【市场热点】 海信视像(600060)：Q1业绩符合预期 期待世界杯放量

【市场热点】 海信视像(600060)：Q1业绩符合预期 期待世界杯放量

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
公司发布一季报，收入业绩实现个位数稳健增长，符合预期，主要系内销量价齐升、外销量额增长推动电视业务收入双位数增长，并且面板成本改善和产品结构优化，推动利润率持续提升。
我们认为，随着国内份额进一步向龙头集中，以及北美世界杯到来，公司春季新品会在Q2 渠道上量，内外销出货增速有望维持，并且海外的组织人员、渠道结构持续改善，外销进入均价、利润率修复通道，预计全年电视出货量实现增长，ASP 和利润率有望稳定向上。
事件
2026 年4 月28 日，海信视像发布2026 年第一季度报告。
公司2026Q1 实现营业收入137.21 亿元（YOY+2.58%），归母净利润5.91 亿元（YOY+6.71%），净利率为4.30%（YOY+0.17pct）。
简评
一、收入分析：内外销均价提升，电视收入稳健增长2026Q1 实现营业收入137.21 亿元（YOY+2.58%），其中，主营业务收入135 亿元，同比增长9.4%。
1）智慧显示终端：销量同比增长接近双位数至700 万台左右，均价同比提升低个位数至1700 元左右，实现收入接近120 亿元，同比增长12%左右，毛利率同比提升约0.3pct。内销：海信头部地位保持稳定，根据洛图科技，Q1 传统TOP3（海信、TCL、创维）合计出货量市占率同比提升1.5pct，小米市占率同比下降4.1pct，海信内销出货量同比增长低个位数至180 万台以上；大尺寸和MiniLED 推动ASP 提升，根据奥维云网，Q1 海信系线上、线下KA 均价分别同比+23%、+6%；海信内销出货均价同比提升双位数至2700 元左右，电视内销收入达到49 亿元左右，同比增长13%左右，毛利率同比提升约1.8pct。外销：北美世界杯将于6 月举办，叠加公司在美国市场的组织、人员、产品调整，Q1 海外多数地区实现稳健增长，其中，美国出货量同比双位数增长，欧洲稳健增长，日本和中东非等新兴市场保持高增，海信外销出货量同比增长双位数至510 万台左右；Q1 清理老品库存为后续新品上市铺路，导致海信外销出货均价没有提升，电视外销收入达到70 亿元左右，同比增长12%左右，毛利率同比下降约0.7pct。
2）新显示新业务：实现收入接近16 亿元，同比增长4%左右，其中，激光电视、智能投影、商用显示、芯片业务均实现显著增长，云平台业务增速放缓。
3）其他主营业务：实现收入接近1 亿元，同比下滑双位数。
4）其他业务：实现收入约2 亿元，同比下滑高双位数，主要系材料销售业务由其他业务变更为主营业务。
二、盈利分析：盈利水平稳定向上，长期改善趋势仍可期待I、毛利端：成本和结构改善，毛利率提升

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2026Q1 毛利率16.85%，同比提升0.92pct，其中：智慧显示终端同比提升0.3oct 左右，电视内销同比提升1.8pct左右，电视外销同比下降0.7pct 左右，新显示新业务、其他主营业务、其他业务同比略有波动。
从成本来看，根据AVC Revo 数据，2025Q4、2026Q1 面板平均价格同比分别-4.7%、-4.2%，预计电视面板成本略有下降；同时，由于内存价格持续大幅上涨，其占比和影响预计逐渐提高。
从结构来看，海信高端化成效显著，大尺寸及高端产品占比持续提升，根据奥维云网数据，2025Q1 海信系国内线上MiniLED 渗透率提升至36%左右，MiniLED 电视的内销、外销收入占比分别达到30%+、20%+，并且外销MiniLED 销量实现翻倍以上增长，产品结构优化推动内销毛利率提升。
Ⅱ、费用端：期间费用率有所下降
2026Q1 期间费用率11.94% ， 同比下降0.63pct ， 其中， 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别同比-0.05/-0.33/-0.50/+0.25pct。
Ⅲ、净利端：后续利润率继续向上
2026Q1 实现归母净利润5.91 亿元（YOY+6.71%），净利率为4.30%，同比提升0.17pct；实现扣非归母净利润4.54 亿元（YOY+0.55%），净利率为3.31%，同比下降0.07pct。
我们认为，国内行业各品牌阵营出现分化，海信作为传统巨头有望继续受益集中度提升，预计内销量额有望企稳甚至实现稳健增长。此外，随着世界杯将于6 月开始举办，公司春季新品会在Q2 渠道上量，外销出货将维持增长，并且均价及利润率有望延续3 月的改善态势，公司在海外的组织人员、渠道结构持续改善，预计外销维持增长趋势。叠加面板成本红利和产品结构持续优化，预计后续ASP 和利润率稳定向上，全年利润增速快于收入。
投资建议：海信视像品牌、业务、产品结构多元化，同时作为世界杯、欧洲杯官方赞助商，参考三星体育营销对其自身品牌知名度和产品结构的提升，海信有望凭借品牌营销及新品上市实现渠道拓展与高端化突破，并且对云服务、新显示等业务布局有望增厚利润。我们预测2026-2028 年公司实现归母净利润29.17/33.02/37.62亿元，对应EPS 为2.24/2.53/2.88 元，当前股价对应PE 为10.97/9.69/8.50 倍，维持“买入”评级。
风险分析
1）市场需求下降：全球电视市场进入存量竞争阶段，欧美及日本等发达国家和地区的市场需求透支效应逐渐显现，同时高通胀导致居民实际购买力下降，电视出货需求将持续低迷。根据群智咨询数据，2025 年全球电视出货量预计为2.21 亿台（YOY-0.7%）；根据洛图科技数据，2025 年中国电视出货量为3289.5 万台（YOY-8.5%）。
展望未来，电视市场环境难以出现根本性变化。
2）面板价格反弹：头部面板厂商库存持续下降，叠加减产幅度扩大，对市场供需形成支撑力。根据AVC Revo数据，各尺寸电视面板价格自2022 年10 月开始止跌，随后经历小幅度涨价，与2022 年10 月上旬相比，75/65/55/50/43/32 ?电视面板均价至2024 年6 月共涨价72/73/52/40/17/10 美元。
3）人民币汇率波动：汇率长期波动会影响外贸企业的经营战略，美元汇率短期波动较大，根据中国外汇交易中心数据，当前美元兑人民币即期汇率为6.9 左右。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"