【潜力股分析】 完美世界(002624)2025年与1Q26财报深度解析：期待

【潜力股分析】 完美世界(002624)2025年与1Q26财报深度解析：期待《...

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
2025 年，公司业绩扭亏为盈，全年归母净利润7.31 亿，验证业务调整后的经营韧性。1Q26 受《诛仙世界》高基数影响，业绩阶段性回落。但重磅新品《异环》全球发行，产品周期正式开始。
1、《异环》国服表现亮眼，海外增量值得期待。4 月23 日国服全平台上线，留存表现超预期，I OS 游戏畅销榜最高第11 位。
渠道方面，PC 端与官方安卓直营占比较高，有望显著提升利润率。产品初期商业化较克制，后续宣发会持续跟进。4 月29 日海外版在全球超180 个国家和地区同步上线，有望打开增长空间。
2、2025 年业绩修复主要由于《诛仙世界》等先后在国内外不同区域上线带来的业绩增量、电竞的稳定增长以及影视作品的减量提质。影视继续坚持精品路线，年内有多部平台定制剧播出。
事件
公司发布2025 年年度报告，2025 年公司实现收入66.6 亿，同比增长19.55%，实现归母净利润为7.31 亿，扣非口径为5.64 亿。
公司同时发布2026 年第一季度报告，1Q26 公司实现收入11.71亿，同比下降42.11%，实现归母净利润1.03 亿，同比下降67.33%，扣非归母净利润0.61 亿，同比下降62.40%。
1、 2025 年业绩回顾：业绩大幅扭亏，游戏业务稳健增长2025 年公司归母净利润为7.31 亿元，扣非口径为5.64 亿元。具体拆分游戏与影视业务来看：
游戏：大幅扭转亏损，多款新品游戏驱动增长。2025 年游戏业务实现营收57.11 亿元，同比增长10. 24%，实现归母净利润8.38 亿元，扣非净利润6.68 亿元，较上年扭亏为盈。主要是：1）在MMORPG 赛道，端游《诛仙世界》自2024 年12 月上线后持续贡献业绩增量；《诛仙2》于2025 年8 月公测，上线首日即登顶iOS 游戏免费榜榜首，精准承接“诛仙”核心用户群体。2）二次元赛道，《女神异闻录：夜幕魅影》于2025 年夏季在日本、欧美等区域公测，首日登顶多地iOS 免费榜榜首，并冲入日本AppStore 畅销榜TOP3、登顶Steam全球下载榜首位。3）电竞业务延续增长态势，DOTA2 及CS 依托赛事体系驱动营收稳步提升。
公司作为DOTA2 及CS 在中国大陆地区的独家运营商，2025 年继续秉承"赛事带动产品、赛事带动出海"的战略，打造立体化赛事体系，电竞业务收入延续增长趋势，成为公司产品矩阵中的长青板块。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
影视：减量提质，经营性利润扭亏。2025 年影视业务实现营收9.21 亿元，扣非净利润3,780 万元，经营性利润较上年扭亏为盈。主要是：1）2025 年，公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘，国王在冬眠》《有你的时光里》《绝密较量》《爱上海军蓝》《夜色正浓》等平台定制剧相继播出，收获良好市场口碑，多部电视剧在年内确认收入，推动影视业务营收大幅增长。2）公司深耕精品化短剧赛道，短剧《弄潮》于2025 年8 月17 日在红果、抖音双平台播出，上线一周播放量突破2 亿； 12 月《弄潮》正式登陆东方卫视"品质东方 微剧场"，完成从短剧平台到卫视的跨屏输出。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
2、 1Q26 业绩回顾：高基数下的阶段性回落，毛利率大幅优化1Q26 公司实现收入11.71 亿，同比下降42.11%，实现归母净利润1.03 亿，同比下降66.02%，扣非归母净利润0.61 亿，同比下降62.4%。但是其毛利率却大幅提升，26Q1 公司毛利率达66.71%，较上年同期大幅上升14.42%。
这主要源于：
收入端：受高基数影响阶段性回落。游戏方面，一季度公司实现营收10.76 亿元，同比下降24.12%，核心原因在于上年同期《诛仙世界》上线初期贡献了极高的收入基数，而本期该游戏已进入稳定运营阶段贡献自然回落；受产品生命周期、运营节奏等影响，报告期内部分游戏充值较上年同期下滑；重磅新品《异环》于4 月23 日公测，收入无法计入一季度报表。影视方面，一季度影视业务实现营收9068.93 万元，同比减少84.78%，主要由于播出并确认收入的影视作品较上年同期减少所致。
成本端：结构性优化打开毛利空间。26Q1 公司营业成本较上年同期大幅减少59.61%，成本随收入减少而相应下降。营业成本降幅显著大于同期营业收入降幅，表明营业成本收缩与结构性改善密切相关： 2024 年公司关停《完美新世界》《灵笼》《代号 Lucking》《代号新世界》等预期收益不佳的在研项目，并对表现不及预期的《一拳超人》《百万亚瑟王》等产品缩减团队规模，低效资产的出清使存量产品组合成本结构持续优化。成本基础的优化为毛利率的改善创造有利条件。
费用端：新游上线推高销售费用，三费占比明显上升。26Q1 销售费用为1.99 亿，费用率同比上升8.67%。
这主要源于《异环》4 月23 日国服公测及4 月29 日全球发行所需的前期市场宣传与推广费用集中投入，表明26Q1 内已开始逐步加大营销力度。此外，报告期内研发费用同比减少30.37%，主要源于项目及流程　　优化带来的研发人员数量减少与预提奖金金额波动使得职工薪酬较上年同期减少。26Q1 管理费用相对稳定，研发费用降幅不及收入降幅，期间费用率被动抬升。
3、《异环》：国内表现出色，海外发行有望打开全球化增长空间
多维度创新形成独特竞争力：在二次元开放世界竞争高度白热化的背景下，《异环》敏锐地卡位“超自然都市”这一空白地带，真实还原了二次元现代都市，以“都市生态+超自然设定”为核心差异化方向，是目前业内首个正式落地的二次元开放都市题材产品。在玩法方面，《异环》提供“都市生活系统”与“角色养成战斗系统”两种核心玩法，打破传统 二游“抽卡—养成—战斗”的单循环模式，将大世界探索延伸至模拟经营，显著扩展用户群体。在技术方面，《异环》依托UE5 引擎的深度定制与移动端极限优化，在强化沉浸体验的同时有效降低移动端设备负荷。
国服公测表现亮眼：公司自研的超自然都市开放世界RPG游戏《异环》国服正式公测，在上线当天迅速登顶AppStore 游戏免费榜，最高位列畅销榜第11 位。用户留存率方面，我们预估《异环》的次日留存率/三日留存率等指标较好。渠道结构方面，PC 端以及移动端官方安卓占比较高，低分成比例可以显著提升游戏利润率。此外，《异环》的后续内容储备扎实，新角色的释放节奏合理，能够快速响应玩家反馈，在赛道上表现出较强竞争力，看好游戏后续发展潜力。
海外上线在即，有望打开全球化增长空间：4 月27 日《异环》海外版本开放预下载，在多个地区表现优异。《异环》海外版在4 月29 日正式登陆海外市场，覆盖超180 个国家和地区，同步上线PC、安卓、iOS、PS5 及Mac 端。我们认为《异环》具备一定差异化竞争优势，未来有望进一步拓展用户群体，打开全球化增长空间。根据点点数据，海外上线首日已经在 iOS 游戏畅销榜进入前30 的区域包括韩国/俄罗斯/新加坡/马来西亚/日本等。
投资建议：2025 年业绩大幅扭亏，验证了业务梳理与组织优化的有效性。新赛道旗舰产品《异环》国内上线表现出色，海外发行值得期待。随着新游戏产品周期正式开启，叠加电竞赛事体系升级与影视业务稳步恢复，公司利润端表现向好，有望步入新一轮增长周期。预计 2026～2028 年，公司实现收入 85.9 亿、94.3 亿、98.7 亿元，同比增长分别为 29.0%、9.8%、4.6%，实现归母净利润 19.4 亿、21.9 亿、23.1 亿元，同比增长分别为 165.4%、13.0%、5.5%，最新市值对应的 PE 分别为 16.6 倍、14.7 倍、13.9 倍。积极推荐。
风险分析：新品流水不及预期的风险；玩家喜好偏移的风险；行业景气度下滑风险；存量游戏流水下滑风险；游戏用户总量减少风险；重点项目运营失误风险；新游戏上线延期风险；新游戏上线后表现不及预期风险；推广营销ROI 降低风险；营销买量成本上升风险；未获版号游戏版号获取情况不及预期风险；游戏行业内容监管风险；行业竞争激烈；人力成本上升风险；核心人才流失风险；汇率波动影响净利润的风险；投资收益波动影响净利润的风险；玩家偏好转移的风险；宏观经济持续承压的风险；海外游戏发行风险；AI 应用不及预期风险；小程序游戏发展不及预期；海外游戏发行风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"