【市场热点】 长飞光纤(601869)公司点评报告：毛利率创新高 战略

【市场热点】 长飞光纤(601869)公司点评报告：毛利率创新高 战略布局空芯光纤

事件：公司发布2025 年年报，2025 年实现营收142.52 亿元，同比增长16.85%；归母净利润为8.14 亿元，同比增长20.40%；扣非归母净利润为5.16 亿元，同比增长40.56%。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
全球光纤光缆行业的领先企业，具备完善的业务链。作为全球光纤光缆行业的领先企业，公司是国内最早的光纤光缆生产厂商之一，具备先发优势。公司是国内少数能够大规模一体化开发与生产光纤预制棒、光纤和光缆的公司之一，并向产业链的上下游拓展，参与全行业多个生产供应链。凭借在光缆终端市场上的领先地位，公司垂直整合的业务模式推动上游光纤预制棒和光纤产品需求的增加。
光纤预制棒是行业内重要的上游原材料，光纤预制棒的质量与性能直接影响光纤及光缆的质量和性能。公司是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业，同时也是行业内为数不多的可同时通过PCVD 工艺和VAD+OVD 工艺进行光纤预制棒生产的企业之一。光纤光缆行业的客户群较为集中，公司的主要客户是电信运营商，运营商的投资需求构成公司发展的关键驱动力。
最大份额中标运营商G.654.E 光缆产品集采，强化海外业务布局。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
2025 年，公司实现营收142.52 亿元，同比增长16.85%。按产品划分，光传输产品收入为83.46 亿元，同比增长6.09%，占营收比为58.56%；光互联组件收入为31.44 亿元，同比增长48.58%，占营收比为22.06%。按地区划分，中国大陆业务收入81.6 亿元，同比增长1.04%，占营收比为57.26%；海外业务收入60.92 亿元，同比增长47.81%，占营收比为42.74%。随着智算中心的快速建设，其内外连接所需新型光纤产品需求持续增长、占光纤总需求的比例不断提升。公司强化普通单模光纤光缆产品的效率领先优势，拓展新型光纤产品的规模商用，实现主业提质增效。G.654.E 光纤兼具大有效面积及低衰减系数、用于通信骨干网升级及数据中心长距离互联。2025 年，G.654.E 光纤规模化商用提速，公司在国内主要运营商客户针对G.654.E 光缆产品的集采中均以最大份额中标；公司用于数据中心内部连接的中高端单模及多模光纤产品实现较快的业绩增长。此外，公司在印度尼西亚、南非、巴西、波兰、德国、墨西哥等六个国家布局八大生产基地，2021 年至今，公司海外业务占比均保持在30%以上。公司提升海外客户拓展及生产交付能力，拓展与智算中心应用场景相关的新型光纤产品商用，海外业务收入占比有望进一步提升。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
盈利能力增强，毛利率创新高。25Q4，公司实现归母净利润3.44亿元，同比增长234.2%；扣非归母净利润为2.33 亿元，同比增长293.6%。受益于市场供需环境的改善，以及公司在传统和新型光纤　　领域的全球领先优势，主业盈利能力增强。由于生产效率的提升及产品结构优化，公司2025 年毛利率为30.7%，自2014 年首次超过30%；25Q4 毛利率为35.7%，达到上市以来最高的单季度毛利率水平。
加强研发投入，空芯光纤技术持续提升。2025 年，公司研发费用为8.94 亿元，同比增长13.60%，研发费用率达到6.28%。2025年是空芯光纤商用元年，空芯光纤有望突破传统实芯光纤的物理极限，是未来大容量、低时延通信网络的关键支撑技术，也是智算中心应用场景最具颠覆性的代表产品。公司已实现全球最低衰减0.04dB/公里，相较传统实芯光纤时延降低31%、传输速度提升47%、非线性效应近乎归零。公司已构建从光纤预制棒制备、拉丝涂覆到成缆测试的完整空芯光纤产业链，在亚洲、欧洲、美洲等地区成功部署超过10 个商用及试点空芯光纤应用项目，并在2025 年助力国内三大运营商完成各自全球首条空芯光纤商用线路部署，其中包括广东至香港长达100 公里的全球最长距离空芯光纤商用项目。2026 年2 月，公司发布空芯光纤品牌HollowBand，未来有望引领产业相关国际标准制定，联合全球主流电信运营商与云服务商，推动空芯光纤商用及试点项目，促进空芯光纤全球规模商用。
供给侧优化改善供需结构，光纤光缆行业进入高景气周期。全球光纤光缆市场呈现电信市场与数据中心市场双轮驱动的格局。2023年至2025 年前三季度，受国际电信行业周期下行影响，全球光纤光缆需求总量及普通单模光纤产品平均价格持续承压，2025 年全球光缆需求总量尚未恢复至三年前的水平。在行业周期持续下行期间，供给侧优化加速市场整体供需结构的改善。根据CRU 的数据，全球2025 年光缆需求约为5.49 亿芯公里，同比增长3.9%，在连续两年下滑后实现温和回升，并将保持增长趋势。受益于生成式AI的快速发展及算力数据中心资本开支强度的持续加大，25Q4 起，市场环境有所改善。在海外市场，东南亚及欧美电信基础设施建设回暖，海外通信网络基础设施建设潜力巨大。在AI 时代，国内外应用于数据中心算力底座超大容量、超低时延、超低损耗网络的新型光纤光缆产品需求持续增长，呈现出结构性市场机会。随着智算中心的快速建设，其内外连接所需新型光纤产品需求持续增长、占光纤总需求的比例不断提升。
投资建议：公司在传统和新型光纤领域具备全球竞争优势，棒纤缆一体化生产，生产制造技术领先，空芯光纤技术持续提升，有望受益于智算中心所需新型光纤产品需求增长和空芯光纤全球规模商用。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为52.98 亿元、73.87 亿元、94.23 亿元，对应PE 分别为62.24X、44.64X、34.99X，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：资本开支不及预期；技术升级风险；行业竞争加剧；海外风险；新业务培育风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"