【潜力股分析】 江瀚新材(603281)：25年主业景气拐点或确立 静待

【潜力股分析】 江瀚新材(603281)：25年主业景气拐点或确立 静待业绩兑现

事件：据公司公告，2025 年实现营业收入18.58 亿元，yoy-16.14%；实现归母净利润4.18 亿元，yoy-30.54%；其中25Q4 实现营业收入4.33 亿元，yoy-15.36%，qoq-9.72%；实现归母净利润0.96 亿元，yoy-33.79%、qoq-14.29%。2026Q1，公司实现营业收入5.16 亿元，yoy+4.91%，qoq+19.00%；实现归母净利润1.03 亿元，yoy+7.01%、qoq+7.75%。2025 年利润分配方案，公司拟每股派发现金红利 1 元（含税），转增 0.4 股，合计派发现金红利3.63 亿元（现金分红比例约87%），转增 1.45亿股。

【震撼发布】

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25 年行业磨底，公司超额盈利优势凸显。25 年功能性硅烷行业价格走弱，业内企业普遍业绩下滑至亏损。受益于公司竞争力优势明显以及降本增效等应对措施，业绩下降幅度远低于行业情况。从量上看，25 年公司功能性硅烷产品产/销量分别11.56/11.56 万吨，yoy-2%/-1%；功能性硅烷中间体产量/销量18.9/0.13 万吨，其以自用为主，少量对外销售。公司核心产品表现亮眼，双氨基、N 系列、O 系列、T系列实现同比两位数以上增长，高附加值特殊品种市场开拓成效显著。26Q1 公司功能性硅烷产销量分别3.2/3.1 万吨，yoy+14.8%/+10.5%，qoq+12.4%/+11.7%，单季度产销量创新高。25Q4 以来功能性硅烷行业拐点或已至，价格企稳回升。公司25Q4 功能性硅烷产品收入4.3 亿元，销售均价1.53 万元/吨，qoq+0.4%。26Q1，受到需求回升、供应格局优化和原材料价格上涨的共同带动下，产品均价进一步回升至1.60 万元/吨，yoy-5.4%、qoq+4.4%。从销售区域上看，25 年公司内/外销分别9.88/8.71 亿元，占比分别53%/47%，其中内销比例同比小幅提升4.7%。公司新增内贸客户146 家，新增国际客户15 家，在东南亚、韩国市场实现 10%以上增长。
盈利方面，25 年公司实现毛利额5.1 亿元，yoy-33.5%；综合毛利率27.2%，yoy-7.1pcts，行业景气相对底部下公司盈利能力仍具韧性。26Q1 公司实现毛利额1.4 亿元，yoy+14.2%，qoq+41.6%；综合毛利率27.8%，yoy+2.3pcts、qoq+4.4pcts。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
费用方面，25 年期间费用率1.9%，26Q1 期间费用率为4.7%，yoy+1.4pcts，公司保持较强的成本管理能力。
电子级硅基材料打开成长空间。公司是全球供应规模最大的功能性硅烷生产商（按照公司产能规划，26 年底功能性硅烷产能预计达到18.2 万吨），当前在新能源、新能源汽车、固态电池、微电子等领域发展下，功能性硅烷需求有望持续增长。公司25 年4 月规划投建5000 吨电子级正硅酸乙酯（TEOS）、1 万吨光纤级四氯化硅，预计于27 年10 月建成投产；二者下游分别应用于光纤通讯、半导体芯片、光伏电池、光学仪器和半导体集成电路存储器等领域，其产品有助于下游客户降低成本和保障供应链安全，国产替代空间广阔。
盈利预测与估值：结合公司硅烷价格趋势、未来新材料产能投放节奏，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为5.9/7.4/9.4 亿元（2026、2027 年前值为5.0/6.8 亿元），维持“买入”的投资评级。
风险提示：宏观经济下行风险，产品及原料价格大幅波动风险、新建项目进度及盈利不达预期风险

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

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炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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