【市场热点】 银行经营专题报告之一：年内净息差向上拐点基本确立

【市场热点】 银行经营专题报告之一：年内净息差向上拐点基本确立

2025 年银行业息差呈“L”型走势，商业银行全年息差降幅10bp，净息差收报1.42%，其中1Q 降幅最大为9bp。展望2026 年，贷款利率“自律底”约束强化，新发生贷款定价边际持续企稳，存量定价快速向边际定价收敛，待LPR 重定价结束后，进一步下行空间有限；存款到期重定价与高息主动负债自律管控共同发力，负债成本持续稳步下降。预计1Q26 净息差企稳，后续负债端存在持续改善基础，年内基本确认向上拐点。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
资产定价下行趋缓，对息差负向拖累减轻。① 贷款年初重定价压力逐步缓释，新发放利率自律管理强化。25 年LPR 仅在5 月降息10bp，今年初对公、零售贷款重定价将弱于往年；“反内卷”背景下贷款利率自律约束加强，对公贷款参考税收还原后国债利率、同期限同主体信用债利率等定价锚，零售贷款更多考虑EVA、RAROC 等因素定价，新发放贷款利率LPR 加/减点幅度相对稳定，新发放贷款利率已经连续8 个月不再下行。
② 配置盘票息收入下滑对息差仍形成负向拖累但幅度有限。预计年内广谱利率呈现箱体震荡走势，银行自营投资配置盘票息收入仍相对承压。一方面，存量债券自然到期后再投资收益率有所下降，初步测算年内债券投资到期重定价对息差影响幅度在3-4bp。另一方面，新增投资的较低票息对存量收益形成边际拖累，估算新增债券配置对息差拖累在2bp 左右。全年金融投资端票息收入下降对息差合计拖累在5bp 左右。
③ 市场利率下行牵引同业资产收益率下行。适度宽松政策基调下央行流动性投放“量大管饱”，银行体系到期存款留存率较高，存贷增长匹配性好，资金面平稳宽松带动短端利率明显下行。初步预测利率下行对息差形成的1bp 左右挤压。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
负债成本显著改善，对息差正向贡献增强。① 核心负债成本仍有较大压降空间。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
年内预估有84 万亿左右存款到期，若全部留存续作，测算可改善息差15bp 左右，1Q26 季内改善幅度在8bp 左右。新增存款定期化趋势有所缓和，平均期限缩短，存款结构优化对负债成本管控形成一定利好。同时，结构性存款、大额存单、协议存款等高息产品规模管控加强，牵引负债成本进一步下调。
② 主动负债成本改善。央行对资金面呵护态度明显，负债端向央行借款成本进一步下行。广谱利率下行，银行间流动性宽松，存单、金融债利率低位下行，后续或因供给增多而向上调整，但受央行“总闸门”中性偏宽约束，反弹空间有限，预计仍保持在相对低位运行。
③ 同业负债定价自律管理强化。近期非银同业活期存款定价已进一步加强自律管理，后续对于此前未纳入自律管理的同业定期或有进一步安排。根据我们前期测算，高息同业活期及同业定期存款自律管理趋严，对息差改善幅度预估2bp。
展望2026 年，1Q26 息差有望筑底企稳，年内向上拐点基本确认。市场类资产负债定价变动对息差影响整体偏中性，主要考虑存贷款利率下行对净息差的影响。综合测算，贷款定价下行对全年息差拖累幅度或在10bp 左右，存款成本改善对息差的正向贡献在15bp 左右。贷款利率下行集中在1Q26 反映，存款利率重定价后续仍有空间，1Q26 息差基本可实现企稳，全年净息差将累计上行。
风险提升：实体融资需求未改善，贷款利率超预期下行；存款到期及滚动重定价成本改善效果测算失真；同业存款定价自律管理超预期。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

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股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

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投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

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每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"