【潜力股分析】 招商银行(600036)：盈利增长稳健 息差降幅持续收

【潜力股分析】 招商银行(600036)：盈利增长稳健 息差降幅持续收窄

事项：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
招商银行发布2026 年1 季报，公司26 年1 季度实现营业收入869 亿元，同比增长3.81%，实现归母净利润379 亿元，同比增长1.52%。截至2026 年1 季度末，公司总资产规模同比增长7.6%，其中贷款规模同比增长4.8%，存款规模同比增长6.9%。
平安观点：
盈利稳健增长，利息收入增速回升拉动营收。招商银行2026 年1 季度归母净利润同比增长1.5%（+1.2%，25A），盈利增长稳健。从营收端来看，公司26 年1 季度营收同比增速较25 年报提升3.8 个百分点至3.8%，其中利差业务的修复对公司收入端的贡献明显，公司1 季度利息净收入同比增长5.0%（+2.9%，25A），息差降幅收窄对净利息收入的影响持续减弱。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
非息收入方面，公司1 季度非息收入同比增长1.8%（-3.4%，25A），增长主要由中收贡献，1 季度中收增长4.9%，其中财富管理手续费同比增长25%，得益于低利率环境以及资本市场活跃，代销保险、基金等均取得较快增长。其他非息收入1 季度同比负增3.8%，对收入端贡献有所降低。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
在营收回暖背景下，公司拨备计提力度抬升，1 季度信用减值同比增长15.7%，剔除拨备影响，拨备前利润增长4.3%，较25 年提升4.6 个百分点。
息差降幅收窄，扩表速度稳健。招商银行26 年1 季度净息差水平为1.83%环比下降3BP，同比降幅收窄至8BP，资产端贷款定价延续下行趋势，季度环比收窄8BP 至3.13%，存款端成本同步下行6BP 至0.99%，成本端红利持续释放缓释息差压力，从绝对水平来看，招行的息差水平依旧保持相对优势。规模方面，公司26 年1 季度末总资产规模同比增长7.6%（+7.6%，25A），增长保持稳健，其中贷款规模同比增长4.8%（+5.4%，25A），其中结构上仍以对公为主，同比增长3%，零售贷款负增1%，反映居民有效需求依旧不足。负债端，公司2026 年1 季度存款同比增长6.9%（+8.1%,25A），增长保持稳健。
不良率环比持平，关注零售风险波动。招商银行2026 年1 季度末不良率环比年初持平于0.94%，不良贷款生成率为1.08%，同比提升8BP，零售风险的扰动持续。本行口径下，26 年1 季度招行零售贷款不良率环比年初上行6BP 至1.14%，其中小微不良率环比下降7BP 至1.15%，按揭和信用卡的不良率分别上升7BP/16BP 至0.58%/1.90%。对公贷款资产质量整体稳健，26 年1 季度对公贷款不良率环比回落6BP 至0.78%，其中房地产贷款不良率环比下降20BP 至4.44%。前瞻性指标方面，招行26 年1 季度末关注率环比年初上升5BP 至1.48%，逾期率上升4BP 至1.29%。拨备方面，公司26 年1 季度末拨备覆盖率和拨贷比环比年初下降4pct/5BP 至388%/3.63%，风险抵补能力保持稳定。
投资建议：盈利稳健，关注零售波动。公司营收和资产质量受到宏观环境的扰动较大，但长期角度下的竞争优势依然稳固，长期价值依然可期。考虑到招商银行息差边际企稳资产质量稳健，我们维持公司26-28 年盈利预测，预计公司26-28 年EPS 分别为6.21/6.57/7.02 元，对应盈利增速分别是4.2%/5.8%/6.9%，当前股价对应26-28 年PB 分别为0.85x/0.78x/0.72x，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"