【潜力股分析】 金开新能(600821)：减值拖累25年业绩 算电业务陆

【潜力股分析】 金开新能(600821)：减值拖累25年业绩 算电业务陆续落...

事件：公司发布25 年报。25 年公司实现营收34.52 亿元，同比-4.44%；归母净利润1.01 亿元，同比-87.39%。Q4 单季度实现营收6.11 亿元，同比-21.93%；归母净利润-4.6 亿元，同比-917.28%（24Q4 为0.56 亿元）。25 年中已分红0.1元/股（含税），合计派发现金红利1.97 亿元（含税），折合股利支付率为194.29%。

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减值拖累全年业绩，英利能源亏损影响公司投资收益。公司全年确认资产减值6.94 亿元；其中固定资产减值4.77 亿元，商誉减值2.17 亿元。此外，25 年公司投资收益为2.62 亿元；其中处置子公司、长期股权投资以及固定资产产生的投资收益3.48 亿元，长期股权投资-0.88 亿元（其中英利能源25 年亏损2.1 亿元，对公司投资收益影响1 亿元）。
25 年新能源装机增量有限叠加电价下行，新能源发电业务营收、盈利均承压。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
公司25 年总售电量为82.95 亿千瓦时（生物质发电项目因原材料供应原因暂停运营），同比+6.93%；其中风电/光伏分别为37.27/45.68 亿千瓦时，同比+7.31%/+7.63%。装机容量增量处于近年低位水平，25 年装机容量增长294 万千瓦（均为光伏，风电无增量）；对应利用小时数光伏基本同比持平，风电同比增长167H。风电/光伏25 年上网电价均有所下行，分别为0.426/0.381 元/千瓦时，同比-0.008/-0.066 元/千瓦时（折合-1.83%/-14.75%）。光伏上网电价大幅下行，挤压新能源营收水平；25 年风电/光伏营收分别为15.89/17.42 亿元，同比+5.37%/-8.27%；整体新能源发电业务营收33.31 亿元，同比-2.81%。新能源发电业务毛利率由24 年56.14%下降至25 年50.29%（风电/光伏分别由65.55%下降至63.28%/49.62%下降至38.76%）。截至25 年年底，公司在建机组为167.3 万千瓦，有望贡献公司26 年业绩增量。
开拓业务边界，算电板块实现收入贡献。公司新疆哈密伊吾智算中心首期2,000P项目顺利通过验收并投运，一期合同租赁总金额为人民币6,912 万元（含税），并已于2025 年7 月完成整体交付；25 年算电板块实现营收2717 万元。后续而言，算电板块仍具备增量：1）新疆昌吉项目共5000P（首批2000P 有望投产），公司为建设方；2）乌兰察布市成功与中国联通、博大数据、金开新能等4 家企业签约乌兰察布智算中心项目，项目总投资约319 亿元，IT 负荷总量约1600MW，设计安装机柜约28.5 万架，预计投产后算力规模超30 万P。
盈利预测、估值与评级：公司新能源发电上网电价持续下行；我们下调公司2026E-2027E 归母净利润至7.69/8.36 亿元（前值为10.40/11.86 亿元），并新增2028 年归母净利润预测9.16 亿元，折合 EPS 分别为0.39/0.43/0.47 元，对应PE 为23/21/19 倍。鉴于公司在建项目装机容量丰厚且持续扩张算电业务蓝图，未来增长确定性强，维持“买入”评级。
风险提示：行业支持政策退坡；税收优惠政策变化；上网电价及补贴变动风险等。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"