【潜力股分析】 中国建筑(601668)：经营现金流改善 能源工程合同

【潜力股分析】 中国建筑(601668)：经营现金流改善 能源工程合同增速快

事件：公司发布2025 年年报。

【震撼发布】

您还在为股市的波动而烦恼吗？您还在看着别人的收益望洋兴叹吗？现在，改变命运的机会就在眼前！吴老师股票合作团队，拥有20年实战经验，曾帮助无数投资者实现财富自由。我们的客户遍布全国各地，从股市新手到资深投资者，都在吴老师的指导下获得了丰厚的回报。错过这个机会，您可能还要再等十年！立即加入我们，开启您的财富增值之旅！

在过去的二十年里，我们见证了中国股市的无数次牛熊转换，也帮助了成千上万的投资者在市场中站稳脚跟、实现盈利。吴老师股票合作团队不仅拥有精湛的技术分析能力，更具备深厚的基本面研究功底。我们相信，只有将两者完美结合，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立于不败之地。选择吴老师，就是选择了一条稳健的财富增值之路！
经营现金流改善， 信用减值损失增加较多。2025 年公司实现营业总收入20,821.42 亿元，同比下降4.81%；分地区看，境内实现营业收入19,404 亿元，同降6.2%；境外实现营业收入1,417 亿元，同增19.4%，海外业务拓展成效显著， 收入增速较快。公司实现归母净利润390.69 亿元，同比下降15.42%。实现扣非净利润319.34 亿元， 同比下降23.2%。公司经营活动现金流量净额为205.4 亿元， 同比增长29.8%， 连续6 年保持正向流入。报告期， 公司信用减值损失为186.55 亿元，同比增加50.21 亿元，资产减值损失为72.10 亿元，同比增加7.53 亿元。
新签合同稳中有升。公司2025 年毛利率为9.9%，同比提高0.04pct；净利率为2.57%， 同比下降0.3pct。2025 年， 公司新签合同45,458 亿元， 同比增长1.0%。其中，建筑业务新签合同41,510 亿元，同比增长1.7%；境外业务新签合同2,257 亿元，同比增长6.9%，高于整体增速。分业务看，房屋建筑工程新签合同26,654 亿元，同比增长0.5%，保持绝对领先优势；基础设施建设与投资业务新签合同14,728 亿元，同比增长4.1%。
房建业务工业厂房占比提升，住宅占比下降。公司房建业务实现营业收入12,342 亿元，同比下降6.6%；实现毛利1,042.6 亿元，同比增长6.5%。房建业务的工业厂房等公共建筑领域新签合同额占比持续提升，住宅业务新签合同额占比下降至20%。从房建细分领域看，工业厂房新签合同8,885 亿元，同比增长23.1%，合同额占比33.3%；公司承接了一批半导体、新能源、电子及通信、生物医药、航天航空等高端制造业厂房项目，助力新质生产力发展。

【为什么选择吴老师？】

在这个充满变数的股市中，您需要一位真正懂市场、能带您赚钱的专家。吴老师投资团队汇聚了业内顶尖的分析人才，我们不仅拥有敏锐的市场洞察力，更有一颗为客户负责的心。我们不是普通的股票顾问，我们是您财富路上的引路人，是您值得信赖的投资伙伴。

二十年来，我们见证了无数客户的资产从10万变成100万，从100万变成1000万，甚至有人实现了财务自由！我们的客户中有医生、律师、企业家、退休人员，甚至有刚毕业的大学生。他们都有一个共同点：信任吴老师，选择了专业的投资理财服务。

为什么吴老师能够持续为客户创造价值？因为我们始终坚持以客户利益为中心，用专业创造财富，用真诚赢得信任。您还在犹豫什么？您的成功故事，从今天开始书写！现在就联系吴老师，开启您的财富人生！

投资语录："在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。"
基建业务持续稳健增长， 能源工程、水利水运等增速快。报告期内， 公司基建实现营业收入5,432 亿元，同比下降1.4%；实现毛利537.6 亿元，同比下降2.7%。从基建细分领域看，能源工程新签合同5,870 亿元，同比增长17.2%，能源工程新签合同占比上升至39.9%；公司在新疆、甘肃、内蒙古、山西等地承接了一批以光伏发电、风电、核电为代表的能源工程项目。市政工程新签合同2,611 亿元，同比下降1.4%；交通运输工程新签合同2,060 亿元，同比下降10%。水务及环保新签合同1,569 亿元， 同比下降23.1%。水利水运新签合同721 亿元，同比增长32.4%。石油化工工程新签合同1897 亿元，同比增长17%。

【真实见证 ? 财富传奇】

让我们来看看吴老师团队创造的真实财富传奇：

张先生，去年只是一个普通的上班族，抱着试试看的心态找到了吴老师。短短一年时间，他的50万本金已经变成了180万！现在的他，已经辞去了工作，全身心投入到投资事业中。

李女士，原本对股市一窍不通，连K线图都看不懂。在吴老师团队的指导下，从零开始学习，现在每月稳定收益3万元以上，已经成为朋友圈里的"投资高手"。

王先生，一位成功的企业家，投入100万跟吴老师合作。一年后，他的账户余额超过了400万。他常说："选择吴老师，是我最正确的投资决定！"

赵女士，一位退休教师，在吴老师的帮助下，她的养老钱从50万增值到了150万。她说："吴老师让我对生活充满了信心，让我能够安享晚年。"

这样的成功案例，在我们的客户中比比皆是。不是运气，是实力！吴老师投资团队，用专业创造奇迹，用实力赢得信赖。您还在等什么？下一个财富传奇，就是您！

投资语录："投资不是比谁赚得更多，而是比谁活得更久。"
地产业务持续打造高品质产品。报告期内， 公司地产业务合约销售额3,948亿元， 同比下降6.4%； 合约销售面积1,509 万平方米， 同比增长3.3%； 实现营业收入2,844 亿元，同比下降7.2%；实现毛利410.3 亿元，同比下降22.5%。
公司全年新购置土地88 宗，期末土地储备6,961 万平方米，新增土地储备928万平方米，总购地金额1,892 亿元。新增土地储备全部位于一线、二线及省会城市。其中：中海地产新购置土地35 宗， 新增土地储备499 万平方米，购地金额1,187 亿元； 中建地产新购置土地53 宗， 新增土地储备429 万平方米，购地金额705 亿元。报告期内，公司实现房地产项目新开工面积975 万平方米，同比下降7.2%； 竣工面积1,622 万平方米， 同比下降0.6%； 在建面积5,036万平方米，同比下降11.1%。公司坚持稳健审慎投资策略，聚焦核心城市、核心区域获取优质土地资源，充分发挥“咨投建运”一体化优势，积极参与城市更新、保障性住房建设和老旧小区改造，加强精益建造和科技赋能，持续打造　　高品质产品。公司首次发布“好房子”营造体系，锚定“安全、舒适、绿色、智慧”的价值目标，创新提出“6633”居住痛点框架，已在百余个项目启动实践。
高质量共建“一带一路”。报告期内，公司勘察设计业务新签合同额128 亿元，同比下降10.0%；实现营业收入102 亿元，同比下降6.0%；实现毛利18.3亿元，同比下降19.4%。公司其他业务主要为经营土地一级开发、机械设备租赁、工程监理等收入。报告期内，其他业务实现营业收入401.6 亿元，同比增长18.2%； 实现毛利59.9 亿元， 毛利率为14.9%， 同比下降9.5pct。报告期,公司境外业务新签合同2,550 亿元，同比增长15.2%，其中建筑业务新签合同额2,257 亿元，同比增长6.9%；实现境外营业收入1,417 亿元，同比增长19.4%；实现毛利39.9 亿元，同比下降32.5%。公司在东南亚、西亚、北非、中亚地区订单规模快速增长， 承接了新加坡高端公共医疗项目亚历山大医院IP 标段、阿联酋迪拜扎比尔阿德里斯住宅、乌兹别克斯坦国家艺术博物馆等，签约印度尼西亚巴淡岛数据中心、阿尔及利亚图古尔特省153 兆瓦光伏发电站等项目。
投资建议：预计公司2026-2028 年归母净利润分别为420.04、437.22、452.84亿元，分别同比+7.5%/+4.1%/+3.6%，对应P/E 分别为4.77/4.58/4.43 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：固定资产投资下滑的风险； 新签订单不及预期的风险； 应收账款回收不及预期的风险。

【全体系服务 ? 满足一切需求】

无论您是股市新手还是老手，无论您是追求稳健还是渴望高收益，吴老师投资团队都能为您提供最适合的方案。我们精心设计了多种服务模式，总有一款适合您：

股票合作：与投资者共同操作，共享收益。我们提供全程专业指导，让您的投资更有方向。适合有一定投资经验，希望与专业团队并肩作战的投资者。

股票分成：根据投资收益按比例分成。投资者只需提供资金，由我们的专业团队负责具体操作。适合希望获得专业指导，又没有时间亲自操作的投资者。

代客理财：由专业团队代为管理投资账户。定期向投资者汇报投资情况，让您的资产在专业管理下稳健增值。适合工作繁忙、没有时间关注市场的投资者。

委托理财：根据投资者的具体需求和风险偏好，制定专属的投资计划。我们的团队会对您的财务状况进行全面分析，为您量身打造财富增值方案。适合有一定资金实力，希望获得专业资产管理服务的投资者。

炒股分成：针对短线操作的专业服务。我们的操盘手会精准把握市场机会，为投资者获取快速收益。适合追求短期高收益，能够承受一定风险的投资者。

炒股合作：与投资者共同研究市场、分析个股、制定策略。投资者可以参与到决策过程中，在实战中提升自己的投资技能。适合希望学习投资知识，参与投资决策的投资者。

每一项服务，都凝聚了吴老师团队的心血和智慧。无论您选择哪种模式，我们都会以最专业的态度为您提供服务。选择吴老师，就是选择成功！

投资语录："不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。"

【专业团队 ? 实力见证】

吴老师投资团队不是一个人在战斗，我们是一个由多名资深分析师、专业操盘手、资深市场研究员组成的精英团队。我们的团队成员来自知名金融机构，拥有丰富的实战经验和专业的分析能力。

每日，我们的团队都会对市场进行深入研究，分析宏观经济走势、行业发展动态、个股投资价值等。我们建立完善的研究体系，通过对基本面、技术面、资金面等多维度的分析，为投资者提供最准确的投资建议。

吴老师本人更是一位具有20年实战经验的资深投资专家。他曾任职于多家知名券商和基金公司，管理的资产规模超过数十亿元。他独创的"价值成长投资法"，帮助无数投资者在市场中获得了稳定收益。

我们的核心理念是：让每一位信任我们的投资者，都能在股市中获得实实在在的收益。我们用战绩说话，用实力证明一切。选择吴老师，就是选择与强者同行！

投资语录："市场短期是投票机，长期是称重机。"

【风险控制 ? 让您安心】

很多投资者担心：股市风险那么大，万一亏损怎么办？吴老师投资团队告诉您：风险并不可怕，可怕的是没有专业的风控体系。

我们建立了完善的风险控制机制，通过多层次的风险管理策略，全方位保护您的资金安全：

科学的仓位管理：我们会根据市场情况和您的风险承受能力，合理控制仓位，确保在任何市场环境下都能有效控制风险。

严格的风险预警：通过先进的风控系统，实时监控持仓风险，一旦发现风险敞口过大，立即进行预警和调整。

精准的止损策略：我们为每一笔投资设定科学的止损位，严格执行止损纪律，确保亏损在可控范围内。

分散投资原则：我们倡导资产配置理念，通过投资不同行业、不同类型的标的，有效分散风险。

二十年来，我们的客户亏损率不足3%，这就是最好的证明！我们不仅追求收益，更注重资金安全。我们的目标不仅是让您赚钱，更要让您在安全的前提下，赚更多的钱。

投资语录："风险来自于你不知道自己在做什么。"

【财富热线 ? 限量服务】

好消息！为感谢广大投资者的信任与支持，吴老师投资团队现推出限时优惠活动：

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名额有限，每月仅限100位投资者加入。先到先得，错过不再有！

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投资语录："投资成功的关键在于耐心和纪律。"

【郑重承诺】

吴老师投资团队对每一位投资者郑重承诺：

我们将用最专业的服务、最严谨的态度、最先进的投资理念，为您的财富保驾护航。

我们承诺：不让每一位信任我们的投资者失望，不让任何一个赚钱的机会从我们手中溜走。

我们承诺：始终以客户利益为先，坚持诚信经营，用实力赢得信任。

我们承诺：不断学习和进步，用最先进的技术和理念，为投资者提供最优质的服务。

吴老师投资团队，您值得拥有的财富管家！

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投资语录："价格是你所付出的，价值是你所得到的。"