【潜力股分析】 药明康德(603259)：前端复苏CDMO强劲 看好高增持

【潜力股分析】 药明康德(603259)：前端复苏CDMO强劲 看好高增持续

公司预计2026 年资本开支达到65-75 亿，重回历史高位，我们看好小分子CDMO+TIDES 产能&订单共振下业绩高增长的可持续性。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
业绩：在手订单强劲，Q4 业绩续创佳绩
公司披露2025 年业绩：实现营业收入454.56 亿元（YOY15.8%），其中持续经营业务收入434.21 亿元（YOY21.4%）。2025 年实现经调整归母净利润约人民币149.57 亿元（YOY41.3%），经调整Non-IFRS 净利率达到32.9%（同比+5.9pct）。
2025Q4 实现收入125.99 亿元（YOY9.19%），经调整净利润44.22 亿元（YOY36.49%），经调整净利率35.11%，第四季度收入和利润均续创历史新高。
公司披露截至2025 年末，公司持续经营业务在手订单人民币580.0 亿元，同比增长28.8%，大基数下持续快速增长。
指引：公司预计2026 年整体收入达到513-530 亿元，持续经营业务收入同比增长18%-22%。公司将更加聚焦CRDMO 核心战略，加速全球化能力建设和产能投放，持续提高生产经营效率。持续推动高质量增长，稳步释放规模效益、精进运营管理能力，高效前置管理新建产能爬坡及汇率波动等挑战；有信心在2026年保持稳定且有韧性的经调整non-IFRS 归母净利率水平。
收入拆分： 前端恢复增长，后端持续强劲
化学业务：TIDES 收入增长显著，小分子D&M 商业化新增持续强劲。 2025 年化学业务实现收入人民币364.7 亿元，同比增长25.5%。小分子D&M 业务收入199.2 亿元，同比增长11.4%。2025 年小分子D&M 管线累计新增839 个分子。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
截至2025 年末，小分子D&M 管线包括83 个商业化项目（同比增加11 个，环比增加3 个），91 个临床III 期项目（同比增加11 个，环比增加4 个），管线漏斗效应持续强化，叠加2026 年Capex 加速推进全球D&M 产能建设，我们持续看好小分子CDMO 业务持续稳健增长。2025 年TIDES 业务收入达到113.7 亿元，同比增长96.0%。截至2025 年末，TIDES 在手订单同比增长20.2%。从D&M 服务管线延续性增长趋势看，公司在小分子CDMO 领域仍具有较强话语权和获单能力。
测试业务：收入YOY 恢复正增长。2025 年 测试业务实现收入人民币40.4 亿元，同比恢复正增长4.7%。药物安全性评价业务收入同比增长4.6%，持续保持亚太行业领先地位。
生物学业务：CRDMO 流量入口，持续导流。2025 年生物学业务实现收入人民币26.8 亿元，同比恢复正增长5.2%。积极拓展全球业务，为公司CRDMO 业务模式高效引流，持续为公司带来超过20%的新客户。新分子业务持续贡献增长，2025 年收入占比进一步提升至超30%，核酸类、偶联抗体类、多肽类等领域新客户快速增长。
展望：2026 年Capex 预期重回高位，看好产能&订单共振下业绩持续性公司年报中提到：“ 公司持续推进小分子产能建设。2025 年，常州、泰兴及金山原料药基地均以零缺陷成功通过FDA 现场检查。截至2025 年末，小分子原料药反应釜总体积已提升至超4,000kL”、“2025 年9 月，提前完成泰兴多肽产能建设。公司多肽固相合成反应釜总体积已提升至超100,000L”。同时公司还披露：
加速推进全球产能建设，预计2026 年资本开支达到65-75 亿元（2025 年为55.4亿元），重回高位，在全球投融资持续底部情况下，公司仍坚持持续新建产能，我们认为这得益于公司领先的CRDMO 模式的持续兑现能力，这也带来了订单更高的确定性和可持续性。
盈利预测与估值
考虑到公司2025 年业绩以及对2026 年收入指引和经调整利润率指引超出我们先前预期，我们上调2026-2027 年业绩预测。我们预计2026-2028 年公司EPS 为5.84、6.85 和7.89 元（前次预测2026-2027 年EPS 分别为4.63 和5.42 元），2026年4 月17 日收盘价对应2026 年PE 为17 倍，我们看好公司领先且独特的CRDMO 商业模式驱动下，公司业绩增长可持续性，维持“买入”评级。
风险提示
全球创新药研发投入景气度下滑风险；国际化拓展不顺造成业务下滑风险；汇兑风险；公允价值波动带来的不确定性风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"