【投资机会】 信用月报：以交易心态适度拉久期 核心观点 【震撼

【投资机会】 信用月报：以交易心态适度拉久期

核心观点

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
近一个月信用资产荒阶段性演绎，二永超长债领涨。往后看，二季度通胀、利率供给、股市等扰动仍存，但短期不是主要矛盾，基金理财等仍有增量，但预计幅度小于去年二季度，阶段性资产荒下机构或继续沿着曲线和相对性价比寻找结构机会。信用债相对占优，策略上，建议继续中短端底仓+4、6年骑乘挖掘+长久期交易，关注2-3 年头部央国企地产债票息及城农商行4年期骑乘机会。杠杆可小幅下降。目前二永、普信超长债胜率仍存，但赔率降低，建议较去年7 月低点留有安全垫参与信用超长债挖掘。持续观测利率扰动因素、超长债估值下行斜率和利差水平、基金久期等及时止盈。
二永债发行逐步放量，扰动更关注季末
今年二永债人行批文有三点变化，改为二永债+TLAC 额度一起下达、明确具体金额、有效期截止日为27 年3 月31 日，工行、农行、中行批文合计1.17 万亿。批文充足+TLAC 补充需求+优先股置换，今年二永债+TLAC 或延续放量。节奏来看，二季度到期高峰+相对低利率，预计是发行高峰。但银行更多“择时发行”，叠加4 月非银有增量、5 月非金供给较少，二永债放量短期扰动或有限，供给压力更多关注季末叠加利率调整带来的压力。近期长端二永债表现强势，目前10 年二级-普信利差13BP，胜率仍存、赔率降低，收益率低位可持有、但不建议过度追涨。优质城农商行关注4 年骑乘。
城投债：发行端或有收紧，继续中短端打底+适度拉久期

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
近来市场关于新增发债审核标准的讨论增多，如果交易所在原有“335”指标体系的基础上进一步收紧，会有多大影响？据我们统计，“335”指标体系影响有限，但如考虑净资产、ROA、经营性现金流、利息覆盖倍数指标，则或波及较多。后续持续跟踪交易所对不同层级平台的审核口径、执行尺度。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
近一月以来，城投债各品种收益率普遍下行，中短端收益率下行幅度相对强于长端。后续中短端可继续持有，但下沉性价比偏低，可适当关注高等级4年左右骑乘机会；中高等级中长久期品种仍有一定空间，久期或可适当拉长至4-5 年，交易灵活机构可适当博弈7-10 年AAA 等级品种机会。
产业债：地产头部央企2-3 年配置，产业央国企4 年配置
产业债下沉机会仍较有限，建议仍以3 年内票息打底，并可适当将中高等级债券的久期拉长至4-5 年，交易灵活的机构可适度博弈AA+及以上隐含评级、央国企超长债交易机会，但注意逐步止盈。近期地产债情绪回暖，不过主要也是2 年以内短端头部央国企，考虑到地产基本面保持企稳方向，房企风险有序化解中，头部央国企地产债利差仍有下行空间，建议地产以2 年内中高等级国企债配置为主，头部央企可小幅拉久期至2-3 年。
策略建议：中短端底仓+4、6 年骑乘+长久期交易，适度降杠杆
基金理财建议3 年内信用仍作为底仓，中高等级适度拉长久期到4-6 年挖掘骑乘机会。市场情绪偏强+非银有增量，目前信用超长债胜率仍存，但赔率降低，建议较去年7 月低点留有安全垫参与信用长债挖掘。近期收益率快速下行后超长债建议以交易思路参与，设置好止盈线，观测利率扰动因素、超长债估值下行斜率和利差水平、基金久期等及时止盈。 杠杆方面，资金面实际仍然宽松，大行融出还在偏高水平，但短期降息预期有限，叠加息差空间下降、机构杠杆较高，建议择机降低杠杆。品种方面， 5-10 年二级-普信仍有小幅利差压降空间，若收窄至10BP 以下可持有但不建议过度追涨,关注数据资产ABS 新品种机会，城投私募可3 年内挖掘。
风险提示：通胀上行超预期，二永债供给超预期，股市走强超预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"