【价值挖掘】 比亚迪(002594)：看好闪充普及和海外工厂投产 公司

【价值挖掘】 比亚迪(002594)：看好闪充普及和海外工厂投产

公司公布一季度业绩：收入1502 亿元，同环比-12%/-37%；归母净利润41亿元，同环比-55%/-56%。我们认为公司Q1 业绩同环比下降，主要系①Q1销量同环比下滑12%/48%，年初购置税补贴退坡影响了中低端车型的销售；②财务费用提升，26Q1 财务费用为21 亿元，而25Q1 为-19 亿元。其中主要原因系汇兑损益（我们预计约20 亿元）。如还原财务费用后，Q1 核心归母净利润近60 亿元，超出我们预期（此前预测52 亿元）。展望26 年，看好新技术（闪充、智驾等）迭代，或提升公司内销市占率，全球化与储能放量带来增量利润，维持“买入”评级。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
海外市场提振毛利表现，销售管理费用持续优化Q1 公司销售新车70 万辆，同比-30%；海外销售占比达46%，毛利表现环比显著提升。Q1 毛利率达18.8%，同环比-1.3/+1.4pct。26Q1 单车净利（剔除比亚迪电子）为0.58 万元，同比-32%，但如加回汇兑损益影响（税后），单车净利约0.82 万元，同比-4%。费用端，26Q1 公司销售/管理/研发费用达58/51/113 亿元，同比-6%/+4%/-20%，环比-24%/+3%/-20%，精细化管理成效显著。26Q1 财务费用达21 亿元（25Q1 为-19 亿元），同比大幅提升，主要系汇兑损益影响。
大唐24 小时预售订单超3 万，闪充技术闪耀北京车展北京车展期间，比亚迪以E3 整馆集中展示闪充技术新车，并设置技术展示区域。产品端，王朝网全新全尺寸旗舰SUV 大唐EV 开启全球预售，预售价25-32 万元，24 小时订单突破3 万台；同时第三代元PLUS 焕新亮相，海豹08、海狮08 全系搭载闪充技术并计划二季度陆续上市。腾势Z 全球首秀，腾势N9 闪充版、N8L 闪充版、第二代D9 等共同构成高端闪充矩阵。
技术端，车展专门设置“天神之眼”与闪充技术专区，现场通过-30°C 低温闪充实测、全场景泊车辅助、易三方等体验强化“电动化+智能化”技术标签。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
我们认为，车展新车密集发布叠加低温快充的直观展示，有望持续提升消费者对闪充技术的感知，带动Q2 门店客流、订单转化和内销市占率修复。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
海外高增+品牌向上，看好26 年出口150 万辆
近期海外催化持续增加：一方面，北京车展现场海外媒体、经销商、工程师等关注度明显提升，比亚迪在E3 馆通过“产品+技术”双线展示回应全球市场对中国新能源技术实力的关注；另一方面，腾势已于4 月8 日在巴黎歌剧院举行欧洲发布会，确认Z9GT 和D9 DM-i 作为首批海外车型，并计划到2026年底覆盖欧洲30 多个国家、超150 家门店。我们预计26 年随着公司在本地化制造（匈牙利和印尼工厂预计26Q2 投产）、渠道、品牌和补能生态逐步完善，公司有望在欧洲、拉美、东南亚多区域放量，全年出口销量或达150 万辆。
盈利预测与估值
我们维持26-28 年收入预测为9225/10754/12026 亿元，维持公司26-28 年归母净利润预测为400/524/633 亿元。采用分部估值法，预计26 年汽车业务EPS 为3.84 元/股，可比公司26 年PE 为21x，维持给予相对可比公司30%溢价，对应26 年27 倍PE（前值26E 27x）；手机部件及组装业务预计26 年EPS 为0.55 元/股，可比公司26 年平均PE 30x，给予公司26 年30xPE（前值26E 28x），对应总市值10,950 亿元，微调目标价为120.01元（前值119.01 元），维持“买入”评级。
风险提示：消费需求不及预期，供应链短缺，产品发布、订单不及预期价。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"