【潜力股分析】 浙江龙盛(600352)：业绩符合预期 Q4主业放量显著

【潜力股分析】 浙江龙盛(600352)：业绩符合预期 Q4主业放量显著 染...

公司发布2025 年报，业绩符合预期。25 年公司实现营业收入133.13 亿元（yoy-16%），归母净利润为18.29 亿元（yoy-10%），扣非后归母净利润为16.06 亿元（yoy-13%），毛利率30.20%（yoy+2.33pct），净利率15.91%（yoy+1.08 pct）。其中25Q4 公司实现营业收入为36.42 亿元（yoy-31%，QoQ+15%），归母净利润为4.32 亿元（yoy-36%，QoQ-8%），扣非后归母净利润为6.84 亿元（yoy-1%，QoQ+101%），毛利率32.52%（yoy+6.14 pct，QoQ+4.19 pct），净利率14.44%（yoy-0.66 pct，QoQ-2.70 pct），业绩符合预期。公司25 年营收下滑主要系房产销售结转收入减少所致。25 全年公司按公允价值计量的投资性房地产价值损失2.03 亿元，25Q4 公司确认公允价值变动损失3.17 亿元，且递延所得税资产增加2.16 亿元。

【震撼发布】

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25Q4 染料及中间体环比放量，染料全年景气底部震荡。公司通过整合龙盛和德司达各自的技术、服务、品牌、渠道、产能、成本和技术创新能力等优势，保持在行业中的领先地位。根据公司经营数据，25 全年公司实现染料销量24.22 万吨（YoY+2%），均价30057 元/吨（YoY-6%），毛利25.02 亿元（YoY+4%），毛利率34.38%（YoY+2.71 pct）；25Q4 公司实现染料销量6.75 万吨（YoY+6%，QoQ+14%），均价27591 元/吨（YoY-10%，QoQ-8%）。公司染料业务一体化优势明显，当前拥有染料产能33 万吨、助剂产能8 万吨，同时配套年产11.95 万吨的中间体产能。中间体方面，25 全年公司实现中间体销量9.74 万吨（YoY-8%），均价29396 元/吨（YoY-5%），毛利7.73 亿元（YoY-20%），毛利率27.00%（YoY-2.40 pct）；25Q4 公司实现中间体销量2.63 万吨（YoY-7%，QoQ+21%），均价27851 元/吨（YoY-7%，QoQ-4%）。根据百川盈孚数据，25 全年染料行业整体景气仍偏底部震荡，其中25Q4国内分散染料均价16.84 元/kg（YoY-1%，QoQ+4%），活性染料均价22.00 元/kg（YoY+13%，QoQ-1%），原料H 酸涨价对活性染料价格有所支撑，进入10 月分散染料亦因原材料因素而小幅提价。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
全资控股德司达增厚利润，26Q1 中间体百花齐放，染料周期拐点已现。26 年1 月4 日，公司通过德司达定向回购股份及公司收购方式，以对价7.02 亿美元购买德司达37.57%股份，德司达正式成为公司全资子公司，公司与KIRI 公司关于德司达股份的诉讼问题亦就此结束。26 年以来，分散染料中间体还原物格局优异，景气显著提升，间苯二胺、六氯、六溴等核心中间体价格底部回暖显著，活性染料中间体H 酸再现供给端扰动，价格持续抬升，中间体百花齐放，共同推动染料价格显著提升。根据百川盈孚数据，26Q1 国内分散染料均价21.91 元/kg（YoY+30%，QoQ+30%），活性染料均价22.82 元/kg（YoY+14%，QoQ+4%），作为全产业链一体化布局的企业，公司盈利有望显著提升。虽近期地缘冲突引发需求端采购情绪观望，染料涨价趋势放缓，但随下游库存见底，贸易商报价积极性提升，染料中枢价格有望持续上移。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
博懋广场·湾上几近售罄，合同负债大幅增长，26 年底-27 年有望陆续确认利润。2024 年公司华兴新城项目陆续开启预售，根据公司年报，博懋广场·湾上凭借产品力优势及年轻化的品牌形象，可售套数去化率已达96.4%，累计实现销售额135.06 亿元、回款129.64 亿元。截至25 年报，公司合同负债126.51亿元，同比24 年底增加53.81 亿元，保障公司充裕现金流。公司房地产业务坚持走高品质发展路线，工程建设如期推进，预计26 年底至27 年陆续确认利润。
盈利预测与估值：考虑到染料价格上涨，我们上调公司2026-2027 年归母净利润预测为30.23、36.76亿元（前值为23.10、25.40 亿元），新增2028 年预测为43.13 亿元，对应PE 估值分别为15X、12X、11X。根据wind 统计，公司当前PB 估值为1.34X，位于近10 年来40%分位数，具备较高安全边际，维持“增持”评级。
风险提示：下游需求持续低迷，原材料价格大幅波动，房地产项目进度不及预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"