【价值挖掘】 信用债周策略：近期银行发债情况中蕴含了什么投资机

【价值挖掘】 信用债周策略：近期银行发债情况中蕴含了什么投资机会？

2026 年中央金融机构注资特别国债发行安排： 2026 年4 月17 日，财政部发布了2026 年中央金融机构注资特别国债发行安排。2026 年5 月22 日将发行5年期金融机构注资特别国债，2026 年6 月12 日将发行7 年期金融机构注资特别国债。2025 年中央金融机构注资特别国债（5000 亿元）采用“集中首发、快速续发”的节奏，于4 月启动、5 月完成全部发行，整体节奏比较紧凑。2025 年中行、建行、交行、邮储银行分别发行约272.73 亿股、113.27 亿股、137.77 亿股、205.696 亿股的A 股股票，计划募集资金分别不超过1650 亿元、1050 亿元、1200 亿元、1300 亿元。截至2026 年4 月19 日，工商银行、农业银行暂未发布2026 年定增预案。若参照2025 年模式，我们预计2026 年二季度（5?6 月）工商银行和农业银行将发布定增预案，随后快速推进审核与缴款，6 月底前完成资金到位。

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【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

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投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
2026 年银行资本债发行进度：股份行基本还是以借新还旧为主，资本债增量额度主要来自国有大行。截至2026 年4 月17 日，银行共计发行了2300 亿元的二永债和TLAC 债，同时都触发了超额增发权。其中超额发行最多的是26 农行TLAC 非资本债01 的品种二和品种三，在原来20+30 亿元的基础上增发至200亿元和300 亿元。若从人行批文可新增额度来看，已经公布发行计划的大行和股份行大约有1.7 万亿元的可用额度，比较符合市场之前的预期。如果我们用(今年已发行金额+已公告的发行额)/人行批文可新增发行额度来刻画发行进度，不难发现招商、民生和中信等股份行几乎已经完成了今年的资本债发行计划；而农行、中行和工行等大行仅完成了发行计划的11%-16%。另外我们用人行批文可新增额度比上银行资本债今年到期的额度表示借新还旧的比例，可以发现多数股份行通常以借新还旧为主，仅有光大银行除外；国有大行的资本补充需求或是资本债增发的主要原因，农行的借新还旧比例已经达到了1150%，表示其有较强的补充资本需求。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
资本债集中发行有何影响以及带来什么交易机会：银行资本债的一级发行利率通常在二级估值附近，二级通常随利率走势变化，暂未观察到发行节奏和供给增加对其价格产生过多影响。值得注意的是，26 农行TLAC 非资本债01B(BC)最后发行利率为2%，比发行日同级别的曲线收益率和相似二级券1.92%左右的估值高了8bp。这或许是多品种发行和超额增发权的机制带来的一二级套利机会。也正是这样的机制导致了5Y 期从原来的20 亿发到了200 亿，最后拉高了边际利率。截至2026 年4 月17 日，26 农行TLAC 非资本债01B 的估值为1.95%，这是一个一二级套利的典型案例。投资人后续可以继续关注设有类似26 农行TLAC 非资本债01 相关大额超额增发权机制的银行资本债，若是银行优先考虑募集规模，则可能会再次出现类似的套利机会。另外，在当前资金宽松和机构欠配的条件下，可以一级配置二永债，博弈二级二永债利率下行。通常新发行二永债上市后会成为相关期限内的活跃券，在下行趋势中，或许能享受到一定的流动性溢价。
风险提示：政策不及预期；资金面超预期收紧；地缘政治风险；历史经验不代表未来。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"