【投资机会】 纺织服饰行业动态报告：周报26W15：3月运动服饰电商

【投资机会】 纺织服饰行业动态报告：周报26W15：3月运动服饰电商流水增...

根据久谦数据，1）运动服饰：26M3运动服饰品类（天猫+京东+抖音）电商GMV为103.5亿元/+10%（26M1、M2分别为-0.1%、+29%），3月单月增速环比1-2月有所放缓，26Q1增速为10.5%、较25Q4的-0.7%明显提速。分品牌看，安踏体育旗下的安踏、斐乐、迪桑特、可隆、始祖鸟、萨洛蒙和wilson品牌26Q1增速分为+13.4%、+36.8%、-0.5%、+35.7%、+13.9%、+47.8%、+53.8%；李宁牌同比+15.3%；特步+3.1%。户外品牌和专业运动品牌增速仍较优。2）黄金珠宝：26Q1黄金珠宝品类电商流水为185.6亿元/+41.8%（1、2、3月分别+7%、+53%、+77%），主要系1-2月金价急涨叠加部分品牌提价带动。分品牌看，26Q1老铺同比+395%、周大福+5.2%、菜百同比+71.2%。老铺代表的高端古法一口价黄金和金条占比高的投资金类表现亮眼。

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海外服饰：迅销发布FY26Q2业绩。公司FY26Q2（截至2026.2.28）实现收入10275亿日元/+14.8%。分地区和品牌看，①优衣库：日本收入2827亿日元/+2.8%，大中华区收入1966亿日元/+7.4%，韩国、东南亚、印度、澳洲收入2220亿日元/+32.7%，北美收入889亿日元/+28.2%，欧洲收入1300亿日元/+40.4%；②GU品牌：收入771亿日元/+2.5%；③全球品牌事业部：收入296亿日元/-7.4%。公司上调FY26全年收入预期，预计实现收入39000亿日元/+14.7%，此前预计实现收入38000亿日元/+11.7%。
纺服制造：新澳股份、华利集团发布2025年报。1）新澳股份：2025年公司实现营收50.52亿元/+4.4%，归母净利润4.80亿元/+12.1%，扣非归母净利润4.69亿元/+14.5%；单季度看，25Q4公司实现营收11.58亿元/+19.43%，归母净利润1.03亿元/+76.43%，扣非归母净利润0.97亿元/+72.28%。2）华利集团：2025年公司实现营收249.80亿元/+4.06%，归母净利润32.07亿元/-16.50%，扣非归母净利润32.57亿元/-13.87%；单季度看，25Q4公司实现营收63.01亿元/-3.00%，归母净利润7.71亿元/-22.66%，扣非归母净利润7.57亿元/-22.57%。
运动服饰：26Q1运动服饰电商流水增长双位数、环比提速，户外品牌和专业运动品牌增速仍较优。根据久谦数据，26M3运动服饰品类（天猫+京东+抖音）GMV为103.5亿元/+10%（26M1、M2分别为-0.1%、+29%），3月单月增速环比1-2月有所放缓，26Q1增速为10.5%、较25Q4的-0.7%明显提速；26M3户外服饰品类GMV为37.3亿元/+0.2%（26M1、M2分别为+16.5%、+39%）,26Q1增速为15.7%。分品牌看，安踏体育旗下的安踏、斐乐、迪桑特、可隆、始祖鸟、萨洛蒙和wilson26Q1电商流水增速分别为+13.4%、+36.8%、-0.5%、+35.7%、+13.9%、+47.8%、+53.8%；李宁牌同比+15.3%；特步+3.1%。
黄金珠宝：26Q1黄金珠宝品类电商流水增长41.8%，老铺代表的高端古法金和金条占比高的投资金类品类表现亮眼。根据久谦数据，26Q1黄金珠宝电商流水为185.6亿元/+41.8%（1、2、3月分别+7%、+53%、+77%），主要系1-2月金价急涨叠加部分品牌提价带动动销。分品牌看，26Q1老铺同比+395%、周大福+5.2%、菜百同比+71.2%。
本周地产&家居数据：
新房销售面积：本周（4.4-4.10）, 33个城市新房共成交126.73万平，同比-16.01%、上周为+22.18%；环比-55.19%、上周为+20.85%；本周（4.4-4.10）, 北上广深新房成交8.0、17.67、11.76、3.48万平，同比-22.10%、+2.49%、+40.21%、-28.08%；环比-79.60%、-57.24%、-51.92%、-45.26%。3月，33个城市新房共成交889.7万方，环比+157.9%、同比-13.3%。二手房销售面积：本周（4.3-4.10）,16个城市二手房共成交167.28万平，同比-14.29%、上周为+20.27%；环比-17.96%、上周为-3.56%；本周（4.4-4.10）, 北京、深圳二手房成交3522、1444套，同比-5.99%、-23.41%,环比-33.41%、-14.46%；3月，16个重点跟踪城市二手房共成交817.0万平方，环比+103.3%、同比-11.1%。家居公司订单：3月因春节较晚导致315旺季效应有所减弱，环比1-2月良好的态势有所走弱。
造纸数据：
截至4月10日（周五），1）浆价：阔叶浆吨均价为4568元/周环比-0.2%/年同比+0.7%，针叶浆吨均价为5027元/周环比-0.9%/年同比-18.8%。2）主要纸品：双胶纸吨均价为4669元/周环比-1.1%/年同比-13.3%，生活用纸吨均价为5850元/周环比0.0%/年同比-3.6%，白卡纸吨均价为4074元/周环比-2.2%/年同比-4.0%，箱板纸吨均价为3566元/周环比-0.7%/年同比+0.2%。
纺服数据：
棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至4月10日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为16727、15705、14561元/吨，环比上周-0.2%、+2.9%、+2.6%，年同比+18.3%、+22.5%、+6.3%；国际棉花价格为83美分/磅，环比上周+1.3%，同比+5.1%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为22280、22010元/吨，环比上周0.0%、+1.4%，年同比+8.2%、+16.4%。
品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），1-3月，安踏（+13.4%）、李宁（+15.3%）、斐乐（+36.8%）、迪桑特（-0.5%）、始祖鸟（+13.9%）、特步（+3.1%）；1-3月，波司登（+211.3%）、优衣库（+4.5%）、江南布衣（+86%）、海澜之家（+21%）。

【为什么选择吴老师？】

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
黄金珠宝数据：

【真实见证 ? 财富传奇】

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张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
金价：截至4月10日,COMEX黄金收盘价为4771美元/盎司，环比上周+1.45%、年同比+59.10%；SHFE黄金收盘价为1048.36元/克，环比上周+2.40%、年同比+40.82%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和），1-3月，老铺（+395%）、周大福（+5.2%）、周大生（-2.2%）、潮宏基（-40.4%）、周六福（-39.5%）、六福珠宝（-21.3%）、曼卡龙（+26.2%）。
出口数据：
根据海关总署，26年1-2月我国出口累计同比+21.8%（美元口径，25年12月当月同比为+6.6%）。26年1-2月家具、服装、鞋靴、纺织品出口累计同比分别为+24.7%、+14.8%、+6.1%、+18.0%（25年12月当月同比分别为-8.6%、-10.2%、-17.4%、-4.2%）。
奢侈品箱包服饰数据：
爱马仕、LVMH、历峰、开云、Prada集团CY25Q4营收同比+9.8%、+1%、+11%、-3%、+9.5%（固定汇率下），较CYQ3有所提速。分区域：全球奢侈品巨头25Q3-25Q4在亚太地区表现回暖，历经24年走弱，25Q2起陆续改善，25Q3各集团（除开云）亚太区表现均已回正增，25Q4仍表现较好。分品类，珠宝和腕表增速继续回暖，高奢皮具韧性强，香水化妆品逐步走弱。
医美个护数据：
NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类玻尿酸、再生材料、胶原蛋白、肉毒注射医疗器械证为90+、17、18、7，锦波生物、巨子生物、创健医疗获重组胶原蛋白“械三”证。
个护纸巾类电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和）， 1-3月，自由点（-20.2%）、全棉时代（+12.4%）；
个护牙膏类电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据（包含天猫+京东+抖音平台零售额总和）， 1-3月，冷酸灵（-15.6%）、参半（-10.1%）、舒客（+10.7%）。
风险提示
1）原材料价格波动风险：行业内部分公司处于产业链中上游，需要采购各类大宗商品作为原材料进行加工制造，直接材料采购成本占公司总成本比重较高。原材料价格波动将直接影响公司盈利能力。
2）行业竞争加剧：家居行业进入从高速步入中高速增长的换挡期，加之行业跨界进入者增多、上市公司募投项目产能释放、客流碎片化等因素相互交杂，内外部因素的变化导致行业竞争将从产品价格的低层次竞争进入到由品牌、网络、服务、人才、管理以及规模等构成的复合竞争层级上。市场竞争的加剧可能导致行业平均利润率的下滑，从而对公司的经营业绩带来不确定性影响。
3）消费需求不达预期：目前国内外市场的经营环境、供应链也将面临不确定性，从而对公司生产经营目标达成带来不确定性。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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