【行业洞察】 金属与材料：地缘冲突边际缓和 印尼镍矿新规出台

【行业洞察】 金属与材料：地缘冲突边际缓和 印尼镍矿新规出台

美伊冲突降温，铜铝整体上行。1）铜：本周（2026.4.10-2026.4.16）铜价重心上涨明显，沪铜收于102910 元/吨。下游企业接货情绪有所谨慎，但整体消费韧性仍存，同时由于周内正值04 合约交割换月，近月合约维持Contango 结构，持货商挺价情绪仍存，但进口铜到货流入增量亦存，现货升水僵持于升0~100 元/吨附近，且高铜价背景下，部分仓库出库量有所下滑，社库累库节奏亦表现放缓。下周来看，考虑到国产货源到货依旧稀少，同时近期进口比价走弱，进口铜流入补充或相对有限，不过后续仍有交割仓单流出预期，加之铜价高位运行，下游采购情绪或仍表现谨慎，现货升水或仍表现僵持。相关标的：紫金矿业、五矿资源、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、中国有色矿业、铜陵有色、江西铜业。

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2）铝：本周（2026.4.10-2026.4.16）铝价震荡趋势，沪铝收于25185 元/吨。本周价格持续震荡，外盘库存低位但国内累库持续。供应方面：本周电解铝行业生产端继续保持增加趋势，整体暂无减产、复产出现。新投产方面依旧是内蒙古某企业新产能继续投产。需求方面：本周铝板带箔产量较上周持稳。铝棒产量较上周减少约560 吨。
成本方面：中国国产氧化铝价格继续下跌，预焙阳极方面价格暂时稳定。电价方面，下游按需采购，动力煤市场价格稳中有涨；按照电价周期计算，火电电价继续小幅下跌。水电方面，枯水期水电电价暂时稳定。综合来说，预计本周电解铝理论成本继续下跌。利润方面：受原材料价格下跌影响，预计本周电解铝理论成本持续减少。现货铝均价上涨趋势不变。综合来看，预计本周电解铝理论利润较上周继续增加。库存方面：本周LME 铝库存较上周持续减少。目前LME 铝库存39.38 万吨，较上周40.39 万吨减少1.01 万吨。中国方面，本周铝锭社会库存持续累库趋势，目前库存141.23 万吨，较上周140.26 万吨增加0.97 万吨。相关标的：神火股份、华通线缆、天山铝业、南山铝业、中国宏桥、创新实业、云铝股份、中孚实业、宏桥控股、百通能源、中国铝业（A+H）、焦作万方等。
贵金属：本周（2026.4.10-2026.4.16）金银价格涨跌互现。截至4 月16 日，国内99.95%黄金市场均价1043.27元/克，较上周均价下跌1.03%，上海现货1#白银市场均价19096 元/千克，较上周均价上涨4.64%。周末巴基斯坦伊斯兰堡的马拉松式会谈以破裂告终，美国随即下令海军封锁霍尔木兹海峡。这一决定直接导致油气价格飙升加剧全球通胀隐忧。受美元走强及美伊和平谈判周末破裂后通胀担忧重燃的压力影响，市场对未来降息前景的预期蒙上阴影。随后美国总统特朗普表示，与伊朗的第二次谈判可能未来两天在巴基斯坦重启。市场情绪从战争初期的恐慌套现，迅速转向对冲突缓和的乐观预期，金银价格由此获得支撑。相关标的：紫金黄金国际，万国黄金集团，中国黄金国际，山金国际，山东黄金，招金矿业，中金黄金，赤峰黄金，湖南黄金，株冶集团等。
小金属：本周（2026.4.10-2026.4.16）国内锡锭价格上涨。截至4 月16 日，国内1#锡锭百川盈孚现货指导价报390000 元/吨，较上周同期上涨19000 元/吨，涨幅5.12%。本周现货市场锡锭均价为383300 元/吨，较上周均价上涨13300 元/吨，涨幅3.59%。4 月12 日美伊谈判暂告结束，虽未达成协议，但双方均展现出继续谈判的意愿，并继续维持两周停火共识。受此影响，短期内冲突进一步升级的风险有所下降，市场风险偏好回升，做多情绪阶段性升温，推动锡价快速上涨。然而，由于此前地缘冲突反复，市场情绪整体趋于谨慎，高位抛压明显，锡价随后小幅回落，进入震荡整理格局。总体来看，本周锡价仍受宏观地缘因素主导，跟随美伊局势变化在区间内震荡调整。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
基本面整体呈现“原料紧、加工宽、消费淡”的格局，对锡价支撑力度有限。相关标的：锡业股份，兴业银锡，华锡有色。

【真实见证 ? 财富传奇】

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投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
稀土永磁：基本面开始改善，权益侧加速修复。当前供给侧持续有扰动，叠加缅甸供应问题，以及作为战略金属的后续催化，整体权益端有望持续表现。当前供给侧受缅甸矿影响明显，需求侧伴随通用许可证的下放，出口预期将大幅修复。本周价格方面，本周轻稀土氧化镨钕环比+5.16%至79.73 万元/吨；中重稀土氧化镝价格不变，保持在137 万元/吨，氧化铽环比-0.08%至609 万元/吨。当前分离厂整合逐步进行，重视中长期分离厂“拔估值”。看长一点，板块大逻辑或将更为清晰，要足够重视上游供给重塑的产业趋势性机会，持续关注板块拔估值持续和基本面修复。建议关注中重稀土标的中稀有色、中国稀土；磁材板块核心公司，宁波韵升、正海磁材、金力永磁等。
能源金属：本周电池级碳酸锂/电解钴/电解镍分别为16.5/41.5/14.4 万元/吨，环比+6.40/+0.24%/+6.28%。具体来看：
锂：本周锂价回暖， 津巴事件告一段落，供给端稳步释放，考虑到津巴前段时间禁止出口或对后续精矿造成影响，预计供应整体偏紧。库存低位累库。需求端，储能支撑刚需，动力电池持续修复。预计后续价格偏强震荡。
钴：钴原料价格持稳。供给端维持偏紧，非洲物流受限致现货流通量处历史低位，供应商报价坚挺。需求端整体疲软，成本倒挂使下游企业亏损，仅刚需采购。终端消费乏力，市场观望情绪浓厚，呈现小批量采购特征。预计下周主流钴原料价格将保持坚挺整理态势。
镍：印尼修订镍矿基准价，电镍偏强震荡。截至周五，精炼镍市场价为142730 元/吨。4 月13 日印尼ESDM开展关于修订印尼镍矿基准价格(HPM)的会议，将1.6%品位镍矿的修正系数(CF)由原先的17%上调至30%，并规定镍品位每增加/减少0.1%，系数相应减少/增加1%;钻(Co)和铁(Fe)的修正系数均设定为30%，而铬(Cr)设定为10%。整体来看，镍矿修订将大幅提升原料成本，但考虑到需求改善幅度有限，镍市库存仍处于高位，现货市场供应充足，镍价短期仍处于大幅博弈阶段。
风险提示： 宏观政策风险，下游需求不及预期风险，价格波动风险。报告中提及的"相关标的"仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。投资者在做出投资决策时，应基于独立的分析和判断，全面评估公司的基本面、行业前景及市场环境等因素。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

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严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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