【市场热点】 晨会速递 总量研究 【震撼发布】 您还在为股市的

【市场热点】 晨会速递

总量研究

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
【金工】如何看待后续市场走势？——量化资产配置系列之二站在当前，国内外流动性宽松共振、中长期无忧；A 股估值呈现显著结构分化，宽基指数PE 中性偏上，但PB 仍处低位，安全边际充足；全球AI 巨头资本开支高增，国内企业增速反超，投入规模远超历史科技浪潮，"长牛"引擎未熄火；地缘冲突之下，人民币资产吸引力提升，中长期利好A 股；2025 年全A 盈利拐点确立，PMI 景气度同步验证，基本面触底回升，为牛市提供坚实支撑。
行业研究
【有色】海外硫酸供应短缺或最大影响全球8%矿产铜供应——铜行业系列报告之十二(增持)
近期全球硫磺、硫酸因中东冲突价格上涨明显。刚果（金）、智利2025 年湿法铜产量合计占全球矿产铜产量17%。若中东冲突延续，海外硫酸短缺或最大影响全球8%矿产铜供应，继续看好铜价上涨。投资建议：（1）国内铜矿产量占比较高的公司推荐西部矿业，关注江西铜业；（2）硫酸依赖度较小的公司，推荐紫金矿业、洛阳钼业。风险提示：中东硫磺供应恢复风险；需求不及预期风险。
公司研究
【银行】规模扩张步伐稳健，业绩增速韧性较强——江苏银行（600919.SH）2025年年报暨2026 年一季报点评(买入)
4 月28 日，江苏银行发布2025 年年度报告及2026 年一季度报告，江苏银行2025/1Q26 营收、归母净利润同比增速分别为8.8%/8.4%、8.3%/8.2%，增速季环比分别变动+1/-0.4、0/-0.1pct。公司规模扩张维持高强度，信贷“开门红”成色；非息收入增速回正，对营收贡献度提升，营收盈利整体表现出较强韧性。维持“买入”评级。
【银行】量价双优驱动营收高增，业绩表现保持稳中向好——苏州银行（002966.SZ）2025 年度报告暨2026 年一季报点评(买入)
4 月28 日，苏州银行发布2025 年年度报告及2026 年一季度报告，公司2025 年实现营业收入124 亿，同比增长1.1%，实现归母净利润53 亿，同比增长5.5%；1Q26实现营业收入36 亿，同比增长10.9%，实现归母净利润17 亿，同比增长8.2%。盈利增速归因看，规模、息差为业绩增长的主要贡献分项，量价双优驱动营收实现双位数高增。维持“买入”评级。
【非银】业务结构显著优化，NBV 同比大幅增长75.5%——中国人寿（601628.SH、2628.HK）2026 年一季报点评(A股：买入；H 股：买入)
2026 年一季度，中国人寿归母净利润同比-32.3%；新业务价值同比+75.5%。随着公司持续推进业务结构优化及负债成本管控，全年NBV 有望延续较好增长态势，权益市场回暖也有望推动盈利增速向上修复。维持公司2026-2028 年归母净利润预测1613/1743/1888 亿元。目前A/H 股价对应公司26 年PEV 分别为0.65/0.42，维持A/H 股“买入”评级。
【非银】期缴规模与价值双升，所得税改善推动盈利正增——中国太保（601601.SH、2601.HK）2026 年一季报点评(A股：买入；H 股：买入)
26Q1 中国太保归母净利润同比+4.3%；新业务价值同比+9.6%。后续随着公司核心人力质态持续提升，银保渠道价值贡献能力不断增强，以及产品结构进一步优化，稳健的经营实力将利好公司价值持续释放。我们维持公司2026-2028 年归母净利润预测632/727/839 亿元。目前A/H 股价对应公司26 年PEV 分别为0.51/0.39，维持A/H 股“买入”评级。
【基化】原料价格上涨Q1 业绩承压，布局半导体、生物医药打开成长空间——争光股份（301092.SZ）公告点评(买入)考虑到原材料价格上涨公司离子交换树脂产品毛利率承压，我们下调公司2026-2027 年盈利预测，新增2028 年盈利预测，预计2026-2028 年公司归母净利润分别为1.48（下调25%）/2.46（下调7%）/3.05 亿元，折合EPS 分别为1.10/1.83/2.27 元。公司荆门项目投产在即，积极布局半导体、生物医药等领域，未来具备高成长性，因此维持公司“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动风险，环境保护和安全生产风险，产能建设不及预期风险。
【石化】“炼化-化纤”产业链景气上行，Q1 业绩高增——桐昆股份（601233.SH）2025 年年报&2026 年一季报点评(买入)
涤纶长丝行业景气上行，叠加浙石化盈利能力改善，我们上调公司2026-2027 年盈利预测，新增2028 年盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为42.96（上调38%）/46.73（上调20%）/51.03 亿元，折合EPS 分别为1.81/1.96/2.15 元。维持公司“买入”评级。 风险提示：新增产能投放进度不及预期，全球经济复苏不及预期，环保政策风险。
【基化】氯化钾价格上涨，25 年业绩逐季提升——东方铁塔（002545.SZ）2025 年报点评(增持)2025 年，公司实现营收48.79 亿元，同比增长16.27%；实现归母净利润12.06 亿元，同比增长113.77%。受益于氯化钾价格的上涨，2025 年公司业绩大幅提升。预计2026-2028 年公司归母净利润分别为13.46/15.65/18.24 亿元，维持“增持”评级。
【基化】盈利能力持续改善，关注高端市场及先进制造等战略方向增量——润丰股份（301035.SZ）2025 年报及2026年一季报点评(增持)
2025 年，公司实现营收146.88 亿元，同比增长10.47%；实现归母净利润10.45 亿元，同比增长132.07%。预计2026-2028年公司归母净利润分别为13.38、16.26、18.15 亿元，维持“增持”评级。
【石化】全产业链壁垒夯实能源底盘，勇担保障能源安全重任——中国石油（601857.SH/0857.HK）2026 年一季报点评(A 股：买入；H 股：买入)
2026Q1，公司实现营业总收入7364 亿元，同比-2.2%，环比+5.9%，实现归母净利润483 亿元，同比+1.9%，环比+55.8%。
预计公司26-28 年归母净利润分别为1902/1959/2018 亿元，我们看好公司“增储上产”的潜力和天然气业务的长期成长性，维持公司A+H 股的“买入”评级。风险提示：原油和天然气价格下行风险，炼油和化工景气度下行风险。
【石化】能源安全战略地位凸显，量价齐升Q1 业绩稳步增长——中国海油（600938.SH0883.HK）2026 年一季报点评(A 股：买入；H 股：买入)
2026Q1，公司实现营业总收入1161 亿元，同比+8.6%，环比+35.4%，实现归母净利润391 亿元，同比+7.1%，环比+94.6%。
预计公司26-28 年归母净利润分别为1747、1802、1847 亿元，维持对公司A 股和H 股的“买入”评级。风险提示：原油和天然气价格大幅波动、项目进度不及预期、成本波动风险。
【石化】26Q1 归母净利润同比增长28%，积极保障能源供应链平稳运行——中国石化（600028.SH 0386.HK）2026 年一季报点评(A 股：买入；H 股：买入)
2026Q1，公司实现营业总收入7067 亿元，同比-3.9%，环比+5.5%，实现归母净利润170 亿元，同比+28.2%，环比+831.8%。预计公司26-28 年归母净利润分别为403、471、556 亿元，维持A 股和H 股的“买入”评级。风险提示：
原油价格下行风险，成品油和化工品景气度下行风险。
【环保】传统主业发展稳健，海外市场及智云计算板块发展值得期待——盈峰环境（000967.SZ）2025 年年报&2026 年一季报点评(买入)
公司2025 年实现归母净利润5.5 亿元，同比+7.07%。环保装备销售额连续25 年行业第一，城市服务业务稳健经营。新能源装备市占率进一步提升，全球化战略成效已现。数字化转型稳步推进，智云计算板块发展可期。预计公司26-28 年实现归母净利润7.36/7.98/8.68 亿元，维持买入评级。
【公用事业】25 年煤电度电盈利大幅提升，26Q1 业绩承压——申能股份（600642.SH）2025 年报暨2026 年一季度报点评(增持)
25 年，公司营收同比-5.37%，归母净利润同比+1.75%；公司拟实施现金分红0.46 元/股，对应股利支付率为57.26%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
26Q1 公司营收同比-7.08%，归母净利润同比-22.05%。我们预计公司26-28 年EPS 分别为0.76/0.79/0.80 元，当前股价对应PE 为12/11/11 倍。考虑到公司股息率较高及基本面向好，维持“增持”评级。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
【建材】Q1 收入延续稳增，关注智能化改造进展——鸿路钢构（002541.SZ）2026 年一季报点评(买入)公司发布26 年一季报，Q1 实现营收/归母净利/扣非归母净利52.4/1.5/1.4 亿元，同比+8.9%/+8.1%/+21.7%，经营性净现金流-9 亿元，同比-7.1 亿元。考虑公司智能化改造逐步推进，我们基本维持26-27 年归母净利预测为7.74/8.54 亿元，新增28 年归母净利预测为10.0 亿元,维持“买入”评级。
【建材】新签订单高增，Q1 少数股东损益激增——铁科轨道（688569.SH）2025 年年报及2026 年一季报点评(增持)25 年铁科轨道营收/归母净利/扣非归母净同比-9.5%/-20.1%/-19.9%，26Q1 同比+16.2%/-17.7%/-19.3%。25 年新签订单高增，预计26 年释放库存，26Q1 利润偏弱或与交付周期有关，预计后续会有显著改善。我们上调公司26-27 年归母净利润至2.32/2.21 亿元，新增28 年归母净利润预测为2.20 亿元，维持公司“增持”评级。
【机械制造】26Q1 剔除汇兑净利润稳健增长，矿山机械+国际化助力业绩持续增长——柳工（000528.SZ）2025 年报、2026 年一季报点评(买入)
柳工25 年归母净利润同比增长21.3%。汇兑损益或对公司短期利润造成一定影响，我们下调26-27 年归母净利润预测14.6%/15.2%至21.0/26.1 亿元，引入28 年归母净利润预测30.8 亿元，对应EPS 分别为1.03/1.28/1.51 元。公司有望深度受益于工程机械行业复苏以及矿山机械需求提升，海外业务有望为公司打开业绩增长空间，维持 “买入”评级。
【汽车】业绩符合预期，底盘一体化能力持续强化——伯特利（603596.SH）跟踪报告(买入)业绩基本符合预期，线控底盘全线突破，EMB 量产落地+悬架/转向协同放量。鉴于下游竞争加剧，下调2026E/2027E归母净利润预测至15.0 亿元/19.8 亿元，新增2028E 归母净利润预测27.0 亿元；看好公司一体化底盘战略布局带动业绩长期增长前景，维持“买入”评级。
【汽车】1Q26 业绩同环比改善，主业与新兴赛道加速推进——旭升集团（603305.SH）跟踪报告(买入)储能业务表现亮眼，2026 全年毛利率有望企稳，国资赋能开启新征程，主业与新兴赛道加速推进。鉴于下游竞争加剧，我们下调2026E/2027E 归母净利润预测至5.1/6.1 亿元，新增2028E 归母净利润预测7.2 亿元；长期看好公司三大工艺技术优势+新兴产业布局带动业绩增长前景，维持“买入”评级。
【汽车】高端化转型提速，尊界放量与定增落地共筑增长新动能——江淮汽车（600418.SH）跟踪报告(无评级)鉴于合资公司持续亏损，下调2026E/2027E 归母净利润预测至9.2 亿元/25.0 亿元，新增2028E 归母净利润预测为64.4亿元；看好尊界爬坡上量带动公司业绩改善前景。
【纺服】业绩受益于金价上涨，黄金投资需求增加——菜百股份（605599.SH）2025 年年报及2026 年一季报点评(买入)公司2025 年实现营业收入288.2 亿元，同比增长42.4%，归母净利润11.3 亿元，同比增长57.6%。26Q1 公司收入142.7亿元，同比增长73.6%，归母净利润4.0 亿元，同比增长24.6%。贵金属投资产品25 年收入同比增长62.7%、销售量同比+14.7%。上调对公司盈利预测，对应2026~2028 年归母净利润分别为11.9/13.0/14.3 亿元，当前股价对应PE 分别为15/14/13 倍，维持“买入”评级。
【纺服】25 年业绩拐点，期待26 年经营效率进一步提升——上海家化（600315.SH）2025 年年报及2026 年一季报点评(增持)
上海家化25 年实现营业收入63.2 亿元，同比增长11.2%，归母净利润2.7 亿元，同比扭亏，扣非归母净利润0.4 亿元，同比扭亏，EPS 为0.4 元。拟每股派发现金红利0.2 元，全年合计派息比例为60%。26Q1 营业收入18 亿元，同比增长5.4%，归母净利润2.2 亿元，同比增长2.3%，扣非归母净利润2.7 亿元，同比增长38.2%。 我们下调26~27 年、新增28 年归母净利润预测为3.8/5/5.7 亿元，PE 分别为36/28/24 倍，维持“增持”评级。
【医药】26Q1 业绩筑底企稳，国际业务高增长引领复苏——迈瑞医疗（300760.SZ）2026 年一季报点评(买入)公司发布2026 年第一季度报告。2026 年Q1 公司实现营业收入83.52 亿元，同比增长1.39%；扣非归母净利润22.96亿元，同比下滑9.25%。我们预计公司26-28 年的归母净利润预测为85.41/94.6/105.67 亿元，现价对应26-28 年PE为23/21/18 倍。看好公司国内业绩恢复以及海外拓展，继续维持“买入”评级。
【医药】业绩稳健韧性凸显，海外高增、新品放量驱动长期成长——新产业（300832.SZ）2025 年年报及2026 年一季报点评(买入)
2026 年第一季度，公司实现营业收入11.29 亿元，同比增长0.34%；归母净利润4.42 亿元，同比增长1.02%；扣非归母净利润4.21 亿元，同比增长1.11%。我们预计公司26-28 年的归母净利润为18.69/21.76/25.60 亿元，现价对应26-28年PE 为21/18/15 倍。公司为国内化学发光头部公司，看好公司的海外拓展，继续维持“买入”评级。
【医药】25 年业绩高增，国际化布局稳步推进——艾德生物（300685.SZ）2025 年年报及2026 年一季报点评(买入)公司发布2025 年年度报告及2026 年第一季度报告。2025 年公司实现营业收入11.98 亿元，同比增长8.01%；实现归　　母净利润3.61 亿元，同比增长41.74%；扣非归母净利润3.43 亿元，同比增长47.33%。公司作为国内肿瘤伴随诊断行业的龙头企业，我们预计公司26-28 年的归母净利润为4.29/5.08/5.96 亿元,维持“买入”评级。
【医药】25 年计提减值业绩筑底，26Q1 经营拐点已现——九强生物（300406.SZ）2025 年年报及2026 年一季报点评(买入)
2026 年第一季度，公司实现营业收入9.92 亿元，同比减少0.37%；归母净利润2.36 亿元，同比减少12.39%；扣非归母净利润2.32 亿元，同比减少9.52%。我们预计公司2026-2028 年归母净利润4.01/5.10/6.09 亿元，现价对应PE 为19/15/12 倍，考虑到公司有多样化产品布局，看好公司长期发展，继续维持“买入”评级。
【医药】短期业绩承压，加速全国化和多元化布局——寿仙谷（603896.SH）2025 年报及2026 年一季报点评(增持)公司25 年营收、归母净利润6.40/0.18 亿元，同比-9.2%/-89.6%。26Q1 营收、归母净利润1.61/0.29 亿元，同比-8.5%/-50.7%。业绩短期承压，补缴税款和消费疲软为主因，公司坚持研发投入，加速全国化与多元化布局。给予26-28年归母净利润预测1.06/1.36/1.61 亿元，现价对应PE34/27/22 倍，维持“增持”评级。
【医药】2025 年临床业务稳健增长，订单高增奠定未来成长——博济医药（300404.SZ）2025 年年报及2026 年一季报点评(增持)
2026 年第一季度，公司实现营业收入2.20 亿元，同比增长58.54%；归母净利润1646.08 万元，同比增长322.01%；扣非归母净利润1370.84 万元，同比增长707.37%。预计公司26-28 年归母净利润为0.54/0.74/0.96 亿元，当前股价对应PE 为76/56/43 倍。考虑到行业整体出现复苏迹象，公司自研项目推进顺利，维持“增持”评级。
【社服】轻资产持续输出，股东回报提升——宋城演艺（300144.SZ）2025 年年报与2026 年一季报点评(买入)公司发布2025 年年报与26 年一季报。2025 年公司实现营收22.58 亿元，同比下降6.61%；实现归母净利润8.18 亿元，同比下降22.03%。我们下调26-27 年归母净利润预测分别至9.50/10.61 亿元，新增28 年归母净利润预测为11.75 亿元。折合26-28 年EPS 分别为0.36/0.40/0.45 元，当前股价对应PE 分别为21/19/17 倍。我们看好公司未来的长期发展前景，维持“买入”评级。
【社服】产业互联生态持续完善，AI 赋能规模与效率双提升——科锐国际（300662.SZ）2025 年年报与26 年一季报点评(买入)
科锐国际发布2025 年年报，2025 年公司实现营收145.40 亿元，同比+23.35%；实现归母净利润3.14 亿元，同比+52.68%。
2026Q1 公司实现营收37.89 亿元，同比+14.74%；实现归母净利润0.92 亿元，同比+59.00%。我们小幅上调公司26-27年归母净利润预测分别为3.60、4.40 亿元，新增28 年归母净利润预测为5.14 亿元。维持“买入”评级。
【家电】26Q1 业绩超预期，高尔夫球车增长带动盈利能力提升——涛涛车业（301345.SZ）2026 年一季报点评(增持)公司为全球电动低速车行业头部企业。考虑到公司具备较强的定价能力，有能力提价应对供需缺口，我们调高2026-2028年归母净利润预测为12.96/16.35/21.10 亿元（较前次预测上调9.6%/12.2%/5.4%），2026-2028 年归母净利润同比+58.7%/+26.2%/+29.0%，当前市值对应的PE 为23/18/14 倍，维持“增持”评级。
【食饮】报表有望企稳，合作胖东来贡献增量——酒鬼酒（000799.SZ）2025 年年报与2026 年一季报点评(买入)酒鬼酒26Q1 总营收3.17 亿元，同比下滑7.78%，归母净利润0.33 亿元，同比增长4.63%。预测2026-28 年EPS 为0.32/0.40/0.50 元，当前股价对应P/E 为133/107/85 倍。公司较早进行渠道调整，合作胖东来有望贡献增量，26 年收入或恢复增长、利润或扭亏为盈，维持“买入”评级。
【食饮】25 年释放压力，26 年有望改善——古井贡酒（000596.SZ）2025 年年报与2026 年一季报点评(买入)
古井贡酒25 年总营收188.32 亿元，同比下滑20.13%，归母净利润35.49 亿元，同比下滑35.67%。26Q1 总营收74.46亿元，同比下滑18.59%，归母净利润16.07 亿元，同比下滑31.0%。预测2026-28 年EPS 为6.72/7.39/8.30 元，当前股价对应P/E 为16/14/13 倍，维持“买入”评级。
【食饮】26Q1 业绩超预期，经营势能较强——安井食品（603345.SH）2026 年一季报点评(买入)安井食品：预测2026-28 年归母净利润17.2/18.6/ 20.0 亿元，折合EPS 为5.16/5.58/6.01 元，当前股价对应P/E 为19/18/17 倍。公司26Q1 收入与利润增长均超预期，下游餐饮消费需求改善，叠加自身供应链、产品推新能力提升，26年经营改善趋势明显，中长期清真食品品牌、出海布局等有望打开新空间，维持“买入”评级。
【食饮】26Q1 业绩表现亮眼，员工持股计划彰显发展信心——天味食品（603317.SH）2026 年一季报点评(买入)天味食品发布26 年一季报，26Q1 实现营收11.30 亿元，同比+76.2%；归母净利润2.50 亿元，同比+234.7%；扣非归母净利润2.34 亿元，同比+360.1%。我们上调公司26-28 年归母净利润预测分别至7.18/8.40/9.18 亿元，上调至“买入”评级。
【食饮】26Q1 业绩增长稳健，逐渐形成多元增长结构——海天味业（603288.SH）2026 年一季报点评(买入)海天味业发布2026 年一季报，26Q1 实现营收90.29 亿元，同比+8.58%；归母净利润24.44 亿元，同比+10.96%；扣非归母净利润23.47 亿元，同比+9.34%。我们基本公司2026-2028 年的归母净利润预测分别为78.84/86.02/92.78 亿元，折合26-28 年EPS 预测分别为1.35/1.47/1.59 元，当前股价对应26-28 年PE 分别为29x/27x/25x，维持“买入”评级。
【食饮】26Q1 各类业务恢复增长，利润率亦同比改善——百润股份（002568.SZ）2025 年年报及2026 年一季报点评(增持)
百润股份25 年实现营业收入29.4 亿元，同比-3.4%；归母净利润6.4 亿元，同比-11.4%。26Q1 实现营业收入8.0 元，同比+8.5%；归母净利润2.2 亿元，同比+19.3%。25Q4 增投费用致利润承压，26Q1 税收返还增加改善利润率。预调酒产品矩阵持续丰富，威士忌业务奠定长远发展基础。我们维持公司2026-2027 年归母净利润预测分别为7.68/8.73 亿元，引入2028 年归母净利润预测为9.78 亿元，当前股价对应2026-2028 年PE 分别为23x/20x/18x，维持“增持”评级。
【轻工】渠道结构持续优化，Q1 汇兑损失增加影响利润表现——匠心家居（301061.SZ）2026 年一季报点评(买入)考虑到美伊冲突引发的原材料成本上涨以及汇兑损失影响，我们下调公司2026-2028 年的归母净利润预测为9.9/11.5/13.7 亿元，2026-2028 年EPS 分别为4.51/5.26/6.28 元，对应PE 分别为17/14/12 倍。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。
【轻工】一季度业绩稳健增长，现金流同比大幅提升——太阳纸业（002078.SZ）2026 年一季报点评(买入)我们维持公司2026-2028 年归母净利润预测为36.2/40.7/46.7 亿元，2026-2028 年对应EPS 分别为1.29/1.46/1.67 元，当前股价对应PE 分别为11/10/9 倍。公司为造纸行业龙头企业，利润稳步增长，资产规模持续扩大，当前估值水平处于历史低位，维持“买入”评级。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

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吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

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投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

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