【价值挖掘】 兔宝宝(002043)：25年和26Q1归母净利润高增 股东..

【价值挖掘】 兔宝宝(002043)：25年和26Q1归母净利润高增 股东...

事件：公司发布2025 年年报和2026 年一季报，2025 年，实现营收88.83 亿元，同比-3.33%，归母净利润7.02 亿元，同比+20.00%，扣非归母净利润4.01 亿元，同比-18.2%。2026Q1，实现营收16.86 亿元，同比+32.68%，归母净利润1.48 亿元，同比+46.36%，扣非归母净利润9034 万元，同比+4.18%。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

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工程端定制家居营收收缩，公允价值变动致归母净利润高增。
2025 年,公司营收88.83 亿元，同比-3.33%，需求收缩致公司营收承压。2025 年，公司归母净利润7.02 亿元，同比+20.00%，营收同比下降背景下归母净利润仍实现稳健增长，主要系公司参股悍高集团7 月上市，公允价值变动损益增加2.64 亿元所致，若剔除非经常损益影响，2025 年扣非归母净利润4.01 亿元，同比-18.2%。分业务看：1）装饰材料实现营收73.26 亿元（yoy-1.06%），其中板材收入45.47 亿元（yoy-4.67%）、板材品牌使用费3.97 亿元（yoy-19.62%）、其他装饰材料23.83 亿元（yoy+11.28%），其他装饰材料等辅料配套力度加大。2）定制家居实现营收14.69 亿元（ yoy-14.60% ）， 其中零售端全屋定制营收7.57 亿元（yoy+7.08%）、工程端裕丰汉唐营收2.48 亿元（yoy-59.31%）。
减值压力逐步减轻，盈利能力同比下滑。2025 年，公司销售毛利率17.54%，同比-0.56pct，其中装饰材料业务和成品家居业务毛利率均同比下降。公司各业务毛利率分别为：1）装饰材料业务毛利率16.49%（同比-0.55pct），其中装饰材料产品毛利率11.76%（同比+0.60pct）、品牌使用费毛利率99.29%（同比-0.06pct）；2）成品家居业务毛利率19.86%（同比-1.40pct），其中柜类产品毛利率19.19%（同比-4.12pct）。2025 年，公司期间费用率6.53%（同比+0.54pct），其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.27pct/+0.24pct/+0.07pct/-0.05pct。2025 年，公司资产+信用减值合计约3.89 亿元，同比减少0.36 亿元，公司减值压力逐步减轻。2025 年，公司非经常损益约3.01 亿元，2024 年为9525万元。受非经常损益增加影响，2025 年公司销售净利率8.00%（同比+1.52pct），若剔除非经常损益并加回减值损失，公司经营性扣非归母净利率为8.89%（同比-1.06pct）。2025 年，公司经营性现金流8.63 亿元，同比减少25.08%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2026Q1 营收/归母净利润同比高增，费用率同比大幅下降。
2026Q1，公司实现营收16.86 亿元，同比+32.68%，Q1 公司营收实现同比高增，或主要系去年同期低基数叠加装饰材料A 类收入增长所致。2026Q1，或由于公司装饰材料销售结构变化，销售毛利率同比下降4.68pct 至16.18%。2026Q1，公司期间费用率7.98%（同比-1.93pct），费用率下降主要系营收同比大幅增长所致，其中销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别同比-0.82pct/-1.01pct/+0.23pct/-0.32pct。2026Q1，公司公允价值变动收益为4162 万元（去年同期为80 万元）。受公允价值变动收益和费用率下降影响，2026Q1，公司归母净利率8.78%（同比+0.83pct），归母净利润1.48 亿元（yoy+46.36%）。若剔除公允价值变动收益影响，公司扣非归母净利率5.34%（同比-1.51pct），扣非归母净利润9034 万元（yoy+4.18%）。
发布三年股东回报规划，高分红凸显长期投资价值。2025 年，公司利润分配预案为向全体股东每10 股派发现金红利人民币1.32 元，叠加中期分红，2025 年股利支付率48.05%。实施2026一季度分红，拟向全体股东每10 股派发现金红利人民币1.80 元（含税）,股利支付率高达99.60%。公司发布未来三年股东回报规划，2026 年-2028 年固定现金分红金额分别为5.0 亿元、5.5亿元、6.0 亿元，2027-2028 年分别同比增长10%、9.09%；以2025年归母净利润7.02 亿元为基数，若2026-2028 年归母净利润较2025 年度分别同比增长超过10%、20%、30%时，公司将启动当年度特别现金分红计划，下限为5000 万元，以进一步提高股东现金分红回报。
投资建议：预计2026-2028 年公司分别实现营业收入100.15 亿元、111.35 亿元和123.47 亿元，分别同比增长12.75%、11.18%和10.88%，实现归母净利润8.83 亿元、10.20 亿元和11.74 亿元，分别同比增长25.67%、15.58%和15.11%，动态PE 分别为14.0倍、12.1 倍和10.5 倍，维持“买入-A”评级，给予6 个月目标价17.12 元，对应2026 年PE 为16 倍。
风险提示：下游需求不及预期；渠道拓展不及预期，产品升级不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"