【市场热点】 影石创新(688775)：不求一帆风顺 但愿乘风破浪 公

【市场热点】 影石创新(688775)：不求一帆风顺 但愿乘风破浪

公司公告：公司发布2025 年年报及2026 年一季报。2025 年，公司实现营收97.4 亿元，同比+74.8%，归母净利润9.3 亿元，同比-6.6%。2025Q4，公司实现营收31.3 亿元，同比+93.3%，归母净利润1.4 亿元，同比-10.3%。2025年分红率10.1%。2026Q1， 公司实现营收24.8 亿元，同比+83.1%，归母净利润0.8 亿元，同比-52.0%。公司营收高增长，利润低于预期，核心原因是影石与大疆的激烈竞争，其次是研发投入、成本上涨、人民币升值综合影响。

【震撼发布】

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董事长在股东信中表达“ 不求一帆风顺， 但愿乘风破浪” ， 解释了公司2025 年以来执行的规模导向战略并非市场常见的以价格战换市场的战略； 而是基于智能影像设备创新高峰期，公司勇于大规模研发投入、创新产品，也勇于进入大疆垄断的无人机、云台相机等市场挑战的态度。作为回应，大疆也大规模进入影石垄断的全景相机、拇指相机市场，导致垄断利润的下降；作为防御，大疆全景无人机定价较低，大疆最近推出的云台相机Pocket4 新品也定价低，导致影石在全景无人机、云台相机市场无利可图。垄断被打破，垄断利润下降，但创新和便宜的价格刺激了消费者需求，行业快速扩容，两个中国龙头将包括美国Gopro 在内的其他竞争对手甩在了后面。
研发投入、成本上涨、人民币升值综合影响盈利能力：基于摄影机器人的远期目标，公司通过高强度的战略投入积累技术能力，2025 年公司研发费用率15.7%，同比+1.8 pct，战略新品类和芯片投入金额7.6 亿元，营收占比7.8%；2026Q1 研发费用率进一步提升至18.7%，同比+1.6 pct，战略新品类和芯片投入金额2.6 亿元，营收占比10.6%。此外，受行业竞争加剧、存储等成本涨价影响，公司毛利率下降，2025A/2026Q1 分别为45.7%/45.2%，分别同比-6.5/-7.7 pct； 2025 年境外收入占主营业务收入比例69%，人民币升值导致汇兑损失， 2025Q4/2026Q1 财务费用率分别为1.3%/1.4%， 分别同比+2.2/+1.4 pct。

【为什么选择吴老师？】

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二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
产品快速迭代创新，市场竞争激烈：1）2025 年，消费级智能影像设备/配件及其他产品/专业级智能影像设备分别实现收入85.2/11.3/0.2 亿元，分别同比+77.8%/+57.5%/+5.3%。2）2025 年，公司发布 X5 全景相机、ACE PRO2运动相机、GO ULTRA 口袋相机、全景无人机等重磅新品。影石优势在于软件，以及对消费者需求的挖掘，例如通过翻转屏功能、街拍套装扩大传统运动相机份额。据IDC 数据，2025 年，影石创新全景相机、拇指相机的全球市场份额分别为66%、57%，广义运动相机（拇指、全景、传统）为37%。3）大疆凭借强大的供应链，在硬件方面具备优势，产品硬件参数高但定价低于影石。
影石2025 年12 月全球首发全景无人机，但供应链不具备规模效应，在图传等传统的无人机能力方面不如大疆；2026 年大疆发布全景无人机产品定价低，导致影石被迫降价。3）大疆垄断的云台相机市场累计销量达千万台。影石将在2026 年上半年发布Luna 系列进入该市场，但近期大疆发布Pocket 4 定价低，将影响影石Luna 的定价。
投资建议：我们预计公司2026~2028 年营业收入分别为149.1/211.2/292.9亿元，分别同比+53.1%/+41.6%/+38.7%， 归母净利润7.5/11.7/17.7 亿元，分别同比-19.0%/+55.6%/+51.1%，EPS 分别为1.88/2.92/4.41 元每股，当前股价对应101.0/64.9/43.0x P/E，维持“谨慎推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧的风险；原材料大幅涨价的风险；新产品表现不及预期的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"