【行业洞察】 航空行业2025年度报告及2026年一季度报告综述：202

【行业洞察】 航空行业2025年度报告及2026年一季度报告综述：2026Q1七大...

一、2025 年报综述：民营航司均盈利，南航扭亏，东航大幅减亏1）财务数据：收入：南航（1822.6 亿，同比+4.6%）>国航（1714.8 亿，同比+2.9%）>东航（1399.4 亿，同比+5.9%）>海航（684.7 亿，同比+5.0%）>吉祥（225.0 亿，同比+1.8%）>春秋（214.6 亿，同比+7.3%）>华夏（74.6 亿，同比+11.4%）。归母净利：春秋（23.2 亿，同比+2.0%）>海航（19.8 亿，同比减亏29.0 亿）>吉祥（10.4 亿，同比+13.7%）>南航（8.6 亿，减亏25.5 亿）>华夏（6.3 亿，同比+133.6%）>东航（-16.3 亿，减亏25.9 亿）>国航（-17.7 亿，增亏15.3 亿）。2）经营数据：华夏、春秋运力增速领先，东航、华夏客座率提升明显。客座率：春秋（91.5%，同比0.0pct）>东航（85.9%，同比+3.0pct）>南航（85.7%，同比+1.4pct）>吉祥（85.6%，同比+1.0pct）>海航（83.8%，同比+0.3pct）>华夏（83.2%，同比+3.6pct）>国航（81.9%，同比+2.0pct）。3）单位收入：各航司客收同比有所下滑。客公里收益：国航（0.51 元，同比-3.6%）>华夏（0.49 元，同比-7.0%）>东航（0.48 元，同比-3.8%）>南航（0.46 元，同比-3.1%）>海航（0.45 元，同比-4.8%）>吉祥（0.44 元，同比-2.3%）>春秋（0.37元，同比-3.8%）。4）单位成本：春秋、华夏单位扣油成本下降。单位座公里扣油成本：国航（0.306 元，同比+4.4%）>南航（0.288 元，同比0.0%）>东航（0.281 元，同比+2.9%）>华夏（0.275 元，同比-0.6%）>海航（0.269 元，同比+0.1%）>吉祥（0.231 元，同比+7.0%）>春秋（0.199 元，同比-2.5%）。

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二、2026 年一季报综述：7 大航司均盈利，春秋、海航历史同期最高。1）财务数据：收入：南航（477.8 亿，同比+10.1%）>国航（445.4 亿，同比+11.3%）>东航（370.6 亿，同比+10.9%）>海航（184.7 亿，同比+5.0%）>春秋（60.7 亿，同比+14.2%）>吉祥（59.8 亿，同比+4.5%）>华夏（18.2 亿，同比+2.8%）。归母净利：归母净利：海航（17.3 亿，同比+533.6%）>国航（17.1 亿，同比减亏37.6 亿）>东航（16.3 亿，减亏26.3 亿）>南航（14.8 亿，减亏22.3 亿）>春秋（9.8 亿，同比+45.1%）>吉祥（4.4 亿，同比+27.7%）>华夏（1.3 亿，同比+63.5%）。其中春秋、海航为历史同期新高。2）经营数据：春秋、南航运力增速领先，国航客座率提升明显。客座率：春秋（92.7%，同比+2.1pct）>东航（86.7%，同比+2.7pct）>吉祥（86.6%，同比+2.6pct）>海航（85.3%，同比+2.2pct）>南航（85.1%，同比-0.3pct）>国航（84.8%，同比+4.6pct）>华夏（83.5%，同比+3.8pct）。3）单位收入：国航客公里收益领先，6 家航司座收同比正增长。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
客公里收益：国航（0.50 元，同比-2.2%）>华夏（0.49 元，同比-1.6%）>南航（0.48 元，同比+1.5%）>东航（0.47 元，同比+1.6%）>海航（0.47 元，同比+0.6%）>吉祥（0.46 元，同比+0.8%）>春秋（0.38 元，同比-3.5%）。4）单位成本：国航、春秋单位扣油成本下降。单位座公里扣油成本：国航（0.300 元，同比-2.5%）>南航（0.289 元，同比+3.5%）>华夏（0.285 元，同比+6.7%）>海航（0.281 元，同比+6.0%）>东航（0.278 元，同比+1.4%）>吉祥（0.232 元，同比+4.8%）>春秋（0.192 元，同比-5.1%）。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
三、投资建议：短期油价承压，中期仍看好供给约束。1、机队引进：三大航合计：26-28 年净增增速分别为2.4%、6.0%、3.9%，25-28CAGR 为4.1%。春秋：计划维持较高引进增速，26-28 年净增增速分别为9.0%、9.6%和8.7%。
吉祥：26 年计划净增3 架飞机，26 年净增增速为2.3%。2、近期油价上涨，短期成本承压。1）综采油价大幅上涨。据金联创数据，最新4 月国内航煤综采价格为9802 元/吨，环比3 月上涨74%，同比25 年4 月上涨73%。2）各航司加收燃油附加费部分缓解成本压力。4 月5 日起，800 公里(含)以下航线燃油附加每航段为人民币60 元；800 公里以上航线燃油附加每航段为人民币120元。3、投资建议：受航油成本上升影响，股价已经大幅调整。4 月5 日起国内航线燃油附加费上调帮助航司缓解部分成本压力。但我们认为中期供需逻辑依旧明确，供给侧强约束，需求侧韧性增长，且国际线增速快于整体，拉动周转，下跌带来潜在机遇。重点推荐三大航H/A，优选华夏、春秋，关注吉祥。
风险提示：经济下滑、人民币大幅贬值、油价大幅上涨、利用率恢复低于预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"