前瞻性指标中，关注率环比下降8bp 至1.06%，25 年逾期率较年初下降9bp 至0.86%，资产质量基础扎实。3)零售风险仍是关注重点，正加速出清。不良贷款主要集中在个人贷款，个人贷款不良率为1.94%，较上半年上升8bp，其中个体经营贷款不良率较高，为3.45%，一方面公司正通过加大核销力度主动出清风险，同时也和分母端余额压降相关。
投资建议：宁波银行1Q26 营收、利润增速均实现双位数增长，业绩表现超市场预期。公司在宏观经济承压环境下，展现出强大的对公业务拓展能力和卓越的负债成本管控能力，核心护城河稳固。资产质量持续保持行业领先水平，零售风险正加速出清，前瞻指标向好。长期看，公司深耕发达区域市场，拥有多元化的利润中心和成熟的风控体系，成长逻辑清晰。当前公司估值处于历史较低水平，随着零售风险逐步出清和业绩的稳健增长，估值修复空间可期。结合最新财报和当前宏观环境，我们给予公司2026E-2028E 净利润增速为10.6%/11.2%/12.3%（26E-27E 前值为8.6%/11.7%），当前股价对应26EPB0.89X，结合公司基本面和近五年历史估值中枢为1.21，给予2026 年目标PB1.1X，对应目标价39.79 元，维持“推荐”评级。
风险提示：经济恢复不及预期，零售贷款资产质量恶化，资本市场波动。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"