【价值挖掘】 悍高集团(001221)：25年业绩高增 26Q1收入受发货节

【价值挖掘】 悍高集团(001221)：25年业绩高增 26Q1收入受发货节奏影响

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2025 年实现营收、归母净利润分别+25.83%、+32.39%，主要得益于品类的延展和渠道的开拓；25 年基础五金高增37%、厨卫和收纳五金保持20%+增长势头。渠道端，线下经销商继续开拓，云商、电商高速增长，公司渠道下沉成效显著。26Q1 营收、归母净利润同比+12.54%、+11.19%，主要系发货节奏影响，26Q1公司销售商品收到的现金为8.32 亿元/+26.4%。原材料价格下降+降本提效带动毛利率继续提升，盈利能力保持稳健。
展望后续，公司产品端基础五金凭借智能制造优势加速国产替代，厨卫和收纳五金高端性价比定位下满足消费者需求，并积极孵化并拓展智能家居、集成卫浴、柜类照明等新品类；渠道端线下经销商渠道继续开拓，云商等渠道推进下沉市场渗透。
事件
公司发布2025 年年报： 2025 年公司实现营收35.95 亿元/+25.83%，归母净利润7.04 亿元/+32.39%，扣非归母净利润6.94亿元/+33.40%，经营活动净现金流为10.4 亿元/+54.4%，基本EPS为1.87 元/+26.35%，ROE（加权）为30.60%/-5.28pct。拟向全体股东每10 股派发现金红利1.70 元（含税），对应分红比例为30.14%。
公司发布2026 年一季报：26Q1 公司实现营收7.05 亿元/+12.54%，归母净利润1.29 亿元/+11.19%，扣非归母净利润1.21 亿元/+5.89%，经营活动净现金流为-0.81 亿元（去年同期701 万元），基本EPS 为0.32 元/持平，ROE（加权）为4.46%/-1.95pct。
简评
发货节奏影响26Q1 营收增速。2026Q1 公司营收7.05 亿元/+12.54%、归母净利润1.29 亿元/+11.19%，增速环比放缓，主要受公司发货节奏影响，26Q1 公司销售商品收到的现金为8.32亿元/+26.4%。2026Q1 毛利率36.23%/+1.08pct、净利率18.24%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2026Q1 销售费用率8.75%/+1.33pct 、研发费用率3.32%/+0.52pct、管理费用率3.62%/-0.25pct。
渠道开拓+品类拓展驱动25 年业绩高增。2025 年公司实现营收35.95 亿元/+25.83%，归母净利润7.04 亿元/+32.39%，扣非归母净利润6.94 亿元/+33.40%，其中：　　1）分产品：基础五金延续高增表现，收纳五金增长良好。2025 年公司收纳五金、基础五金、厨卫五金、户外家具营收分别为10.42、16.79、4.48、2.42 亿元，分别同比+21.6%、+37.2%、+23.9%、-7.7%。基础五金为主要增长引擎，25 年营收占比为46.7%/+3.9pct，得益于公司核心品类规模化、自动化生产，供应链垂直整合优势进一步凸显；收纳五金业务公司从单一产品提供商升级为“全屋收纳解决方案”专家，依托持续高强度的研发投入与原创设计能力；厨卫五金通过自营+经销加盟模式布局厨卫原创馆。
2）分渠道：云商和电商渠道高增，公司加速下沉市场渗透。2025 年线下经销、线下直销、电商模式、云商模式、出口的收入分别为19.3、2.7、4.6、4.9、3.7 亿元，收入增速分别为+19.83%、+14.41%、+47.01%、+66.99%、+4.04%。25 年末公司线下经销商数量为436 家/+77 家，平均经销商提货额约485 万元/+5.5%。截至2025 年12月31 日，公司云商核心大客户数量已达188 家，显著提升下沉市场的覆盖效率与运营质量。公司着力发展“厨卫原创馆”与“全屋收纳旧改店”两大核心业态，截至2025 年末，公司已布局厨卫原创馆19 家、全屋收纳旧改店32 家。
原材料价格下降+降本提效带动毛利率继续提升，盈利能力保持稳健。25 年公司毛利率为37.20%/+1.37pct，其中收纳五金、基础五金、厨卫五金的毛利率分别为37.78%、40.37%、31.81%，同比分别-1.95pct、+4.96pct、+1.31pct。基础五金毛利率继续提升主要得益于原材料价格下降（如不锈钢25 年年均价较24 年同比-6.5%）、规模效应以及自动化提升生产效率。25 年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为7.25%/-0.28pct、3.75%/+0.22pct、3.39%/-0.50pct、-0.22%/+0.21pct。25 年净利率为19.57%/+0.97pct。
盈利预测：预计2026-2028 年公司实现收入43.3 亿元、51.6 亿元、60.4 亿元，同比+20.3%、+19.3%、+17.1%；归母净利润8.8 亿元、10.7 亿元、12.8 亿元，同比+25.2%、+21.7%、+19.1%，对应PE 为26X、21X、18X。维持“买入”评级。
风险提示：
1）经销商管理风险:随着公司业务规模的扩张，对经销商的管理难度也将加大。若个别经销商未按照合作协议的约定进行产品的销售和服务，对于公司经营产生不利影响。
2）线上销售模式不达预期的风险:公司的线上销售主要通过天猫、京东等第三方电商平台和线上自营的云商平台实现。如果电商平台对平台卖家的店铺注册管理政策、销售政策、结算政策、平台费用率等发生重大不利变化，而公司不能及时应对相关变化并采取有效的调整措施，亦会对公司收入及盈利水平产生负面影响。
3）房地产市场波动风险:公 司主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，主要产品的消费市场与房地产市场的变化存在一定的相关性。近年来，国内房地产开发企业住宅新开工房屋面积和商品房住宅销售面积有所下降，目前相关政府部门出台了房地产支持政策，但政策落地并带动房地产市场回暖仍需一定时间。若未来房地产调控政策导致房地产市场景气度下降，公司所处行业仍将受到一定的影响。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"