【价值挖掘】 邮储银行(601658)2026年一季度报告深度解析：“增长

【价值挖掘】 邮储银行(601658)2026年一季度报告深度解析：“增长曲线”齐...

事件：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
邮储银行发布2026 年一季度报告。报告期内实现营业收入961.62 亿，同比增长7.6%，归母净利润257.26 亿，同比增长1.9%。加权平均净资产收益率9.71%，同比下降1.62 个百分点。
点评：
净利息收入增速转正提振营收环比改善，盈利增速保持稳定。邮储银行持续巩固息差“第一增长曲线”，大力拓展非息“第二增长曲线”，26Q1 营收、PPOP、归母净利润分别同比增长7.6%、19.4%、1.9%，增速较上年分别提升5.6、12.8、0.8pct。营收主要构成上：
（1）净利息收入同比增长7.3%，增速较上年提升8.9pct，实现转正，主要受益扩表速度稳中有进的同时，息差收窄压力趋缓。26Q1 净息差1.65%，同比收窄6bp，韧性显著增强；

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
（2）非息收入同比增长8.6%，非息收入占比较上年提升2.4pct 至23.2%。其中，①净手续费及佣金收入同比增长16.8%，增速较上年提升0.7pct，公司大力发展财富管理业务，代销基金、理财等业务实现较快增长，同时，加快拓展轻资本公司金融和资金资管业务，拉动投资银行、交易银行等中收提升；②净其他非息收入在较高基数下，同比略增0.2%。其中，投资收益86 亿，较高基数下同比少增23.4 亿；公允价值变动收益19.2 亿，25Q1 为损失近8 亿，预估债市“牛陡”行情下，TPL 账户市值重估是重要提振因素。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
扩表速度提升至10.3%，贷款结构进一步优化。26Q1 末，邮储银行总资产、贷款分别同比增长10.3%、8.3%，增速较上年末分别小幅提升1、0.1pct。26Q1末，贷款占生息资产比重较上年末略升0.3pct 至55%。新增生息资产结构方面，1Q 扩表主要由信贷驱动，贷款规模增量占比60.8%；非信贷业务方面，加大政府债券、债券基金等高RAROC 品种配置。同时，贷款结构进一步优化，1Q 公司贷款、个人贷款分别增加4465 亿、802 亿，分别同比多增845 亿、124 亿，相对低收益的票据类资产则压降438 亿。截至26Q1 末，公司类贷款、个人贷款分别同比增长17.7%、1.8%，增速较上年末分别提升0.6、0.2pct。贷款投向上，金融“五篇大文章”相关贷款、县域贷款增速均高于各项贷款增速。
存款占比回升至95%以上，1Q 自营存款同比多增超千亿。26Q1 末，邮储银行总负债、存款分别同比增长10%、8.2%，负债增速较上年末提升0.8pct，存款增速基本持平。从负债结构来看，1Q 存款对付息负债增量贡献近9 成，其中，公司存款、个人存款增量分别为2412 亿、5091 亿，分别同比多增995 亿、少增380 亿。26Q1 末，存款占计息负债的比重较上年末提升0.3pct 至95.2%。26Q1末，公司存款、零售存款同比增速分别为16.1%、7.2%，增速较上年末分别变动+4.6、-0.6pct。邮储银行积极做大自营存款规模，1Q 同比多增超千亿元，带动存款付息率较上年末下降16bp 至0.99%。
26Q1 披露净息差1.65%，较上年略收窄1bp，同比25Q1 收窄6bp。按期初期末时点平均值测算，资产端：生息资产收益率2.64%，环比上年下降20bp，同比25Q1 下降33bp。年初贷款端重定价影响叠加有效融资需求不足压制，银行业贷款收益率仍相对承压。在此背景下，邮储银行贷款业务坚持以资本回报为标尺主动“增高去低”，通过大力压降票据等低收益资产积极应对；负债端：付息负债成本率1.02%，环比上年下降17bp，同比25Q1 下降26bp。伴随存量存款到期重定价，前期多轮存款降息成效持续显现。
不良率较年初提升4bp，不良生成压力预估仍主要来自零售板块。26Q1 末，邮储银行不良贷款率录得0.99%，较上年末提升4bp；关注贷款率为1.68%，较上年末提升11bp；逾期率为1.4%，较上年末提升10bp；公司披露1Q 年化不良贷款生成率为0.93%，较2025 年全年持平。预估不良生成压力主要来自零售板块，与行业趋势一致。邮储银行1Q 计提信用减值损失177.1 亿，同比多提近70 亿，增幅65.2%。26Q1 末，邮储银行拨备覆盖率为216.7%，较上年末下降11.3pct；拨贷比为2.14%，较上年末下降3bp。
盈利预测、估值与评级。邮储银行存款来源稳定、在县域金融领域独具禀赋优势，着力打造差异化增长极。25Q2 定增落地显著增强资本实力，为资产端业务拓展奠定坚实基础。25Q2 以来，累计营收增速呈逐季改善态势，经营基本面韧性增强。结合一季报披露情况看，26Q1 营收增速显著改善，拨备计提力度有所增加，盈利增速维持稳定。考虑现阶段零售贷款不良生成压力仍维持高位，信用成本或易升难降，小幅调降2026-28 年盈利增速预测至1.6%、2.9%、3.5%（较前次预测分别-1.2pct、-0.9pct、-0.5pct），当前A 股股价对应2026-28 年PB 估值分别为0.57/0.54/0.51 倍，H 股PB 估值分别为0.49/0.46/0.44 倍。维持A/H股“买入”评级。
风险提示：居民收入就业恢复不及预期，导致公司零售资产质量承压，加剧拨备消耗及不良读数压力。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"