【行业洞察】 南方传媒(601900)：基本盘稳健提质 AI与数字化转型

【行业洞察】 南方传媒(601900)：基本盘稳健提质 AI与数字化转型加速

事件:

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
（1）公司于2026 年4 月23 日及4 月28 日分别公告2025 年度报告及2026 年一季报。2025 年实现营业收入86.35 亿元，yoy-5.85%，归母净利润10.43 亿元，yoy+28.79%，扣非归母净利润9.68 亿元，yoy+2.89%。2026 年一季度实现营业收入19.69 亿元，yoy-6.81%，归母净利润3.00 亿元，yoy-6.23%，扣非归母净利润2.82 亿元，yoy-7.85%。
（2）公司旗下四家子公司合计出资2400 万元（合计出资比例达99.59%），参与设立投资基金，用于投资影视等融媒体领域优质项目与企业。
投资要点:
收入结构优化，降本增效驱动盈利质量改善
（1） 2025 年： 实现营业收入86.35 亿元，yoy-5.85%，主要受一般图书收入下滑（yoy-9.69%）及公司主动压减低毛利板块（物资贸易板块yoy-18.43%）影响。费用端，销售费用8.68 亿元，yoy-5.61%，管理费用9.92 亿元，yoy-2.01%，费用管控成效显著，研发费用3,039万元，yoy+242.2%，主要系新增AI 技术研发项目（含"万卷要义"大模型及粤教翔云平台升级），研发费用率仍仅0.35%，投入尚属初期。利润端，2025 年实现归母净利润10.43 亿元，yoy+28.79%，扣非归母净利润9.68 亿元，yoy+2.89%，利润总额12.49 亿元，yoy+11.94%，盈利质量持续改善。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
（2） 2026Q1：实现营业收入19.69 亿元，yoy-6.81%，与2025Q1 收入下滑趋势一致，主要系2026 年春季免费教材预付款于2025 年底提前收取，导致一季度销售商品收到现金减少至11.40 亿元（2025Q1为15.47 亿元），属收款时序性变化，并非业务本身影响。毛利方面，2026Q1 毛利率约40.2%，较2025Q1（38.2%）同比提升约2.1pct，降本增效成果延续。归母净利润3.00 亿元，yoy-6.23%，扣非归母净利润2.82 亿元，yoy-7.85%，与收入降幅接近，公司经营情况稳定。
（3） 在手现金：截至2026Q1 期末，公司在手现金（货币资金+交易性金融资产+其他流动资产+其他非流动资产）42.34 亿元。
（4） 分红： 公司2025 年度拟每10 股派发5.60 元（含税），同比提升0.1 元，全年分红总额约4.94 亿元（含中期股息），分红率约47.4%（以归母净利润口径）；据4 月27 日收盘价，近12 个月股息率4.56%。公司在手现金充裕，未来分红持续性有保障。
教育出版基本盘稳健，AI 与数字化转型加速（1） 教材教辅稳中有增： 2025 年出版+发行口径教材教辅合计营业收入86.68 亿元，yoy+2.43%，毛利率27.78%，同比提升1.96pct，为公司最核心且最稳定的利润来源。其中租型教材教辅及应用服务收入12.38 亿元，yoy+25.21%，增速显著，毛利率同比大幅提升8.67pct 至36.39%，反映省外教材推广成效及数字教材附加值提升；自编教材教辅收入14.71 亿元，yoy-0.85%，受部分学科新旧版本切换影响，但毛利率同比提升1.30pct。教材发行方面，公司取得广东省2024 秋至2027 春义务教育阶段免费教科书发行权，全年发行中小学纸质教科书4.15 亿册，覆盖全省近1.7 万所学校约1800 万名学生，政策护城河深厚。
（2） AI 与数字化战略加速： "粤教翔云数字教材应用平台"已覆盖全省1.94 万所学校，全年师生活跃人次达5279 万；"万卷要义"大模型学习深度接入平台，覆盖586 所试点校；人民社启动"出版AI 生态示范项目"，36 个AI 智能体覆盖150 个业务场景；报媒板块受益于新媒体广告增长，收入yoy+14.58%，毛利率同比提升7.64pct，展现数字化转型红利。
盈利预测和投资评级：公司背靠广东省，具备地区人口优势，主业稳健向上，积极拥抱AI 和新业态，未来业绩有望保持稳定，据此我们预测公司2026-2028 年营业收入分别为87.04/87.54/87.9 亿元，归母净利润分别为11.08/11.56/12.07 亿元， 对应PE 分别为10/10/9x，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险、学生数量增长不及预期风险、科技创新进度不及预期风险、税收政策变化风险、行业政策变化风险等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

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名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

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吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"