【价值挖掘】 科技行业周报：旭创业绩打开光通信行业天花板；继续

【价值挖掘】 科技行业周报：旭创业绩打开光通信行业天花板；继续重视国产算力...

中际旭创（300308）业绩点评：验证需求极度景气，打开行业天花板上周，中际旭创（300308）发布2026 年第一季度业绩，收入195.0 亿元，同比增长192%，环比增长47%；归母净利润57.3 亿元，同比增长262%，环比增长56%；扣非归母净利润57.2 亿元同比增长265%，环比增长58%。利润率方面，单季度毛利率46.1%，同比大幅提升9.3 个百分点，环比提升1.6 个百分点。归母净利率29.4%，同比提升5.7 个百分点，环比提升1.7 个百分点。业绩超高速增长的同时，公司预付款环比大幅度增长13.5 亿至14.9 亿，存货环比增长30 亿至156.7 亿，公司通过提前锁定物料和加快拉货来保障未来供应顺畅。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
需求旺盛，新品类进展积极
需求端，公司表示已经开始准备27 年早期订单的出货。部分客户开始规划28 年需求。公司正在应客户需求积极筹备产能。此外，公司围绕NPO、XPO、OCS 都等新型产品研发积极推进中，预计临近下半年可以逐步确认上量节奏。目前NPO 已经有明确客户需求，XPO 在积极推广中，OCS 仍在研发中争取尽早商业化。以上每个新项目都有望成为未来一大收入来源，NPO，XPO 等预计将主要应用于Scale-up 场景，这是在现有Scale-out 应用之外的一个完全新增市场。公司业绩将随着Scale-up领域光进铜退而实现非线性成长。
业绩验证行业需求极度景气，行业天花板将被打开我们认为公司的业绩验证了极度景气的行业现状，供不应求的行业格局将延续至2028 年，持续多年的高景气，将给龙头公司以及二三线公司估值提升带来更多空间。此前周报中，我们一直提示，在算力需求极度旺盛的大背景下，光通信的增长斜率是远高于行业平均增速的，继续看好光通信行业的投资机会，包括光模块、光芯片、光器件相关公司。
在需求景气，以及供应链持续紧张的大背景下，我们建议关注龙头公司中际旭创（300308），其通过大规模提前备货、新供应商开发等方式积极应对供应链瓶颈问题，另外公司在CPO/NPO 等新技术布局上领先于同行，将获得更多产业发展溢价。
此外，在美国战略收缩和财政压力巨大的宏观背景下，我们建议关注应用光电（AAOI）的投资机会，其在北美的光芯片和光模块产能布局有望迎来新机遇。我们认为公司正步入1-10 的放量阶段，后续公司在产能-出货-营收上的持续验证将带动公司股价上更高的台阶。我们建议关注长芯博创（300548）的投资机会，公司与谷歌紧密的合作关系保障公司未来几年的高速发展。预计公司MPO 品类将持续超高速增长，AOC、光模块等新品类也有望在不久的将来迎来小批量试产，并在将来实现大批量供货。短期股东减持可能对股价有一定负面压制。我们建议关注TowerSemiconductor（TSEM）的投资机会，其是全球领先的硅光芯片代工大厂，中际旭创，新易盛等龙头光模块公司均是其重点客户。公司计划投入9.2 亿美元新增硅光相关代工产能，公司计划2026 年底硅光相关产能将是25Q4 的5 倍。而且，到2028年中的相关产能70%已经被预定。公司在异质集成方面持续发力，在未来的光电集成领域把握更多市场机会。
海外算力产业链，我们继续推荐龙头CPU 公司的投资机会。AI 逐步进入Agentic AI时代，各种推理应用需要频繁调用多种工具，去完成用户提出的各种需求。CPU 的性能在Agentic AI 时代重要性大幅提升，CPU 的处理能力有可能成为未来的新瓶颈。CPU 的全球竞争格局相比存储等行业，处于双寡头垄断格局，CPU 的紧缺涨价有望显著提升相关企业的盈利能力。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
国内Token 消耗爆发式增长
在3 月23 日中国发展高层论坛2026 年会上，“Token”中文名被确认为“词元”，并被定义为智能时代价值锚点与供需结算单位。官方数据显示，26 年3 月我国词元日均调用量140 万亿，25 年底此数据为100 万亿，而24 年初仅为1,000 亿。字节跳动最新公告，截止3 月底其豆包大模型Token 消耗量突破120 万亿/天，25 年底此数据为63 万亿。国内对词元的定调，预示着AI 发展正式进入商业化阶段。年初以来，随着互联网大厂对AI 原生APP 的广告投放，“有事问AI”已经越来越成为日常，算力瓶颈开始凸显。我们认为在AI 应用能力越来越强的大背景下，Token消耗高增长，带动算力需求持续暴涨，国内算力供需剪刀差将持续拉大。
国产算力的确定性机会
H 公司950 系列芯片正式进入商业化阶段，在其中国合作伙伴大会上，搭载其950PR算力芯片的Atlas 350 加速卡正式上市。950 系列芯片的架构经过重新设计，满足通用加速计算需求，也原生支持FP4 精度计算，单卡算力超过H20。据产业链调研，互联网公司对其950 新芯片的评价正面，采购意愿积极。除H 公司?腾系列芯片，寒武纪、海光、天数智芯、摩尔线程等公司的算力芯片，以及字节、阿里等大厂自研芯片也供不应求，核心原因在于AI 应用的放量，以及高端算力卡进口的限制，导致国内算力供需剪刀差持续拉大。
推荐国产算力的核心标的包括寒武纪（688256）、海光信息（688041）为代表的国产算力卡供应商，算力芯片IP 及设计服务商芯原股份（688521），以及中芯国际（981.HK）为代表的上游晶圆代工厂。此外，华虹集团在先进制程上进展积极，建议关注旗下子公司华虹半导体（1347.HK）的投资机会。建议关注H 公司产业链高速互联方案供应商华丰科技（688629）；国产高端芯片测试服务商伟测科技（688372），其高端测试机产能进入卖方市场，助力公司业务持续高速发展。国产测试机龙头长川科技（300604），受到海外测试机大厂爱德万以及泰瑞达逐步退出中国市场影响，公司测试机迎来供需两旺。
此外，细分半导体封测材料公司也值得关注，包括国内环氧塑封料龙头公司华海诚科（688535），长鑫审厂结束有望开启高端封装材料国产化进程，以及高端球形硅微粉国产供应商联瑞新材（688300），其产品供应韩国海力士、三星等存储大厂，M9 级填料预计也将出货。
我们建议关注IC 载板产业链公司，由于上游玻纤布的紧缺，使得IC 载板供应也出现瓶颈，而日东纺Nittobo 扩产缓慢，预计紧缺将持续至2027 年。此前，台厂欣兴称，客户正加快与其签订长协（LTA）以确保供应，大多数合同为5 年，少数为3 年或者7 年。预计2027 年在AI 需求高增的情况下，载板可能出现新的短缺。建议重点关注国产载板公司，有望受益于存储用BT 载板和CPU、GPU 用ABF 载板紧缺导致的涨价，包括深南电路（002916），鹏鼎控股（002938），兴森科技（002436），以及国产玻纤布供应商宏和科技（603256），其在高端新一代Low-CTE 玻纤布上也具备量产能力。
年初以来，受大规模AI 建设带来的产能挤出效应，以及原材料价格的大幅提升，电子行业上游越来越多环节出现提价，AI 通胀出现蔓延。我们建议持续关注产业链需求端的变化，带动投资逻辑从成本驱动转向需求驱动。建议重点关注功率器件　　涨价及AI 直接或者间接受益标的，包括功率的英飞凌，OnSemi（ON），士兰微（600460），扬杰科技（300373）。此外，模拟器件如PMIC、DC-DC 等产品也受益于AI 需求起量而量价齐升，建议关注模拟产品公司包括德州仪器（TXN），AnalogDevices（ADI），Monolithic Power（MPWR）。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

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我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"