【市场热点】 金禾实业(002597)：业绩同比回落 甜味剂高集中度未

【市场热点】 金禾实业(002597)：业绩同比回落 甜味剂高集中度未来可期

事件描述

【震撼发布】

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公司发布2025 年年报，全年实现营收49.1 亿元（同比-7.4%），实现归母净利润3.5 亿元（同比-37.7%），实现扣非归母净利润2.8 亿元（同比-40.7%）。其中Q4 实现营收13.7 亿元（同比+8.5%、环比+24.4%），实现归母净利润-0.4 亿元（同比-129.8%、环比-177.4%），实现扣非归母净利润-0.8 亿元（同比-183.8%、环比-644.8%）。公司发布2026 年一季度业绩预告，预计Q1 实现归母净利润0.9-1.1 亿元（同比-62.8%至-54.5%），实现扣非归母净利润0.8-1.0亿元，同比-64.8%至-56.0%。
事件评论
2025 年食品添加剂销量下滑，价格前高后低，基础化工品盈利有所增强。2025 年公司食品添加剂板块实现营业收入22.8 亿元，同比下滑17.2%，实现毛利率30.4%，同比增加3.2pct，销量3.3 万吨，同比下滑22.4%。2025 年三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚市场价格同比变化+36.4%、-2.4%、+15.8%、+10.7%至20.3、3.6、10.1、7.9 万元/吨，三氯蔗糖、安赛蜜出口量同比下滑19.1%、14.8%至1.5、1.7 万吨。虽然2025 年代糖价格上涨，但是由于去库等原因，出口量减少导致销量下滑较大，因此食品添加剂营业收入有所下滑。2025 年公司大宗化学品实现收入17.2 亿元，同比上涨3.4%，实现毛利率1.9%，同比-3.5pct，公司基础化工产品主要包括液氨、双氧水、甲醛、硫酸、硝酸、双乙烯酮、氯化亚砜、季戊四醇、烧碱等，2025 年基础化工品产能过剩，盈利能力大幅下滑，当下已经从底部逐步回升。2025 年公司专用化学品和日化香料分别实现盈利收入4.7、1.7 亿元，同比增加0.03%、2.3%，目前公司新拓业务还在逐步起色中。
2026Q1 甜味剂出口需求回升，大宗化学品同比改善。三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚市场均价为10.5、3.2、10.2、7.7 万元/吨，同比变化-57.9%、-12.7%、+2.0%、-2.4%；环比变化-7.3%、-3.9%、-1.5%、-0.8%。三氯蔗糖、安赛蜜1-2 月出口量同比提升46.8%、5.4%至0.4、0.3 万吨，一季度甜味剂产品价格仍然承压，但出口需求增长。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

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李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
伴随2025 年全年去库，2026 年开年甜味剂出口量改善，大宗化学品板块表现相对稳健，部分产品价格上涨带动销量提升，同比有所改善。步入二季度，安赛蜜价格触底反弹，安赛蜜当下价格为5 万元/吨，较前期低点上涨56.3%。
公司重点投资项目整体推进有序，各项目围绕既有制造平台能力展开系统布局。年产20万吨合成氨粉煤气化项目于2025 年12 月建设完成，各项系统调试工作稳步推进。该项目采用先进的粉煤气化技术，碳转化率高、能耗低、环保性能优异。马来西亚生产基地项目于报告期内完成选址确认和投资备案等前期工作，2026 年将陆续开展投资规划和行政申报。该项目的推进，旨在应对国际贸易环境变化和全球客户供应链重构需求，为公司未来服务国际客户、优化区域配置、提升交付弹性和对冲贸易壁垒提供了战略选项。
公司甜味剂格局集中，需求稳步增长，向上弹性大，定远二期带来成长。预计2026-2028年业绩为7.1、9.1、10.2 亿元。维持“买入”评级。
风险提示
1、环保治理风险；
2、项目建设不及预期的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"