【价值挖掘】 策略深度解析:A股放量上涨
摘要。2026 年4 月8 日周三,A 股市场普遍上涨,市场情绪明显回暖,成交额放量至2.45 万亿;国债期货市场中短端保持平稳,超长端有所上涨;商品指数进一步走弱,有色金属板块表现亮眼。
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一、市场行情分析
1)股票市场:A 股市场普遍上涨,成交额放量至2.45 万亿
A 股市场普遍上涨,成交额放量至2.45 万亿。今日A 股市场整体走强,市场广度显著改善,三大指数呈现不同程度的上涨。上证指数收盘报3995.00 点,上涨2.69%,在中东地缘局势边际缓和预期升温,A 股风险偏好有所修复;深证成指收盘报14042.50 点,上涨4.79%;创业板指收盘报3347.61 点,上涨5.91%;科创50 指数收盘报1352.69 点,上涨6.18%。从市场整体成交情况来看,今日A 股总成交额约为2.45 万亿,较前一交易日放量50.9%,市场活跃性显著走强。个股表现方面,市场涨多跌少,赚钱效应明显,其中上涨个股数量达到5164 只,而下跌个股仅为301 只。
今日市场风格明显切换,科技成长方向全面领涨。行业层面,计算机、通信、电子、传媒和有色金属分别上涨6.87%、6.83%、6.56%、6.50%和6.00%;概念层面,Kimi、半导体设备、炒股软件、光模块(CPO)、HBM、虚拟人、IDC(算力租赁)和AI 算力分别上涨8.38%、7.89%、7.82%、7.80%、7.75%、7.65%、7.54%和7.54%。从催化看,今日盘面更像是在交易中东局势边际缓和后的风险偏好修复:
消息面上,美伊已达成两周停火安排,伊朗方面8 日发布消息说,霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。全球市场随之出现“油价回落、股市反弹”的定价变化。受此影响,A 股前期受外部扰动压制较多的AI 算力、光通信、半导体设备等高弹性成长链条,因风险溢价回落而率先获得资金回流,市场交易重心也从此前的 地缘防御,重新切回科技成长与高景气细分。相对而言,前期上涨的资源防御方向明显回落,行业层面石油石化、煤炭分别下跌2.29%和1.84%;概念层面,高送转、油气开采、央企煤炭、煤炭开采精选和天然气分别下跌2.35%、2.01%、2.00%、1.16%和0.58%。整体来看,我们认为今日A 股的核心特征,是在中东风险阶段性降温背景下,市场从“资源防御”重新切向“科技成长”,风险偏好修复带动高弹性板块显著占优。但当前缓和更多仍是阶段性的,局势远未彻底出清;后续市场风格能否延续,仍需持续关注美伊谈判走向。
今日A 股整体表现强劲,市场情绪明显修复。指数层面,创成长上涨7.63%,科创创业50、创业板50 分别上涨6.32%和6.22%,科创50、科创100、创业板指分别上涨6.18%、5.96%和5.91%,万得双创和科创200 亦分别上涨5.74%和5.72%,显示今日市场并非权重板块主导,而是成长、科创和高弹性风格全面走强。结合盘面表现看,前期受外部扰动压制较多的双创与科技成长方向出现集中修复,市场做多情绪也由局部活跃进一步扩散至普涨格局。整体来看,今日A 股修复力度明显强于前期,风险偏好回升下高弹性成长风格表现尤为突出。
2)债券市场:国债期货市场中短端保持平稳,超长端有所上涨? 国债期货市场中短端保持平稳,超长端有所上涨。今日国债期货市场中短端整体保持平稳。30 年期国债期货TL2606 上涨0.40%,收盘价112.09 元,成交额1044.71亿元;10 年期国债期货T2606 上涨0.04%,收盘价108.33 元,成交额816.40 亿元;5 年期国债期货主力合约和2 年期国债期货主力合约均与前一交易日持平,成交额分别为602.14 和755.79 亿元。
央行维持地量逆回购操作,但资金面仍保持平稳偏松。公开市场操作方面,央行以固定利率、数量招标方式开展了5 亿元7 天期逆回购操作,操作利率为1.4%。因今日有5 亿元逆回购到期,据此计算,今日完全对冲到期量。各期限Shibor 利率维持下行趋势,隔夜Shibor 报1.222%,较前一交易日下行0.4BP;7 天Shibor 报1.323%,较前一交易日下行0.1BP;14 天Shibor 报1.366%,较前一交易日下行0.3BP;1 个月Shibor 报1.469%,较前一交易日下行0.35BP,继续维持年内低位。
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尽管央行延续地量逆回购操作,但从资金利率继续回落来看,当前流动性环境仍保持平稳偏松,央行操作更多体现为维持流动性平稳,而非释放明显收紧信号。
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资金面仍保持平稳偏松,债市整体延续偏稳运行,但行情分化进一步体现为超长端相对更强。尽管央行继续维持地量逆回购操作,但当前更多体现为保持流动性平稳,并未释放货币环境转紧信号;在此背景下,债市整体仍有一定支撑。不过,受今日权益市场风险偏好明显修复影响,中短端国债期货表现相对克制,说明市场做多力量更多仍集中在久期更长的品种。我们认为,当前债市依然处于“资金面有支撑、但风险偏好回升带来一定压制”的格局之中,短期大概率仍将延续震荡偏强;长端和超长端在前期已有一定涨幅后,后续进一步上行动能仍需新的政策或基本面催化。
3)商品市场:商品指数进一步走弱,有色金属板块表现亮眼
商品指数进一步走弱,有色金属板块表现亮眼。今日南华商品指数收于2990.58点,下跌2.31%,有色金属涨幅突出。领涨品种分别为沪银、沪锡、菜籽、钯、铂,分别上涨5.63%、4.05%、3.77%、3.66%、3.33%;领跌品种分别为甲醇、原油、LPG、燃油、低硫燃料油,分别下跌-10.80%、-13.16%、-14.00%、-14.27%、-15.26%。
有色金属整体走强,反映市场交易逻辑已从此前的“地缘冲击+能源涨价”,逐步切向“风险偏好修复+供给扰动尚未完全出清”的双重定价。今日涨幅居前的品种中,沪银、沪锡、沪铝、沪铅和沪金分别上涨5.63%、4.05%、3.66%、3.33%和2.83%,显示贵金属与工业金属同步走强。一方面,美伊达成两周停火安排、霍尔木兹海峡恢复通行预期升温后,全球市场出现明显反弹,提振了有色板块整体风险偏好;另一方面,海运和中东供应链并未完全恢复正常,马士基也明确表示停火尚不足以带来“完全的海上确定性”,这意味着有色金属短期并非单纯情绪修复,仍保留一定供给风险溢价。
菜籽走强,则更多体现出前期能源冲击正继续向油脂油料链条传导。今日菜籽主力上涨3.77%,在能源化工大幅回调的背景下仍然偏强,说明市场交易的已不只是原油价格本身,而是此前高油价对植物油、生物柴油需求预期及种植成本的滞后影响。联合国粮农组织最新报告指出,植物油价格连续第三个月上涨,菜籽油价格持续坚挺主要是由于全球能源价格大幅攀升,带动其作为饲料原料的需求预期增强。
2)近期核心思路总结
权益方面,今日A 股的核心特征,是在中东风险阶段性降温背景下,市场从“资源防御”重新切向“科技成长”,风险偏好修复带动高弹性板块显著占优。但当前缓和更多仍是阶段性的,美伊后续若要转向持久和平,伊朗仍提出了停火、赔偿及安全保证等前置条件,说明局势远未彻底出清;后续市场风格能否延续,仍需持续关注美伊谈判走向。
债市方面,当前债市依然处于“资金面有支撑、但风险偏好回升带来一定压制”的格局之中,短期大概率仍将延续震荡偏强;长端和超长端在前期已有一定涨幅后,后续进一步上行动能仍需新的政策或基本面催化。
商品方面,随着中东地缘紧张情绪阶段性缓和,前期强势的能源化工品种出现明显回调,市场定价重心转向风险溢价回吐;但局势仍存反复,后续仍需关注美伊谈判走向及供给扰动是否再度升温。
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