【投资机会】 国债发行计划微调不改债市偏强格局 核心观点 【震

【投资机会】 国债发行计划微调不改债市偏强格局

核心观点

【震撼发布】

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2026 年国债发行计划较历年有微调，10Y 关键期限国债自二季度增加至每月发行两期。上述调整的主要原因是到期压力增加背景下通过增加发行期数的方式稳定单期平均发行规模，避免单只债券供给对市场形成冲击。
当前，10Y 国债单期平均规模与去年同期基本持平，供给节奏维持平滑总态势，这一供给端微调预计呈现中性影响，不改债市偏强格局。未来一方面可继续关注5 月关键期限国债及超长债的发行规模及期限结构，另一方面可关注下半年到期高峰愈发临近下，二季度发行速度能否维持、净融资进度是否有适度超前并预留空间的倾向。
信息或事件
2026 年国债发行计划较往年略有调整。
简评：
1、关键期限国债：10Y 发行期数增加

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

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李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
关键期限国债通常每期限每月发行一期，例外情况主要是：1）当注资特别国债发行时，同期限的关键期限国债会让位少发一期；2）当到期压力较去年同期显著增加时，10Y 国债会增加，以在保证净融资进度的同时，确保单期国债平均发行规模基本平稳。2026 年5Y、7Y 国债分别较常规少发一期，均是因为让位注资特别国债。
今年10Y发行期数自二季度改为每月两期，增加10Y 国债发行期数或是为了控制单期发行规模，4 月发行两期10Y国债后，年内单期平均规模与去年同期基本一致。2022 年8 月、2023 年5 月的国债（不含短期国债）到期规模均大幅高于上一年同期，因此对应时点增发了10Y 国债，提高了发行规模，但保持单期平均规模基本稳定。2023-2025 年，10Y 单期平均规模分别为938、1096、1371 亿元；而今年一季度10Y 国债单期平均规模明显高于前值，已达1667 亿元。
今年国债（不含短期国债）的到期压力持续高于去年，且高峰还在下半年8 月。既要确保净融资进度追赶，又要保持单期平均规模合理稳定，这是增加发行期数的原因。根据最新的发行公告，4 月改为发行两期后，月内发行规模1800 亿元，每期平均规模900 亿元，带动年内单期平均规模降至1360 亿元，去年同期的137 0 亿元基本相同。
展望后市，可持续关注5 月发行规模变化。2025 年增发10Y 国债后，尽管单期平均规模稳定，但1 0 Y 国债在关键国债中的占比却有所上升。今年提前调整，且目前趋势较为稳定，之后变化或更为平稳。
风险提示
海外市场波动风险：长时间通胀对美欧市场造成一定负面影响，企业成本上升，居民需求下降，工业品和消费品价格上涨。为应对通胀问题，美联储降息进程一再延后，客观上带来了海外市场衰退的风险。随着特朗普的上台，逆全球化思想在海外有所抬头，我国科技发展及对外贸易带来一定的压力。
地缘冲突风险：俄乌冲突仍存在较大不确定性。随着北约对乌克兰的持续支持和俄方立场的持续强硬，俄乌战争局势仍不平稳。受此影响，全球金融市场可能出现一定的波动，甚至出现区域性系统风险。需要考虑到风险在全球的传导并加以防范。
宽信用加速风险：随着稳增长政策的持续出台，宽信用进程不断推进，政府债供给充裕。随着基建、投资拉动的推进，宽信用存在加速的可能，将使得市场风险偏好升高。考虑到当前流动性局面较近年更为复杂，信用走宽叠加流动性的加速转向或推动市场转向，造成债券收益率上行，价格下跌。

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委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

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吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

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精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

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投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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