【潜力股分析】 航天电器(002025)2025年度报告深度解析：订货创历

【潜力股分析】 航天电器(002025)2025年度报告深度解析：订货创历史新高 战...

报告摘要

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
事件：公司3月31日公告，2025年公司营收（58.20亿元，+15.82%），归母净利润（1.83亿元，-47.32%），扣非归母净利润（1.47亿元，-52.73%)，毛利率（30.60%，-7.74pcts)，净利率（4.04%，-4.00pcts)。
2025年订货创历史新高，营业收入快速增长；部分产品降价及原材料涨价致盈利能力阶段性承压
2025年公司营收（58.20亿元，+15.82%）增速回正，主要源于公司加速新域新质装备、战略性新兴领域布局及市场拓展，订货创历史新高；归母净利润（1.83亿元，-47.32%）与扣非归母净利润（1.47亿元，-52.73%）明显下滑，毛利率（30.60%，-7.74pcts）及净利率（4.04%，4.00pcts)有所下降，主要系本期部分产品价格下降、贵金属材料价格上涨推升制造成本、2021年度定增募投项目转固后折旧费用增长等原因所致。公司信用减值损失（-0.27亿元，减少0.58亿元），主要受益于应收账款坏账损失减轻。
费用方面，2025年公司三费费率（12.76%，-1.44pcts）有所下降，具体来看，销售费用率（2.54%，-0.60pcts）管理费用率（10.28%，-1.14pcts)均有所下降，财务费用率（-0.06%，+0.30pcts）有所增长，主要系本期公司利息收入、汇兑收益减少小幅抬升所致。研发费用（7.38亿元，-1.75%）略有下降。
存货（24.91亿元，+34.59%）快速增长，其中发出商品（10.20亿元，+125.66%）大幅增长，结合公司以销定产模式，我们判断，公司在手订单充足，相关业绩有望在2026年逐步兑现。根据公司2025年董事会工作报告，2026年公司计划实现营业收入65亿元，同比增长11.68%，成本费用控制在61.12亿元以内，战略性新兴产业有望构筑公司第二增长极。
现金流方面，2025年公司经营活动现金流净额（-6.14亿元，同比减少3.55亿元）大幅减少，主要系在订货创历史新高情况下为保障及时交付产　　品公司生产物料采购及外协外购结算支付的现金相应增加所致；筹资活动现金流净额（-3.57亿元，同比减少2.43亿元）有所减少，主要系本期公司回购股权激励限制性股票并支付受让子公司对价款及本期公司及子公司房屋租赁付款增加所致。
紧跟新域新质领域需求，业务向多赛道协同格局发展公司主要从事高端连接器与互连一体化产品、微特电机与控制组件、继电器、光电器件等产品的研制和销售，以及为客户提供系统集成互联一体化解决方案。2025年公司在防务领域、战新产业的订货、营业收入同比实现较快增长。
具体来看：
①连接器及互连一体化产品：2025年实现营收（39.84亿元，+17.59%）快速增长，营收占比68.46%，毛利率（29.07%，-9.61pcts）明显下降。
公司研制生产的连接器主要品种为高速传输连接器、液冷连接器、毛纽扣连接器、高可靠圆形连接器、绞线式弹性毫微插针连接器、射频连接器、密封连接器、光纤连接器、印制电路连接器等。
②电机与控制组件：2025年实现营收（13.58亿元，+21.65%）快速增长，营收占比23.33%，毛利率（30.67%，-4.94pcts）明显下降。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
公司微特电机研制生产的主要品种为伺服电机、无刷直流电机、直流力矩电机、永磁直流系列电机、步进电机、中小型民用电机等，③继电器：2025年实现营收（2.40亿元，-3.27%）有所下滑，营收占比4.13%，毛利率（44.88%，-2.23pcts）有所下降。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
公司研制生产的继电器主要品种为密封电磁继电器、温度继电器、平衡力继电器、固态继电器、特种继电器、时间继电器等④光通信器件：2025年实现营收（1.32亿元，-8.97%）有所下降，营收占比2.26%，毛利率（25.81%，+1.20pcts）有所上升。
公司光通信器件（光有源器件）包括各种激光器、探测器、光收发一体化组件和模块等系列产品，被广泛应用于防务、光通信、数据中心、视频安防监控、智能电网、物联网、医疗传感等领域。
聚焦大互连、大电机+专精特新产业，光模块、液冷等产品成功进入市场，取得小批量订单，
2026年公司计划扎实推进“442”市场开发策略，在确保防务领域业务稳健增长的基础上加大新域新质装备、AI算力与信创、海洋装备、商业航　　天、通用飞行器等领域的布局与拓展，加速构建战新产业生态等领域的拓展力度。
从公司研发投入重点方向来看，聚焦“2+N”（大互连、大电机+专精特新）产业，重点实施高速模组、液冷互连、光电互连、芯片测试组件、毛纽扣互连、微波组件、伺服电机、高速电机等产品研发投入，其中电力光模块、高速背板连接器、液冷管路产品、射频同轴开关产品等成功进入市场，形成小批量订单，后续有望成为公司收入拓展、业绩持续快速增长的核心驱动此外，从公司资本运作角度，2025年11月22日公告，公司拟收购控股子公司深圳市航天电机系统有限公司32%股权，本次股权收购完成后，公司将持有航电系统100%股权，航电系统成为公司全资子公司。2025年12月19日公告，公司已与深圳科工签订《产权交易合同》，股权转让价款为4659.03万元（不含交易服务费）。本次收购有助于加快落实公司民用电机产业布局规划、整合电机业务，促进航电系统高质量发展。
2026年公司将重点推动广州增城产业基地项目（一期）峻工验收，组织相关子公司准备入驻；完成林泉电机智能化生产厂房建设主体施工；力争封顶泰州航宇“封装基础件智能制造基地项目”；围绕战新产业、重大产业化项目布局先进制造能力，完成高速模组及液冷互连产品等生产能力建设。
为公司加快优势产业和新产业发展、进一步提升市场竞争力奠定坚实基础。
投资建议
公司是我国高端连接器与互连一体化产品、微特电机与控制组件、继电器和光电子行业的核心骨干企业，主要关注点包括：
1.2025年，公司订货创历史新高，营业收入实现快速增长，但受部分产品价格下降、贵金属材料价格上涨导致主要产品制造成本上升，募投项目折旧增加等方面影响公司利润阶段性承压。结合2025年年底存货及2026年公司预计收入来看，预计2026年公司仍将保持增长，基本盘较为稳固；2.从新增量而言，公司重点聚焦“2+N”（大互连、大电机+专精特新）产业，重点实施高速模组、液冷互连、光电互连、芯片测试组件、毛纽扣互连、微波组件、伺服电机、高速电机等产品研发投入，其中电力光模块、高速背板连接器、液冷管路产品、射频同轴开关产品等成功进入市场，形成小　　批量订单，在商业航天、AI算力等高景气赛道中布局取得较好进展，后续有望成为公司收入拓展、拓展第二增长曲线的核心驱动力。
基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为65.59亿元、77.79亿元和94.85亿元，归母净利润分别为3.93亿元、4.83亿元及5.84亿元，EPS分别为0.86元、1.06元、1.28元，我们维持“买入”评级。
风险提示
产能项目建设进度不及预期；下游需求不及预期；产能消化不及预期；上游原材料成本波动。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"