【市场热点】 26Q1公募基金可转债持仓深度解析：债基增配转债 转

【市场热点】 26Q1公募基金可转债持仓深度解析：债基增配转债 转债基金杠杆及...

公募基金持有转债仓位微增，加仓建筑装饰及公用事业转债2026Q1 公募基金持有可转债市值3108.07 亿元，环比增加0.83%，且同比增加10.19%。公募基金持有可转债市值占债券投资市值比为1.47%，较25Q4 提升0.01pct；占净值比为0.84%，较25Q4 提升0.01pct。

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二级及被动指数型债基增持。26Q1 股票型、混合型和债券型基金持有转债的市值分别-43.47%、-17.95%、+2.26%至4.66 亿元、161.53 亿元、2940.97 亿元。
债券型基金中，二级债基、一级债基、可转债基金持有转债市值分别+4.81%、-11.51%、-3.89%至1158.84、587.50、481.21 亿元；混合型基金中，灵活配置型和偏债混合型持有转债市值分别为-19.27%和-18.76%至51.36、83.15 亿元。
从变化的绝对金额上来看，各一级分类基金持转债市值多数减少，仅债券型基金26Q1 环比增加65.01 亿元，股票型基金持仓市值微降3.59 亿元，但在本身体量偏小的影响下，环比降幅较大，混合型基金持仓继续减少35.33 亿元，降幅较25Q4 略有扩大，达到17.95%。二级分类来看，债券型基金内部分化明显：二级债基增加53.17 亿元，但一级债基及可转债基金持有缩量分别为76.41亿元和19.47 亿元，分化表现主要系二级债基由于其股票配置优势，驱动资产净值在26Q1 大幅增加27.26%，为增持转债提供动力。此前债券型基金中规模波动较大的被动指数型债基持仓规模再度抬升，与二级债基共同成为一季度转债持仓增量最大的两类资金，主要系二级债基在“固收+”配置需求下增加对转债资产需求，转债ETF 在一季度热点行情催化下情绪回暖。
转债资产配置方面，公募基金主要加仓建筑装饰及公用事业转债。从市值环比变化幅度看，18 个行业环比变化为正，通信、建筑装饰、公用事业行业增幅居前，银行总市值增长34.07 亿元，增幅6.19%，依然是基金重要底仓配置。从配置个券看，兴业转债维持公募基金第一重仓券位置且增量居前，较25Q4 增长30.23 亿元至255.98 亿元，公募配置市值前三仍为银行转债。

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可转债基金业绩较指数偏弱，转债仓位与杠杆率双升26Q1 转债基金业绩较转债指数偏弱，整体呈现净赎回，规模缩减。业绩方面，26Q1 中证转债指数-1.14%，万得可转债正股等权指数+2.62%，39 只可转债基金复权单位净值的平均跌幅为1.37%，中位数为1.65%。申赎方面，整体净赎回30.98 亿元，39 只转债基金中15 只为净申购，净申购率为38.46%。
39 只可转债基金整体仓位抬升，杠杆率环比提高。从仓位情况看，2026 年一季度39 只可转债基金中，转债市值占可转债基金净值整体比例为86.19%，环比+1.38pct；仓位的中位数为85.82%，环比+1.43pct。从杠杆率情况看，2026年一季度39 只可转债基金的平均杠杆率为115.23%，环比提高2.19 个百分点，逆转25Q3 以来的下降趋势。
39 只可转债基金重点加仓了建筑装饰及石油石化板块。从基金持有次数的季度变化看，26Q1 过半数行业持有次数增加，公用事业、机械设备、电力设备、建筑装饰增加居前。从基金持仓市值占比的季度变化看，整体变动有限，钢铁占比增幅为1.31pct 相对领先，此外还包括建筑装饰、银行等共计15 个行业持仓市值占比提升。
从转债基金重仓券看，兴银仍为主要底仓券，持仓个券延续分散特征，银行、电力设备保持重仓前列。在39 只可转债基金中，前五大重仓个券持有市值居首的是兴业转债，合计持有市值为35.56 亿元，共计25 只基金持有为前五大重仓转债。银行业位居重仓行业首位，前五大重仓券合计持有市值66.90 亿元，共计出现65 次，行业集中度环比提升，同时基金重点配置电力设备转债。
风险提示：
正股波动较大、外围市场波动、流动性边际收紧等。

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

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