【价值挖掘】 农业银行(601288)2025年度报告深度解析：营收及业绩

【价值挖掘】 农业银行(601288)2025年度报告深度解析：营收及业绩改善 资...

事项：

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
农业银行披露2025 年报，2025 年实现营业收入7253.06 亿元，同比增长2.1%；归母净利润2910.41 亿元，同比增长3.2%。不良率环比持平于1.27%，拨备覆盖率环比下降2.5pct 至293%。
评论：
业绩稳健增长，营收和归母净利润增速延续改善。1）营收端：利息净收入降幅收窄：全年实现利息净收入5,695.94 亿元，同比下降1.9%，降幅较前三季度有所收窄。这主要得益于公司持续的规模扩张和负债成本的有效管控；全年实现手续费及佣金净收入880.85 亿元，同比增长16.6%，增速较前三季度提升3.3pct。其中，代理业务手续费收入同比增长87.8%，主要由于公司深入推进财富管理业务转型，理财和代销基金收入增加，成为中收增长的核心驱动力；全年实现其他非利息收入676.27 亿元，同比增长24.6%。其中，投资收益同比增长38.0%，主要由于债权投资的投资收益增加，为非息收入提供了有力支撑；2）利润端：税收节约与拨备反哺支撑盈利。2025 年信用减值损失及所得税分别同比减少2.8%/13.3%，在资产质量稳健的背景下，通过优化拨备计提节奏，为利润增长提供了空间。
规模稳健增长，对公贷款为主要驱动。2025 年农业银行规模保持较快增长，生息资产/计息负债同比增长12.6%/13.9%，负债端支撑资产端增长。1）对公端：对公贷款（含票据）余额达17.44 万亿元，同比增长11.4%。公司积极服务实体经济和国家战略，在重点领域信贷投放成果显著；2）零售端：零售贷款余额9.26 万亿元，同比增长5.1%，增长主要由个人经营类贷款和消费贷款（不含信用卡）拉动，两者分别同比增长19.9%和25.3%，体现了公司在县域普惠金融和消费场景拓展方面的成效。受房地产市场调整影响，个人住房贷款余额同比下降3.4%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
单季息差同比降幅收窄，负债成本管控成效显著。2025 年公司净息差为1.28%，较前三季度下降2bp，同比下降14bp。测算4Q25 单季净息差同比下降14bp至1.19%，降幅收窄（3Q25 为16bp）。1）资产端：收益率受重定价影响下行。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
全年平均生息资产收益率为2.69%，同比下降43bp。主要是存量贷款重定价，以及新发放贷款利率在市场竞争环境下走低。公司通过优化信贷结构，加大对制造业、科技创新等高收益领域的投放，努力减缓资产端收益率的下行压力；2）负债端：成本管控成效显著，优势突出。全年平均计息负债成本率为1.53%，同比大幅下降32bp。公司充分利用存款利率市场化调整机制，并发挥县域金融的客户和渠道优势，有效压降存款成本。全年吸收存款平均成本率下降29bp至1.34%。
资产质量核心指标向好，对公与零售资产质量分化。1）核心指标稳中向好：
年末不良率环比持平于1.27%，测算单季不良净生成率环比下降37bp 至0.07%。前瞻性指标总体表现稳定。关注率/逾期率分别较上半年持平/+3bp 至1.39%/1.25%；2）对公与零售资产质量分化：对公贷款资产质量持续改善，不良率较上半年下降8bp 至1.37%。零售贷款资产质量则面临一定压力，不良率较上半年+16bp 至1.34%，主要受个人经营贷、信用卡和个人住房贷款不良率上升的影响，这与宏观经济环境下居民偿债能力承压的行业趋势一致。3）拨备水平充足：年末拨备覆盖率为292.55%，拨贷比为3.71%，虽较年初有所下降，但仍远高于监管要求，风险抵补能力强，为未来盈利增长提供了坚实的安全垫。
投资建议：农业银行2025 年业绩稳健，营收、利润增速在国有大行中保持领先，资产质量持续改善。公司“服务乡村振兴”的战略定位清晰，县域金融护城河深厚，为其在资产和负债两端构建了独特的竞争优势，息差韧性强于同业。
财富管理转型带动中收业务恢复强劲增长，打开新的增长点。展望未来，随着　　经济逐步复苏以及潜在的资本补充落地，公司有望延续稳健的增长态势。结合最新财报及宏观环境，我们预计公司2026-2028 年归母净利润增速为3.2%、3.4%、5.5%。当前估值0.82X26PB，考虑到公司稳健的经营基本面以及资本补充后打开的成长空间，近10 年农行平均PB 估值为0.72X，处于低估状态，我们给予2026E 目标PB 1.0X，对应目标价8.38 元，按照农行平均AH 溢价比例1.39，H 股合理价值6.81 港币/股，维持“推荐”评级。
风险提示：经济增长动能不足下银行息差进一步承压。银行信贷投放不及预期

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"