【价值挖掘】 海大集团(002311)年度报告季度报告深度解析：饲料业

【价值挖掘】 海大集团(002311)年度报告季度报告深度解析：饲料业务超预期增长 打...

2025年归母净利42.8 亿元，2026Q1 归母净利 8.87 亿元公司公布2025 年报和2026 年一季报：2025 年，实现收入1,284.7 亿元，同比+12.1%，归母净利润42.8 亿元，同比-5.0%，经营活动产生的现金流量净额62.6 亿元，同比-21.7%；2026Q1，实现收入290.1 亿元，同比+13.2%，归母净利润8.87 亿元，同比-30.8%，扣非后归母净利润5.7 亿元，同比-55.5%。分季度看，2025Q1-2626Q1 公司分别实现归母净利润12.8 亿元、13.6 亿元、15.0 亿元、1.38 亿元、8.87 亿元，2025Q4、2026Q1 净利润下降与生猪业务相关。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2025 年国内饲料外销量同比+20%，海外饲料销量同比+47%2025 年，公司实现饲料销量3,208 万吨（含内销），同比+21%；其中，饲料外销量2,986 万吨，同比+22.3%，新增外销量同比+544 万吨，远超2025 年全年目标；公司饲料市占率稳步提升至8.7%，同比+0.9pct。
分品种看：2025 年，禽料外销量1,470 万吨，同比+16.2%；猪料770万吨，同比+36.5%；水产料696 万吨，同比+19%；反刍料及其他品类外销量50 万吨，同比+78.6%。2026Q1，公司饲料收入延续增长态势，并将持续聚焦核心能力建设与规模化扩张，中期目标是2030 年销量达到5150 万吨。
国内饲料业务方面，2025 年，国内饲料外销量2,640 万吨，同比+20%，远超行业增速。1）禽料外销量同比+14%。公司紧扣养殖需求与痛点，通过统一标准、资源协同强化产品竞争力；同时打造运营效率高、成本控制佳的核心标杆工厂（如蛋鸡料、蛋鸭料工厂），构建产品、运营、服务的差异化竞争优势，以此满足食品企业及市场终端的多元化产品需求，提升养殖品种整体价值，赋能产业发展，稳步扩大市场份额；2）猪料外销量同比+37%，公司积极顺应养殖行业趋势变化：优化客户结构，重点开拓具备养殖优势、生命力较强的生猪家庭农场和规模场；积极开发生猪专业养殖集团客户，为其提供从原料采购、配方技术、饲料生产、品质监控到防病治病等多种服务，整体输出为其托管饲料工厂综合服务体系，2025 年该类客户饲料销量增长显著；3）水产料外销量同比+12%。普水料、特水鱼料、虾蟹料同比均实现良好的增长。
海外饲料业务方面，凭借技术、服务、采购等竞争优势基础，公司持续加码境外布局，在东南亚、非洲和拉丁美洲地区加快饲料产能的建设与扩张，同时加强配套布局种苗、动保，提前匹配客户和市场未来的竞争需要。公司境外饲料销量规模和盈利水平快速增长。2025 年，公司海外饲料外销量346 万吨，同比+47%，且水产、禽、猪饲料及其他饲料销量增长均超过40%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
多重因素拖累生猪业务，打造生猪养殖稳健模式2025 年，公司生猪养殖业务利润同比下降9 亿元以上，主要受下述因素影响：1）生猪价格持续下行，且在9 月后一直低于养殖成本；2）公司生猪养殖占比40%以上的仔猪为外购，2025 年仔猪价格偏高挤压公　　司生猪养殖利润。我们判断，2026Q1 生猪养殖业务受到套保价格偏低影响。未来，公司持续聚焦生猪养殖团队能力建设和轻资产模式创新，着力摸索并推行“公司+家庭农场、锁定利润、对冲风险”的运营模式，打造轻资产、低风险、稳健的生猪养殖模式，合理把控生产经营节奏，把控总体养殖风险。
水产养殖方面，公司目前主要养殖品种是对虾等特种水产品。工厂化对虾养殖通过工厂化科学设计、循环水系统、生物饵料技术及严格生物防控，与传统养殖模式比具有安全可控、质量稳定等优势，能够在上市时间、产品规格等方面与传统产品形成错位竞争。
投资建议
我们预计，2026-2028 年公司饲料外销量分别达到3,371 万吨、3,726万吨、4,113 万吨，同比分别增长12.9%、10.5%、10.4%，生猪出栏量648 万头、667 万头、687 万头，同比分别增长0%、3%、3%，公司实现主营业务收入1502.44 亿元、1701.65 亿元、1902.81 亿元，同比分别增长17.0%、13.3%、11.8%，实现归母净利润46.5 亿元、65.87亿元、67.04 亿元，同比分别增长8.6%、41.6%、1.8%，归母净利润前值2026 年57.99 亿元、2027 年62.24 亿元，本次下调主要原因是，调整了2026-2027 年猪价预期，维持“买入”评级不变。
风险提示
疫情；畜禽价格持续低迷；原材料价格大涨。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

即日起，加入吴老师股票合作的客户，即可享受首月免费投资咨询服务！我们的专业团队将为您提供一对一的投资指导，帮您制定专属的投资策略。

更有价值10000元的投资课程免费送！课程涵盖基本面分析、技术分析、风险控制、心态管理等核心投资技能，让您从股市小白快速成长为投资高手。

名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

不要让机会从指尖溜走，不要让自己再错过下一个牛市。现在就联系我们：

官方网站：gphztz.cn 或 gphztz.com
电话：18556803540

吴老师投资团队，恭候您的来电！

投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

现在就加入我们，让我们一起创造财富传奇！

投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"