【市场热点】 瑞芯微(603893)：1Q26AIOT需求保持景气 2025 年公

【市场热点】 瑞芯微(603893)：1Q26AIOT需求保持景气

2025 年公司实现营收44.02 亿元（yoy：+40.36%），归母净利润10.40 亿元（yoy：+74.82%），扣非归母净利润10.09 亿元（yoy：+87.39%），基本符合我们此前预期。其中，4Q25 单季实现营收12.61 亿元（yoy：+29.07%，qoq：+15.08%），归母净利润2.60 亿元（yoy：+7.08%，qoq：+4.81%），扣非归母净利润2.53 亿元（yoy：+29.76%，qoq：+5.29%）。3Q25 以来，虽然存储涨价致使部分客户暂缓项目或考虑方案切换，但公司下游大品牌客户扛周期波动能力较强，新兴端侧产品（如3D 打印、机器人等）对存储涨价敏感度较低，4Q25 情况已有所缓解，叠加年度旺季，公司营收环比实现稳健增长，且毛利率环比提升1.59pct 至42.39%，但因年底费用计提较多，归母净利润环比增速低于营收增速。端侧AI 应用发展迅速，公司旗舰芯片及协处理器产品具备先发优势，卡位领先，有望核心受益，维持“买入”。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
25 年回顾：高端产品线持续放量，盈利能力显著提升25 年公司各条业务线均实现强劲增长，智能应用处理器芯片/数模混合芯片/其他芯片（电源管理芯片、接口芯片等）实现营收39.27/3.60/1.0 亿元（yoy：
+41.65%/+25.98%/+68.91%)，智能应用处理器芯片业务保持较高增速，主要得益于旗舰产品RK3588、次新产品 RK3576 等引领AIoT 各产品线持续高速增长，特别在汽车电子、工业应用、机器视觉及各类机器人等重点领域不断扩张。盈利能力方面，受益于产品销售结构持续优化（RK3588、RK3576等高端产品线放量），公司25 年毛利率同比提升4.36pct 至41.95%，其中智能应用处理器芯片毛利率达40.7%（yoy：+4.53pct）。费用端，公司保持较高研发投入，全年研发费用达6.84 亿元（yoy：+21.2%），得益于规模效应体现，研发费用率有所下降，归母净利率同比提升4.65pct 至23.62%。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
26 年展望：新一代旗舰SoC 及协处理器产品迎来新产品周期公司预计1Q26 实现营收12.05 亿元（yoy+36.2%，qoq-4.4%）；归母净利润3.2-3.4 亿元（yoy+52.8%~+62.3%，qoq+22.9%~+30.6%），端侧AI创新应用层出不穷，公司3588/3576 等中高端产品增长强劲。展望26 年，公司SoC 与协处理器产品并行研发、快速迭代，将驱动经营业绩保持较快增长。1）高端产品线布局逐步完善，RK3572（3TOPS）/3576/3588（6TOPS）序列可满足客户多层次的算力需求，公司预计2026 年将推出下一代旗舰芯片RK3688 和次旗舰芯片RK3668，在满足现有客户升级需求的同时积极拓展AIoT 新应用场景。2）公司协处理器RK182X 系列快速导入十几个行业、数百家客户，首批客户已进入产品发布、量产阶段。同时，公司下一代AI协处理器RK1860 将于1H26 推出，算力水平将大幅超过40Tops，可支持13B LLM/VLM，且公司将陆续推出更高算力、更低功耗系列协处理器。公司“产品+市场”两手抓，重点发展汽车电子、机器视觉、工业及行业应用、机器人、教育办公等应用市场，有望长期保持领先卡位。
盈利预测与估值
端侧AI 创新应用层出不穷，公司有望凭借领先的SoC 与协处理器布局，在国内SoC 市场继续保持竞争优势，开启新一轮成长周期，预计公司26-28年营收55.09/68.20/82.15 亿元（yoy：+25%/+24%/+20%），对应归母净利润13.38/16.95/20.91 亿元（yoy：+29%/+27%/+23%）。公司为国内SoC龙头，多层次通用处理器+协处理器方案可满足客户多样化需求，具备较高成长性，给予75x 26PE 估值（Wind 可比公司一致性预期均值为62.8xPE），对应目标价238.3 元（前值232.1 元，对应75x 26PE），维持“买入”。
风险提示：产品定义变化、市场推广不及预期、中美关系变化影响流片、市场竞争加剧。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"