【潜力股分析】 海大集团(002311)：饲料销量增速亮眼 多元业务开

【潜力股分析】 海大集团(002311)：饲料销量增速亮眼 多元业务开启国际布局

事件：公司发布2025 年年度报告及2026 年一季度报告。25 年公司营收1284.68 亿元，同比+12.10%；归母净利润为42.80 亿元，同比-4.97%；扣非后归母净利润为42.79 亿元，同比-5.72%。其中25Q4 公司营收323.74 亿元，同比+8.86%；归母净利润1.38 亿元，同比-84.33%；扣非后归母净利润为1.02亿元，同比-89.98%。分配预案：每10 股派发现金股利11 元（含税）。

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26Q1 公司营收290.1 亿元，同比+13.19%；归母净利润8.87 亿元， 同比-30.82%；扣非后归母净利润5.7 亿元，同比-55.51%。
公司收入稳健增长，生猪业务致业绩下滑。营收增长受益于饲料销量提升及海外扩张，业绩下滑主因生猪养殖业务承压。25 年公司综合毛利率10.33%，同比-0.98pct；期间费用率为6.01%，同比-0.12pct。25Q4 公司综合毛利率7.96%，同比-3.29pct；期间费用率6.22%，同比+0.48pct。26Q1 公司综合毛利率9.92%，同比-2.74pct；期间费用率为6.84%，同比-0.11pct。26Q1 末公司固定资产、在建工程、生产性生物资产分别为168.6 亿元、6.58 亿元、4.75 亿元，较25 年末来看公司固定资产&生产性生物资产相对平稳，在建工程略有提升（+8.94%）。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
25 年公司饲料总销量同比+21%，2030 年目标5150 万吨。25 年公司饲料销量3208 万吨， 同比+21%；其中外销量 2986 万吨，外销增量绝对值大幅超越 2025 年全年目标，市场占有率持续提升。分品种看：禽料外销量1470万吨，同比+16%；猪料外销量 770 万吨，同比+37%；水产料外销量 696 万吨，同比+ 19%；反刍料及其他品类外销量50 万吨。分区域看：国内饲料业务实现外销量2640 万吨，同比+20%。其中，禽料同比+14%，依托标杆工厂构建差异化优势；猪料同比+37%，重点开拓家庭农场与规模场， 并为专业养殖集团提供托管饲料工厂综合服务体系；水产料同比+12%，普水料、特水鱼料、虾蟹料同比均增长显著，并通过“苗料药+管理”一体化方案提升养殖价值。海外饲料业务实现销量346 万吨，同比+47%，各品种增速均超40%。公司在东南亚、非洲、拉美加快产能建设，配套种苗与动保，强化产品与技术服务优势。整体目标方面，公司以饲料为第一核心业务，目标2030 年实现销量5150 万吨；同步加大种苗、动保研发投入，抢占技术制高点；并积极探索轻资产养猪与工厂化养虾，培育未来主营业务。
生猪养殖利润同比减少9 亿，无刺鱼领域取得阶段性成果。2025 年公司生猪养殖业务利润同比下降9 亿元以上，主要源于两方面：其一，生猪价格持续下行，25 年9 月起持续低于养殖成本；其二， 外购仔猪占比超40%，叠加仔猪价格高位运行，进一步挤压利润空间。未来公司将摸索并推行“公司+家庭农场、锁定利润、对冲风险”的运营模式，合理把控生产经营节奏。水产养殖及种苗、动保方面，公司主要养殖对虾等特种水产品。另外，公司在无刺鱼领域取得重要阶段性成果，推动无肌间刺武昌鱼、草鱼品种的成果转化，助力产业升级与推广；从地域上看，公司已在越南、印尼、厄瓜多尔等国家投建水产和禽的种苗场，开启国际化战略布局。
投资建议：公司为饲料行业龙头企业，集产品、研发、服务于一体， 饲料产能增长优势显著。同时公司产业链业务包括动保、种苗等均保持稳定增长态势。另外考虑到猪周期运行节奏，26 年猪价低位运行或影响公司整体业绩释放，叠加考虑猪价或于27 年有反转表现，我们预计2026-27 年EPS 分别为2.76 元、4.21 元； 对应PE 为18 倍、12 倍，维持“ 推荐”评级。
风险提示：动物疫病与自然灾害的风险； 原材料供应及价格波动的风险；生猪等农产品价格波动的风险；政策变化的风险等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"