【行业洞察】 东方证券农林牧渔行业周报：3月猪企出栏量重双增 供

【行业洞察】 东方证券农林牧渔行业周报：3月猪企出栏量重双增 供强需弱压制...

3 月猪企出栏量重双增，供强需弱压制猪价。（1）出栏量：出栏加速，阶段性供需矛盾激化。13 家上市猪企合计出栏生猪1705.85 万头，环比37.17%，同比-5.77%。具体来看，1）商品猪方面：3 月13 家上市猪企出栏商品猪总量约为1586.32 万头，环比40.41%，同比7.92%。2）仔猪方面：3 月9 家猪企仔猪出栏总量约为104.74 万头，环比-5.26%，同比-69.55%，3 月以来随着生猪价格加速下跌，仔猪价格也迅速回落，多数企业仔猪销量同环比均下降。（2）出栏价格：供强需弱格局深化，猪价大幅下跌。3 月本就处于每年春节后的需求冰点，家庭消费仍处于库存消化期，而出栏量高位与均重高位的叠加，使得供需矛盾迅速深化，上市公司商品猪销售价格同环比均显著下降。具体来看，受区位及成本等因素影响，3月均价最低为天康生物的9.55 元/公斤，最高为东瑞股份的10.94 元/公斤，企业端出栏均价中枢在10 元/公斤附近。（3）出栏均重：被动累库，均重显著抬升。受制于春节假期的猪源被动累积，本月猪企出栏均重出现季节性提升。根据我们的测算，已公布3 月销售情况的11 家企业商品猪出栏均重算术均值为128.51 公斤，环比增加3.03kg。

【震撼发布】

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生猪：低点显现，涨价将至。猪价持续探底，全国均价跌破9 元/公斤，7kg 仔猪价格快速跌落至200 元/头附近，亏损状态下，去产能/收缩配种等生产行为将继续推进，局部疫病强化去产能预期。从库存周期角度来看，当前宰后均重拐点已经出现，一般情况下，宰后均重回升1-2 个月内猪价都会有明显上涨，预计5 月前后猪价将迎来反弹上行。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
天然橡胶：天气博弈来到舞台中央。截至4 月10 日，国内天然橡胶期货价格为16815 元/吨，周环比上涨0.69%。供应端来看，东南亚主产区处于季节性低产期，泰国、印尼原料胶水价格高位坚挺，国内云南、海南新胶开割初期上量有限，本周受云南高温导致割胶暂停的消息刺激，天胶价格走强。替代品方面，中东进入谈判阶段，合成橡胶价格显著回落，但由于前期市场已经完成了对替代品需求的预期交易，当前化工品波动对天然胶定价影响不大。库存方面， 上周青岛地区橡胶库存69.96 万吨，周环比+1 万吨，其中一般贸易库存57.43 万吨，周环比+0.66 万吨，保税区库存12.53 万吨，周环比+0.34 万吨。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
投资建议：（1）看好生猪养殖板块，淡季底部价格确认后，悲观预期有望逐步扭转。我们看好26 年猪价表现，成本优势领先的企业有望持续实现业绩提升，相关标的：牧原股份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、神农集团(605296，未评级)等。（2）后周期板块，行业结构性成长趋势持续，猪价回暖后养殖产业链利润有望逐步向下游传导，驱动动保板块上行，相关标的：海大集团(002311，买入)、瑞普生物(300119，未评级)等。（3）种植链，地缘因素扰动背景下，大宗商品涨价已传导至农业。从品种基本面来看，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，相关标的：苏垦农发(601952，未评级)、北大荒(600598，未评级)、海南橡胶(601118，买入)、隆平高科(000998，买入)、中粮糖业(600737，买入)等。（4）宠物板块，宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升， 龙头企业成长持续兑现， 相关标的： 乖宝宠物(301498，未评级)、中宠股份(002891，未评级)、佩蒂股份(300673，未评级)等。
风险提示
畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"